Certificado de receitas do governo (COUGRs)

O que é um Certificado de Receitas do Governo (COUGRs)?

Um Certificado de Receitas do Governo (COUGR) é um Tesouro dos EUA título que foi comercializado por A.G. Becker Paribas retirado de seus pagamentos de cupom. Os COUGRs só pagam ao investidor seu valor de face no vencimento.

Compreendendo o Certificado de Receitas do Governo (COUGRs)

Um Certificado de Receitas do Governo representa uma das várias variedades de títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Normalmente, quando um investidor compra um título do Tesouro dos EUA, ele espera receber regular, semestral cupom pagamentos a uma taxa de juros fixa até o vencimento, momento em que o título paga de volta seu diretor.

Uma empresa de investimento produz um título despojado comprando um título normal e, em seguida, contabilizando separadamente seu principal e juros fluxo de caixa componentes. A instituição vende então o principal do título sem o cupom. Em outras palavras, quando um investidor compra um título despojado, ele espera apenas receber o

valor nominal do título no vencimento. Para tornar a transação atraente para os investidores, as instituições que vendem títulos despojados o fazem em um desconto ao valor de face do título. O retorno do investidor consiste exclusivamente na diferença entre o valor de face do título no vencimento e o preço com desconto que o investidor paga na compra.

A família dos títulos despojados

Entre cerca de 1982 e 1986, várias firmas de investimento ofereceram seu próprio sabor de títulos do Tesouro despojados. O BNP Paribas ofereceu COUGRs como um investimento sintético. Outras opções disponíveis em meados da década de 1980 incluíam Certificados de Acréscimo de Títulos do Tesouro (CATS), vendido pela Salomon Brothers, Receitas de crescimento da receita de tesouraria (TIGRS), vendida pela Merrill Lynch, e Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), vendida pela Lehman Brothers. As siglas desses títulos valeram-lhes o apelido de família felina dos títulos.

O Tesouro dos EUA introduziu Negociação Separada de Juros Registrados e Principal de Valores Mobiliários (STRIPS) em 1985, permitindo a venda dos componentes do principal e do cupom dos títulos do tesouro em leilão. STRIPS se comportam exatamente como outras ligações descascadas se comportam. Remover a instituição financeira da equação de separação efetivamente matou o mercado de novas emissões desses títulos pelos bancos. No entanto, os investidores interessados ​​ainda podem encontrar COUGRs, TIGRS e CATS nos mercados de títulos secundários.

Títulos despojados em comparação com títulos de cupom zero

Títulos despojados compartilham semelhanças com títulos de cupom zero. Do ponto de vista do investidor, ambos oferecem uma emissão com um desconto atraente no valor de face e pagam o valor de face no vencimento. Do ponto de vista do emissor, no entanto, as duas variedades agem de forma diferente. Os títulos despojados derivam de um título com juros, ao passo que os títulos de cupom zero simplesmente oferecem a diferença entre o valor descontado e o valor de face em vez de pagamentos de cupom. Os pagamentos de cupom para títulos descontinuados ainda existem dissociados do principal do título. Na maioria dos casos, isso permite que os negociantes de títulos vendam cada pagamento de cupom como um título autônomo de cupom zero.