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Escolha as opções certas para negociar em seis etapas

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As opções podem ser usadas para implementar uma ampla gama de estratégias de negociação, desde simples compra e venda até spreads complexos com nomes como borboletas e condores. Além disso, as opções estão disponíveis em uma vasta gama de ações, moedas, commodities, fundos negociados em bolsae contratos futuros.

Muitas vezes existem dezenas de preços de greve e datas de vencimento disponíveis para cada ativo, o que pode representar um desafio para o novato da opção porque a infinidade de opções disponíveis torna às vezes difícil identificar uma opção adequada para troca.

Principais vantagens

  • A negociação de opções pode ser complexa, especialmente porque várias opções diferentes podem existir no mesmo objeto, com vários strikes e datas de vencimento para escolher.
  • Encontrar a opção certa para se adequar à sua estratégia de negociação é, portanto, essencial para maximizar o sucesso no mercado.
  • Existem seis etapas básicas para avaliar e identificar a opção certa, começando com um objetivo de investimento e culminando com uma negociação.
  • Defina seu objetivo, avalie o risco / recompensa, considere a volatilidade, antecipe eventos, planeje uma estratégia e defina parâmetros de opções.

Encontrando a opção certa

Partimos do pressuposto de que você já identificou um ativo financeiro - como uma ação, commodity ou ETF - que deseja negociar usando opções. Você pode ter escolhido isto subjacente usando um selecionador de estoque, empregando sua própria análise ou usando pesquisa de terceiros. Independentemente do método de seleção, depois de identificar o ativo subjacente a ser negociado, existem seis etapas para encontrar a opção certa:

  1. Formule seu objetivo de investimento.
  2. Determine sua compensação risco-recompensa.
  3. Verifica a volatilidade.
  4. Identifique eventos.
  5. Elabore uma estratégia.
  6. Estabeleça parâmetros de opção.

As seis etapas seguem um processo de pensamento lógico que torna mais fácil escolher uma opção específica para negociação. Vamos analisar o que cada uma dessas etapas envolve.

1. Objetivo da Opção

O ponto de partida ao fazer qualquer investimento é o seu objetivo de investimento, e a negociação de opções não é diferente. Qual objetivo você deseja alcançar com sua negociação de opções? É especular em uma visão otimista ou baixista do ativo subjacente? Ou é para cobertura risco potencial de baixa em uma ação na qual você tem uma posição significativa?

Você está negociando para obter receita com a venda do prêmio da opção? Por exemplo, a estratégia é parte de um chamada coberta contra uma posição de estoque existente ou você está escrever colocações em um estoque que você deseja possuir? Usar opções para gerar renda é uma abordagem muito diferente em comparação com opções de compra para especular ou fazer hedge.

Seu primeiro passo é formular qual é o objetivo do comércio, porque ele forma a base para as etapas subsequentes.

2. Recompensa de risco

A próxima etapa é determinar o seu recompensa de risco recompensa, que deve depender de sua tolerância ao risco ou apetite por risco. Se você é um investidor ou trader conservador, então estratégias agressivas, como lançar opções de venda ou comprar uma grande quantidade de fundos fora do dinheiro (OTM) as opções podem não ser adequadas para você. Cada estratégia de opção tem um perfil de risco e recompensa bem definido, portanto, certifique-se de entendê-lo completamente.

3. Verifique a volatilidade

Volatilit implícitoy é um dos determinantes mais importantes do preço de uma opção, então faça uma boa leitura sobre o nível de volatilidade implícita para as opções que você está considerando. Compare o nível de volatilidade implícita com o da ação volatilidade histórica e o nível de volatilidade no mercado amplo, uma vez que este será um fator chave na identificação de sua negociação / estratégia de opções.

A volatilidade implícita permite que você saiba se outros traders estão esperando que as ações se movam muito ou não. Alta volatilidade implícita vai subir prêmios, tornando a compra de uma opção mais atraente, supondo que o trader pense que a volatilidade não continuará aumentando (o que poderia aumentar a chance de a opção ser exercitado). A baixa volatilidade implícita significa prêmios de opções mais baratos, o que é bom para comprar opções se um negociante espera que as ações subjacentes se movam o suficiente para aumentar o valor das opções.

