Como são calculados os preços do Bitcoin Futures?

O que são Bitcoin Futures?

Quando Bitcoin chegou ao mercado pela primeira vez em 2009, ninguém tinha certeza de para onde iria, muito menos se a agitação iria durar. Por ser negociado em uma bolsa descentralizada, as autoridades pensaram que isso moeda digital levaria a transações ilegais, lavagem de dinheiro e até mesmo ao financiamento do terrorismo. Mas o mercado evoluiu muito desde então.

O valor e o interesse neste criptomoeda explodiu exponencialmente. A negociação ocorre em bolsas ou por meio de sites que permitem transações ponto a ponto. Bitcoin não é regulamentado pela maioria dos governos, o que significa que as instituições financeiras não podem facilitar as transações. Sua popularidade levou ao desenvolvimento de outras formas de dinheiro digital e outras maneiras de negociar Bitcoin.

Os participantes do mercado agora podem negociar Futuros de Bitcoin contratos. Esses contratos futuros foram lançados em dezembro de 2017 e ganharam muita força desde então. Eles dão aos investidores exposição da mesma forma que dariam a um

mercadoria sem a necessidade de manter a criptomoeda subjacente. Como tal, os contratos futuros de Bitcoin também oferecem mitigação de risco e cobertura possibilidades. Se você estiver interessado em aprender mais sobre esses contratos, continue lendo. Este artigo analisa como os contratos futuros de Bitcoin são precificados.

Noções básicas de Bitcoin Futures

Antes de examinarmos como os futuros de Bitcoin são precificados, é importante observar alguns dos princípios básicos desses contratos.

Os contratos futuros de Bitcoin são negociados no Chicago Mercantile Exchange (CME), que oferece contratos mensais para liquidação em dinheiro. Isso significa que um investidor pode receber dinheiro em vez da entrega física do Bitcoin na liquidação do contrato. Os investidores interessados ​​podem passar por um corretor, como Forex.com, TD Ameritrade e Interactive Brokers, para entrar em ação.

O CME apresenta novos contratos de Bitcoin todos os meses. Esses contratos são listados por seis meses. O troca também lista mais dois meses de contrato de dezembro. A negociação começa quando criadores de mercado definir um preço inicial para esses contratos. À medida que o momentum aumenta, o mecanismo de oferta e demanda tem precedência para determinar o preço dos futuros.

Determinando o preço de futuros de Bitcoin

Todos os contratos futuros derivam seus valor de seus respectivos segurança subjacente. Os preços futuros do Bitcoin dependem da moeda preços à vista. Este é o preço atual de mercado pelo qual o Bitcoin pode ser comprado ou vendido para entrega imediata. Qualquer movimento no último afeta o primeiro. Essa relação faz com que os preços dos dois se movam em sincronia um com o outro, embora haja uma diferença entre os dois.

Calculando Futuros Bitcoin

A fórmula teórica para calcular o preço futuro a partir do preço à vista é a seguinte:

$\text{Futuros.}\text{Preço.}={\text{Preço à vista.}}^{\ast }(1.+{\mathrm{r.}}_{\mathrm{f.}}-\mathrm{d.})$Preço de Futuros=Preço à vista ∗(1+rf​−d)

onde, r_f = taxa livre de risco em uma base anual, ed = dividendo.

Esta fórmula precisa ser customizada para dois pontos que são específicos do Bitcoin. O primeiro é a mudança da taxa livre de risco de anual para diária, e o segundo ponto refere-se ao fato de não haver dividendo em casos de Bitcoin, então 'd' pode ser removido.

​Preço futuro de Bitcoin=Preço Bitcoin Spot∗[1+rf∗​(365x​)]​

onde x = número de dias para expirar.

O custo de transporte

A fórmula é baseada no conceito de custo de transporte. Qualquer pessoa com dinheiro investindo em um contrato futuro também pode investi-lo em títulos seguros para ganhar o mínimo disponível taxa de retorno livre de risco. Portanto, a fórmula inclui uma provisão para calcular os retornos, que são pelo menos no par com a taxa livre de risco ao longo do tempo até que o contrato expire. Se não houver possibilidade de arbitragem, o preço futuro é a soma do preço à vista e do custo de carregamento, refletido na fórmula.

