O que é a opção monetária?

In-the-money, at-the-money e out-of-the-money são termos comumente usados ​​que se referem a uma opção dinheiro, uma visão do valor intrínseco desses contratos de derivativos.

Este artigo cobre os conceitos básicos de monetaridade, que também se relaciona com avaliação de opções e negociação.

Visão geral: elementos da precificação de opções

Como uma visão geral básica, vamos considerar uma opção típica citar que conterá as seguintes informações:

• Nome do activo subjacente - ou seja, ABC Corp. estoque
• Data de expiração - ou seja, dezembro de 2020
• Preço de exercício - ou seja, 400,00
• Classe - ou seja, ligação vs. Por
• Preço - ou seja, o prêmio da opção

O preço de um contrato de opções é conhecido como o opção premium, que é a quantia em dinheiro que o comprador de uma opção paga ao vendedor pelo direito, mas não pela obrigação, de exercer a opção. Isso não deve ser confundido com o preço de exercício, que é o preço pelo qual um contrato de opção específico pode ser exercitado.

Esses elementos trabalham juntos para ajudá-lo a determinar o dinheiro de uma opção - uma descrição do valor intrínseco da opção, que está relacionado ao seu preço de exercício, bem como ao preço do ativo objeto.

Valor intrínseco e valor de tempo

O prêmio da opção pode ser teoricamente dividido em dois componentes:

• valor intrínseco e
• especulativo ou valor do tempo (também conhecido como valor extrínseco).

O valor intrínseco envolve um cálculo simples - basta subtrair o preço de mercado do preço de exercício - representa o lucro que o detentor da opção registraria se exercesse a opção, recebesse a entrega do ativo subjacente e o vendesse no mercado atual.

O valor do tempo é então calculado subtraindo o valor intrínseco da opção do prêmio da opção.

Opções dentro do dinheiro

Vamos ver como o dinheiro funciona. Por exemplo, digamos que é setembro e Pat está grandes (ou seja, ela possui) uma opção de compra de dezembro de 400 para a ABC Corp.. A opção tem um prêmio atual de 28 e o ABC está sendo negociado atualmente a 420. O valor intrínseco da opção seria 20 (preço de mercado de 420 - preço de exercício de 400 = 20). Portanto, o prêmio da opção de 28 é composto por $ 20 de valor intrínseco e $ 8 de valor do tempo (prêmio da opção de 28 - valor intrínseco de 20 = 8).

A opção de Pat é "dentro do dinheiro". Um no dinheiro A opção (ITM) é uma opção que tem algum valor intrínseco. Com relação a um opção de chamada, é uma opção com preço de exercício inferior ao preço atual de mercado. Faria mais sentido financeiro para Pat vender sua opção de compra, já que ela receberia $ 8 a mais por ação do que aceitar a entrega e vender as ações no mercado Aberto. Para uma opção de venda, que dá ao titular o direito de vender ações a um preço definido, o valor intrínseco existiria se o exercício O preço é mais alto do que o preço de mercado, permitindo que você venda as ações por mais do que elas valem e as recompra por preço mais baixo.

Opções Fora do Dinheiro

Voltando ao nosso exemplo, se Pat fosse um ABC de dezembro de 400 opção de colocar com um prêmio atual de 5, e se a ABC tivesse um preço de mercado atual de 420, ela não teria nenhum valor intrínseco (todo o prêmio seria considerado valor de tempo), e a opção seria sem dinheiro (OTM). Uma opção de venda fora do dinheiro é uma opção com um preço de exercício inferior ao preço de mercado atual.

O valor intrínseco de uma opção de venda é determinado subtraindo o valor de mercado do preço de exercício (preço de exercício de 400 - valor de mercado de 420 = -20). Intuitivamente, parece que o valor intrínseco é negativo, mas, neste cenário, o valor intrínseco nunca pode ser inferior a zero.

Opções At-The-Money

Um terceiro cenário seria se o preço de mercado atual do ABC fosse 400. Nesse caso, as opções de compra e venda seriam no dinheiro (ATM), e o valor intrínseco de ambos seria aqui zero, pois o exercício imediato de qualquer uma das opções não resultaria em nenhum lucro. No entanto, isso não significa que as opções não tenham valor porque ainda terão valor de tempo.

A importância do valor do tempo

O valor do tempo é a principal razão pela qual há pouco exercício de opções na prática, mas uma quantidade considerável de fechando, compensando, cobertura e venda de ações ou contratos. Em nosso exemplo, Pat teria aumentado seu lucro em 40% ($ 8 / $ 20) ao vender sua opção de compra em vez de receber as ações e vendê-las. Os $ 8 cobrem o especulação que existe em relação ao preço do ABC entre setembro e vencimento em dezembro.

O mercado determina essa parte do prêmio, mas não é uma avaliação aleatória. Muitos fatores entram em jogo no estabelecimento do valor de tempo de uma opção. Por exemplo, o Black-Scholes modelo de precificação de opções depende da interação de cinco fatores distintos:

1. Preço do ativo subjacente
2. Preço de exercício da opção
3. Desvio padrão do ativo subjacente
4. Tempo para expirar
5. Taxa livre de risco

The Bottom Line

Compreender os fundamentos da avaliação de opções faz parte da ciência e da arte. É vital entender de onde vêm os lucros e o que eles representam para maximizar os retornos das negociações de opções.