4. Identificar eventos

Os eventos podem ser classificados em duas categorias amplas: em todo o mercado e em ações específicas. Os eventos de todo o mercado são aqueles que impactam os mercados amplos, como Anúncios do Federal Reserve e lançamentos de dados econômicos. Eventos específicos de estoque são coisas como relatórios de ganhos, lançamentos de produtos e spinoffs.

Um evento pode ter um efeito significativo na volatilidade implícita antes de sua ocorrência real, e o evento pode ter um grande impacto no preço das ações quando ocorre. Então, você quer capitalizar sobre o aumento da volatilidade antes de um evento importante ou prefere esperar até que as coisas se acalmem?

A identificação de eventos que podem impactar o ativo subjacente pode ajudá-lo a decidir sobre o prazo e a data de vencimento apropriados para sua negociação de opções.

5. Elabore uma estratégia

Com base na análise realizada nas etapas anteriores, agora você conhece o seu objetivo de investimento, desejado recompensa de risco-recompensa, nível de volatilidade implícita e histórica e eventos-chave que podem afetar o subjacente ativo. Passar pelas quatro etapas torna muito mais fácil identificar uma estratégia de opção específica.

Por exemplo, digamos que você seja um investidor conservador com uma carteira de ações considerável e deseja ganham receita de prêmio antes que as empresas comecem a relatar seus ganhos trimestrais em alguns meses. Você pode, portanto, optar por uma chamada coberta estratégia de escrita, que envolve a emissão de opções de compra de algumas ou todas as ações de sua carteira.

Como outro exemplo, se você é um investidor agressivo quem gosta de possibilidades e está convencido de que os mercados se encaminham para um grande declínio dentro de seis meses, você pode decidir comprar opções de venda nos principais índices de ações.

6. Estabelecer Parâmetros

Agora que você identificou a estratégia de opção específica que deseja implementar, tudo o que resta é estabelecer parâmetros de opção como datas de vencimento, preços de exercício e opções deltas. Por exemplo, você pode querer comprar uma chamada com o vencimento mais longo possível, mas com o menor custo possível, caso em que uma chamada out-of-the-money pode ser adequada. Por outro lado, se você deseja pagar com um delta alto, pode preferir uma opção dentro do dinheiro.

ITM vs. OTM

Uma opção de compra in-the-money (ITM) tem um preço de exercício abaixo do preço do ativo subjacente e uma opção de compra out-of-the-money (OTM) tem um preço de exercício acima do preço do ativo subjacente.

Exemplos usando estas etapas

Aqui estão dois exemplos hipotéticos em que as seis etapas são usadas por diferentes tipos de traders.

Digamos que um investidor conservador possua 1.000 ações do McDonald's (MCD) e está preocupado com a possibilidade de uma queda de 5% + no estoque nos próximos meses. O investidor não quer vender as ações, mas quer proteção contra um possível declínio:

  • Objetivo: Proteja o risco de queda na participação atual do McDonald's (1.000 ações); a ação (MCD) está sendo negociada a $ 161,48.
  • Recompensa de risco: O investidor não se importa com um pequeno risco, desde que seja quantificável, mas reluta em assumir risco ilimitado.
  • Volatilidade: Volatilidade implícita no ITM opções de venda (preço de exercício de $ 165) é de 17,38% para opções de venda de um mês e 16,4% para opções de venda de três meses. Volatilidade do mercado, medida pelo Índice de volatilidade CBOE (VIX), é 13,08%.
  • Eventos: O investidor deseja um hedge que ultrapasse o relatório de lucros do McDonald's. Os ganhos saem em pouco mais de dois meses, o que significa que as opções devem se estender por cerca de três meses.
  • Estratégia: Compre opções de venda para cobrir o risco de queda no estoque subjacente.
  • Parâmetros de opção: Opções de venda com preço de exercício de $ 165 de três meses estão disponíveis por $ 7,15.

