O que é patrimônio de referência?

O que é patrimônio de referência?

Referência capital próprio refere-se ao ativo ou título subjacente para o qual um investidor está buscando proteção do movimento de preços quando está negociando derivativos. As ações de referência são mais comumente associadas a ações ou crédito padrão trocas, bem como com opções de venda. A maioria das opções que são compradas para se proteger contra quedas de preço no patrimônio de referência são profundamente sem dinheiro, inicialmente.

Compreendendo o patrimônio de referência

Um derivado é um instrumento financeiro com um preço baseado em um ativo subjacente diferente. O patrimônio de referência é aquele sobre o qual o 

derivado o preço é baseado.

Os investidores usam uma variedade de derivativos para se protegerem de mudanças no preço dos títulos para o lado negativo, incluindo uma empresa padrão em um título ou falência corporativa. Existem várias maneiras de usar derivativos, incluindo opções de venda e swaps.

Exemplos de patrimônio de referência

Opções de venda

Uma opção de venda é um contrato que dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de vender uma quantidade especificada de um segurança subjacente a um preço pré-determinado dentro de um período de tempo especificado. O preço especificado pelo qual o comprador da opção de venda pode vender é chamado de preço de exercício.

Por exemplo, se um investidor tem uma posição longa considerável em ações XYZ, ele pode comprar um colocar protetor. A opção de venda garante que eles não perderão nenhum dinheiro se as ações caírem abaixo do preço de exercício da opção. Estabelece um preço mínimo conhecido abaixo do qual o investidor não continuará a perder mais dinheiro, mesmo que o preço do ativo subjacente continue a cair.

Nesse caso, o patrimônio de referência seria a ação XYZ.

Trocas de inadimplência de crédito

UMA troca de inadimplência de crédito (CDS) é um derivado ou contrato financeiro que permite a um investidor "trocar" ou compensar seus risco de crédito com o de outro investidor. Os swaps de default de crédito envolvem instrumentos de dívida de renda fixa, como títulos municipais, mercado emergente títulos, títulos lastreados em hipotecas (MBS), ou títulos corporativos. Nesse caso, o patrimônio de referência seria o título particular ou título garantido por hipoteca.

Por exemplo, se um credor está preocupado com a possibilidade de uma empresa entrar em default em seus títulos, o credor pode usar um CDS para compensar ou trocar esse risco.

Para trocar o risco de inadimplência, o credor compra um CDS de outro investidor que concorda em reembolsar o credor no caso de inadimplência do tomador. A maioria dos contratos de CDS são mantidos por meio de um processo contínuo Prêmio pagamento semelhante aos prêmios regulares devidos em uma apólice de seguro.

Swaps de ações padrão

Um tipo relativamente novo de opção é o equity default swap (EDS), que é projetado para fornecer proteção ao investidor contra mudanças de preço ao patrimônio de referência específico. Um EDS é, de certa forma, comparável a um CDS (credit default swap). Só que eles não protegem contra o risco de crédito, pois as ações não têm o mesmo tipo de exposição que títulos, hipotecas e outras formas de dívida. Em vez disso, as ações são expostas a risco de mercado, e um swap de patrimônio líquido é projetado para proteger contra um valor específico de declínio no valor do patrimônio de referência.

As ações de referência são usadas em conjunto com um evento específico de ações ao definir os termos de um contrato de swap de ações, com os termos também incluindo a duração do contrato. O patrimônio de referência é usado pelo comprador de swap patrimonial ao comprar um contrato do negociante de troca. O comprador da opção paga uma taxa ou prêmio ao vendedor, e o vendedor concorda em pagar ao comprador se o valor do patrimônio de referência cair.

A quantia de dinheiro que um comprador de EDS recebe do vendedor de EDS depende dos termos do contrato. Em alguns casos, o vendedor será obrigado a fazer um pagamento proporcional ao valor da referência patrimônio líquido após a ocorrência do evento patrimonial, enquanto em outros casos, o vendedor de EDS será obrigado a pagar uma quantia. O valor fixo é geralmente igual ao valor principal nocional do EDS multiplicado por um taxa de recuperação.