Vamos verificar isso em relação aos valores históricos recentes. Com o valor da taxa livre de risco de 2,25%, o preço à vista do Bitcoin de $ 8.171 em 18 de abril de 2018, o preço futuro com vencimento em abril gira em torno de $ 8.175,30. Este valor calculado teoricamente está muito próximo do preço real de $ 8.180 com o qual o contrato foi fechado naquela data.

Então, como explicamos essa pequena diferença de cerca de US $ 5? Isso é atribuído aos encargos de corretagem e à percepção do mercado de volatilidade, o que poderia alterar o pagamento real em alguns pontos.

Determinação de preço no mundo real

Além de quaisquer cálculos teóricos, o preço dos futuros do Bitcoin no mundo real tende a apresentar oscilações violentas em qualquer direção. Para entender a aleatoriedade no mecanismo de descoberta de preços de futuros, vejamos como os preços desses contratos de futuros se comportaram no passado recente:

O gráfico acima mostra o preço do Bitcoin em azul (o preço à vista), o preço dos contratos futuros com vencimento em abril em verde e o preço de um contrato futuro de Bitcoin com vencimento em maio em vermelho. Podemos fazer algumas observações importantes a partir das informações do gráfico:

• O preço dos futuros pode se aproximar do preço à vista (Seta 1)
• O preço dos futuros pode pular mais alto do que o preço à vista (setas 2 e 3)
• O preço dos futuros pode cair abaixo do preço à vista (Seta 4)

Mas por que isso acontece? Isso se deve às diferenças relativas entre o gráfico azul, ou preço à vista, e os gráficos verde e vermelho, ou preços futuros, nos locais marcados.

Explicando as diferenças de preço

Uma vez que se acredita que os contratos futuros seguir de perto os preços spot, você provavelmente está se perguntando por que essas diferenças ocorrem. Embora a fórmula teórica seja boa para o caso ideal, sem arbitragem, não leva em conta a percepção do mundo real de volatilidade e preço arbitragem. O mesmo se reflete na diferença de $ 5 que observamos na seção anterior.

Isso acontece porque mercado os participantes percebem e incluem os possíveis impactos de volatilidade. Se faltarem apenas dois dias para o vencimento, a fórmula de cálculo do preço futuro simplesmente nos diz que o preço do contrato futuro de Bitcoin permanecerá muito próximo de seu preço à vista por causa do tempo remanescente.

Mas seu preço à vista pode disparar para cima ou para baixo significativamente em poucas horas devido à alta volatilidade. Grandes eventos também podem ocorrer como um proibição de criptomoedas. Eventos como esse podem impactar a percepção dos participantes do mercado no curto prazo, o que se reflete no preço à vista.

O Bitcoin é negociado 24 horas por dia, 7 dias por semana, o que pode significar que seus preços spot estão sujeitos a alta volatilidade em poucas horas - até mesmo minutos - com base em desenvolvimentos locais, enquanto o mercado de futuros pode permanecer aberto apenas para um determinado número de horas. É possível que o preço futuro tenha fechado perto do preço à vista um dia, mas um desenvolvimento significativo disparou Preço à vista do Bitcoin em 12% durante a noite, o que significa que os investidores podem esperar um gap maior quando os futuros abrirem no próximo dia.

The Bottom Line

Apesar das inconsistências no mecanismo de descoberta de preços e da grande variação do impacto da volatilidade nos preços de futuros, a negociação de futuros continua sendo um jogo de alto risco. Combiná-lo com a negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana em preços à vista adiciona outra camada de complexidade à avaliação de futuros. No entanto, a negociação de futuros de bitcoin continua a atrair interesse, visto que essa volatilidade e incerteza também permitem oportunidades lucrativas.

Investir em criptomoedas e ofertas iniciais de moedas ("ICOs") é altamente arriscado e especulativo, e este artigo não é uma recomendação da Investopedia ou do redator para investir em criptomoedas ou ICOs. Uma vez que a situação de cada indivíduo é única, um profissional qualificado deve sempre ser consultado antes de qualquer realização financeira decisões. A Investopedia não faz representações ou garantias quanto à precisão ou oportunidade das informações aqui contidas. Na data em que este artigo foi escrito, o autor não possuía criptomoedas.