Contrarian Investing: Compre quando houver sangue nas ruas

Quanto pior estiver o mercado, melhores serão as oportunidades de lucro. Esse parece ser o credo para contrário investindo. Baron Rothschild, um nobre britânico do século 18 e membro da Rothschild família de banqueiros, tem o crédito de dizer que "a hora de comprar é quando há sangue nas ruas." Ele deve saber. Rothschild fez uma fortuna comprando no pânico que se seguiu à Batalha de Waterloo contra Napoleão. Mas essa não é toda a história. Acredita-se que a citação original seja "Compre quando houver sangue nas ruas, mesmo que o sangue seja seu."

A maioria das pessoas só quer vencedores em seus portfólios, mas como Warren Buffett advertiu: "Você paga um preço muito alto no mercado de ações para um consenso alegre. "Em outras palavras, se todos concordam com sua decisão de investimento, então provavelmente não é uma boa decisão.

Indo contra a multidão

Os contrários, como o nome indica, tentam fazer o oposto da multidão. Eles ficam entusiasmados quando uma boa empresa tem uma queda acentuada e imerecida no compartilhar preços. Eles nadam contra a corrente e presumem que o mercado geralmente está errado em suas máximas e mínimas extremas. Quanto mais os preços oscilam, mais equivocados eles acreditam que o resto do mercado esteja.

Um investidor contrário acredita que as pessoas que dizem que o mercado está subindo só o fazem quando estão totalmente investidas e não têm mais poder de compra. Nesse ponto, o mercado está em alta e deve cair. Quando as pessoas prevêem uma desaceleração, elas já se esgotaram, e nesse ponto o mercado só poderá subir. Por esse motivo, uma mentalidade contrária é ótima para descobrir se uma determinada ação realmente atingiu o fundo.

Momentos ruins resultam em boas compras

Os investidores contrários historicamente fizeram seus melhores investimentos em tempos de turbulência no mercado. Durante o acidente de 1987 (também conhecido como "Black Monday"), o Dow caiu 22% em um dia nos EUA.

Em 1973-74 mercado de urso, o mercado perdeu 45% em cerca de 22 meses. Os ataques em 11 de setembro 11, 2001, também resultou em uma queda considerável do mercado. A lista é interminável, mas são aqueles momentos em que os contrários encontram seus melhores investimentos.

O mercado baixista de 1973-74 deu a Warren Buffett a oportunidade de comprar uma participação no Washington Post Empresa - um investimento que posteriormente aumentou em mais de 100 vezes o preço de compra - que é antes da dividendos estão incluídos. Na época, Buffett disse que estava comprando ações da empresa com um grande desconto, como evidenciado pelo fato de que a empresa poderia ter "vendido os (Post) ativos para qualquer um dos 10 compradores por não menos de US $ 400 milhões, provavelmente muito mais. "Enquanto isso, a Washington Post Company tinha apenas US $ 80 milhões valor de mercado no momento. Em 2013, a empresa foi vendida ao fundador e CEO bilionário da Amazon, Jeff Bezos, por US $ 250 milhões em dinheiro.

Após o dia de setembro 11 ataques terroristas, o mundo parou de voar por um tempo. Suponha que, neste momento, você tenha feito um investimento na Boeing (BA), um dos maiores construtores mundiais de aeronaves comerciais. As ações da Boeing não caíram até cerca de um ano após 11, mas a partir daí, seu valor aumentou mais de quatro vezes nos cinco anos seguintes. Claramente, embora 11º azedo sentimento do mercado sobre o setor de aviação civil por um bom tempo, aqueles que fizeram suas pesquisas e estavam dispostos a apostar que a Boeing sobreviveria foram bem recompensados.

Também durante esse tempo, Marty Whitman, gerente do Third Avenue Value Fund, comprou títulos da K-Mart antes e depois que entrou em falência proteção em 2002. Ele pagou apenas cerca de 20 centavos de dólar pelos títulos. Mesmo que por um tempo parecesse que a empresa iria fechar as portas para sempre, Whitman estava justificado quando a empresa saiu da falência e seus títulos foram trocados por ações no novo K-Mart. As ações saltaram muito mais nos anos seguintes ao reorganização antes de ser adquirida pela Sears (SHLD), com um bom lucro para Whitman.

Sir John Templeton administrou o Templeton Growth Fund de 1954 a 1992, quando o vendeu. Cada $ 10.000 investidos no fundo Ações Classe A em 1954 teria crescido para US $ 2 milhões em 1992, com os dividendos reinvestidos, ou um anualizado retorno de cerca de 14,5%. Templeton foi pioneira investimento internacional. Ele também era um sério investidor contrário, comprando em países e empresas quando, de acordo com seu princípio, eles atingiam o "ponto de máximo pessimismo".

Como exemplo dessa estratégia, a Templeton comprou ações de todas as empresas europeias de capital aberto no início da Segunda Guerra Mundial em 1939, incluindo muitas que estavam em processo de falência. Ele fez isso com dinheiro emprestado para arrancar. Depois de quatro anos, ele vendeu as ações com um lucro muito grande.

Os riscos do investimento contrário

Enquanto os mais famosos investidores contrários colocaram muito dinheiro em jogo, nadaram contra a corrente de opinião e saiu por cima, eles também fizeram algumas pesquisas sérias para garantir que a multidão estava de fato errado. Portanto, quando uma ação despenca, isso não leva um investidor contrário a investir imediatamente ordem de compra, mas para descobrir o que levou o estoque para baixo, e se a queda no preço é justificado.

Descobrir quais ações em dificuldades comprar e vendê-las assim que a empresa se recuperar é a principal jogada para os investidores contrários. Isso pode fazer com que os títulos retornem ganhos muito maiores do que o normal. No entanto, ser muito otimista em relação a ações com valorização pode ter o efeito oposto.

The Bottom Line

Embora cada um desses investidores contrários bem-sucedidos tenha sua própria estratégia para avaliar os investimentos potenciais, todos eles têm uma estratégia em comum - eles permitem que o mercado traga os negócios para eles, em vez de perseguir eles.