Uma vez que o investidor deseja proteger a posição de ações após os lucros, ele compra as opções de venda de $ 165 de três meses. O custo total da posição de venda para proteger 1.000 ações da MCD é de $ 7.150 ($ 7,15 x 100 ações por contrato x 10 contratos). Este custo exclui comissões.

Se a ação cair, o investidor está protegido, pois o ganho na opção de venda provavelmente compensará a perda na ação. Se o estoque permanecer estável e estiver sendo negociado inalterado a $ 161,48, pouco antes da expiração das opções de venda, as opções de venda teriam um valor intrínseco de $ 3,52 ($ 165 - $ 161,48), o que significa que o investidor poderia recuperar cerca de $ 3.520 do valor investido nas opções de venda com a venda das opções de venda para fechar a posição.

Se o preço das ações subir acima de $ 165, o investidor lucrará com o aumento no valor das 1.000 ações, mas perderá os $ 7.150 pagos nas opções.

Agora, suponha que um trader agressivo esteja otimista com as perspectivas do Bank of America (BAC) e tem US $ 1.000 para implementar uma estratégia de negociação de opções:

  • Objetivo: Compre chamadas especulativas no Bank of America. O estoque está sendo negociado a $ 30,55.
  • Recompensa de risco: O investidor não se importa em perder todo o investimento de $ 1.000, mas deseja obter o máximo de opções possível para maximizar o lucro potencial.
  • Volatilidade: A volatilidade implícita nas opções de compra OTM (preço de exercício de $ 32) é de 16,9% para as opções de um mês e 20,04% para as de quatro meses. A volatilidade do mercado medida pelo CBOE Volatility Index (VIX) é de 13,08%.
  • Eventos: Nenhum, a empresa acabou de ter lucros, por isso demorará alguns meses até ao próximo anúncio de lucros. O investidor não está preocupado com o lucro agora, mas acredita que a bolsa vai subir nos próximos meses e acredita que essa ação vai especialmente bem.
  • Estratégia: Compre chamadas OTM para especular sobre um aumento no preço das ações.
  • Parâmetros de opção: Ligações de $ 32 de quatro meses no BAC estão disponíveis a $ 0,84 e ligações de $ 33 de quatro meses são oferecidas a $ 0,52.

Como o investidor deseja comprar o maior número possível de ligações baratas, ele opta pelas ligações de US $ 33 com prazo de quatro meses. Excluindo as comissões, 19 contratos são comprados ou $ 0,52 cada, para um desembolso em dinheiro de $ 988 (19 x $ 0,52 x 100 = $ 988), mais comissões.

O ganho máximo é teoricamente infinito. Se um banco global conglomerado vem e oferece para adquirir o Bank of America por $ 40 nos próximos dois meses, as opções de $ 33 valeriam pelo menos $ 7 cada, e a posição de opção valeria $ 13.300. O ponto de equilíbrio no comércio é $ 33 + $ 0,52, ou $ 33,52.

Se a ação estiver acima de $ 33,01 no vencimento, ela está dentro do dinheiro, tem valor e estará sujeita ao exercício automático. No entanto, as chamadas podem ser fechadas a qualquer momento antes do vencimento por meio de uma transação de venda para fechamento.

Observe que o preço de exercício de $ 33 é 8% maior do que o preço atual da ação. O investidor deve ter certeza de que o preço pode subir pelo menos 8% nos próximos quatro meses. Se o preço não estiver acima do preço de exercício de $ 33 no vencimento, o investidor terá perdido os $ 988.

The Bottom Line

Embora a ampla gama de preços de exercício e datas de vencimento possa tornar difícil para um investidor inexperiente zerar em uma opção específica, as seis etapas descritas aqui seguem um processo de pensamento lógico que pode ajudar na seleção de uma opção para troca. Defina seu objetivo, avalie o risco / recompensa, observe a volatilidade, considere eventos, planeje sua estratégia e defina seus parâmetros de opções.

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