Por que as recompras de ações da Big Tech podem estar diminuindo

As ações de tecnologia estão liderando o mercado, com o Technology Select Sector Index subindo 29,9% no acumulado do ano até 11 de julho de 2019, em comparação com um avanço de 19,7% para o Índice S&P 500 (SPX), por Índices S&P Dow Jones. Entre os fatores que contribuem para o desempenho superior da tecnologia estão os gastos pesados ​​em recompras de ações, ou recompras de ações, pelas maiores empresas do setor. No entanto, o dinheiro disponível para financiar recompras está secando, Jornal de Wall Street relatórios.

Gigantes da tecnologia Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) e Oracle Corp. (ORCL), combinados para gastar mais de US$ 175 bilhões em recompras durante os 4 trimestres fiscais mais recentes, segundo dados da S&P Capital IQ citados pelo Journal. Um grupo de 20 empresas de tecnologia, incluindo as mencionadas acima, gastou um total de US$ 261 bilhões, representando 40% dos gastos totais em recompras dos 100 maiores gastadores do S&P 500.

Significado para os investidores

o projeto de reforma tributária federal promulgada em dez. 2017 reduziu as alíquotas de impostos enfrentadas por empresas sediadas nos EUA quando repatriando lucros obtidos no exterior. As grandes empresas de tecnologia acumularam enormes saldos de caixa no exterior, e a lei fiscal as encorajou a trazer esse dinheiro para casa. Grande parte desse dinheiro repatriado foi devolvido aos acionistas por meio de recompras de ações.

Entre as empresas listadas acima, os gastos com recompras durante os 4 trimestres fiscais mais recentes foram de US$ 75 bilhões para Apple, US$ 36 bilhões para Oracle, US$ 23,4 bilhões para Qualcomm, US$ 22,6 bilhões para Cisco e os restantes US$ 18 bilhões para Microsoft. O alto gasto de recompra dessas empresas, coletivamente cerca de 3 vezes o que era há 2 anos, pode não ser sustentável daqui para frente, observa o Journal.

As reservas de caixa da Apple ainda são enormes, em cerca de US$ 225 bilhões, mas a empresa adicionou mais de US$ 100 bilhões em dívidas para financiar recompras de ações nos anos anteriores à reforma tributária. Agora a Apple pode estar ansiosa para pagar essa dívida, bem como investir mais em P&D para reduzir sua dependência das vendas do iPhone, que estão diminuindo.

A receita da Oracle cresceu menos de 1% em seu ano fiscal mais recente, e seus desembolsos em recompras foram quase 3 vezes maiores fluxo de caixa livre (FCF). A Cisco gastou cerca de 150% de seu FCF em recompras de ações. Os gastos da Qualcomm foram mais de 4 vezes o valor médio anual de 2013 a 2017, e grande parte desse aumento na recompra atividade foi uma tentativa única de aplacar os investidores desapontados por sua tentativa fracassada de adquirir a NXP Semiconductors NV (NXPI).

Olhando para o futuro

Vários candidatos à indicação presidencial do Partido Democrata em 2020 fizeram das recompras de ações um questão política, alegando que são ruins para a economia e para a maioria dos americanos, uma afirmação que tem sido disputado por Goldman Sachs bem como pelos CEOs Warren Buffett e Jamie Dimon, entre outros. Dado que as recompras de ações têm sido a principal fonte de demanda por ações dos EUA no atual mercado de touro, uma medida do governo para reduzir ou proibir recompras tem implicações potencialmente amplas para todos os investidores, não apenas para aqueles que detêm as principais ações de tecnologia.