O que acontece com as taxas de juros durante uma recessão?
Taxa de juros desempenham um papel fundamental na economia e no processo de ciclo econômico de expansão e recessão. As taxas de juros de mercado são o resultado da interação da oferta e demanda de crédito. Eles representam o preço da liquidez para as empresas e as preferências de consumo presente e futuro pelos consumidores e poupadores, e assim eles constituem um elo fundamental entre o financiamento no papel e os reais interesses econômicos das famílias e indivíduos.
Como tal, as taxas de juros também são uma área de principal preocupação para os formuladores de políticas econômicas e bancos centrais - em geral e especialmente durante tempos econômicos desafiadores.
O que acontece com as taxas de juros durante as recessões é produto da interação entre todas essas forças, grupos e instituições. Como isso se desenrola em qualquer recessão depende dos objetivos, escolhas e ações desses jogadores. Nos tempos modernos, com banco central e Dinheiro Fiduciário como normas universais, as taxas de juros normalmente caem durante as recessões devido a uma política monetária expansionista maciça.
Principais vantagens
- As taxas de juros são um elo fundamental na economia entre os investidores e os poupadores, bem como as finanças e a atividade econômica real.
- Os mercados de crédito líquido funcionam como outros tipos de mercado, de acordo com as leis de oferta e demanda.
- Quando uma economia entra em recessão, a demanda por liquidez aumenta enquanto a oferta de crédito diminui, o que normalmente resultaria em um aumento nas taxas de juros.
- Um banco central pode usar a política monetária para neutralizar as forças normais de oferta e demanda para reduzir as taxas de juros, razão pela qual vemos taxas de juros em queda durante as recessões.
Oferta e procura
As taxas de juros de mercado são determinadas pela oferta e demanda de fundos para empréstimos. Demanda de negócios crédito para financiar novos investimentos e operações em curso. Os consumidores também exigem crédito para novas compras e para financiar suas despesas com seus renda em uma base rotativa. Esses fundos podem ser fornecidos com a poupança das famílias ou com novos créditos criados pelos bancos. O mercado de fundos para empréstimos se comporta de muitas maneiras semelhantes a qualquer outro mercado onde as mudanças na oferta e na demanda mudam o preço - neste caso, a taxa de juros.
Crunch de crédito
O início de uma recessão geralmente é marcado por uma crise de crédito - um aumento na demanda por empréstimos, mas uma diminuição na disposição de emprestar.
No início de um recessão, há um aumento na demanda por liquidez—Geralmente em toda a linha. As empresas contam com crédito para cobrir suas operações em face da queda nas vendas, os consumidores correm cartões de crédito ou outras fontes de crédito para compensar a perda de receita. Há uma diminuição na oferta ao mesmo tempo, à medida que os bancos restringem os empréstimos. Eles fazem isso para aumentar as reservas como forma de cobrir perdas com empréstimos padrões e à medida que as famílias retiram as economias para cobrir as despesas de subsistência quando seus empregos e outras rendas acabam.
Assim como qualquer bem no mercado, quando a demanda aumenta e a oferta diminui, os preços sobem drasticamente. Portanto, a expectativa normal seria que as taxas de juros subissem no início da recessão.
Papel do Banco Central
Um banco central, como os EUA Reserva Federal, tem a capacidade de influenciar as taxas de juros comprando e vendendo instrumentos de dívida e aumentar ou diminuir a oferta de crédito na economia. Durante uma recessão, o Fed geralmente tenta persuadir as taxas para baixo para resgatar os mutuários - especialmente os bancos - e estimular o economia aumentando a oferta de crédito disponível.
O Fed compra títulos, geralmente dos EUA Obrigações do Tesouro ou obrigações similarmente de alta qualidade e baixo risco. Ao fazer isso, ele injeta uma quantidade equivalente de novas reservas no sistema bancário, que fornece aos bancos nova liquidez e reduz diretamente o taxa de fundos federais—A taxa pela qual os bancos emprestam dinheiro uns aos outros para atender às necessidades imediatas de liquidez. Isso, por sua vez, leva a um influxo de novos empréstimos, o que reduz as taxas de juros e fornece às empresas e às pessoas físicas os empréstimos de que precisam para financiar as compras e dar continuidade às operações normais.
A taxa de fundos federais - os juros que as instituições financeiras pagam pelos empréstimos overnight - tem um impacto direto sobre a taxa básica de juros, que é a taxa de juros que os bancos cobram de seus melhores clientes.
O resultado final é que a expansão da oferta de crédito do banco central neutraliza as forças de oferta e demanda do mercado, e taxas de juros para empresas e consumidores caem durante a recessão. Embora o crédito recém-criado seja uma tábua de salvação para empresas e tomadores de empréstimos dependentes de dívidas, ele também tem outros efeitos.
Política monetária, taxas de juros e economia real
A política monetária do banco central é uma tentativa de contornar a oferta e a demanda, mas, como acontece com outras políticas governamentais, ela traz consequências indesejadas.
Em primeiro lugar, as taxas de juros de mercado mais baixas desestimulam salvando, prejudicando os poupadores que agora recebem um retorno menor em troca de renunciar ao seu próprio consumo por enquanto. Em segundo lugar, porque isso significa que ocorre menos economia, os recursos de revenda que a economia libera para investimento em condições normais não se materializam.
O crédito recém-criado do banco central incentiva ambos negócios para usar mais recursos em seus projetos de investimento e consumidores para consumir simultaneamente mais recursos. No longo prazo, isso pode causar problemas adicionais na economia, como a inflação. Pode até lançar as sementes para uma futura recessão.