Definição de reservas líquidas emprestadas

O que são reservas líquidas emprestadas?

As reservas líquidas emprestadas eram um lado de uma estatística que foi (até 2013) divulgada nos dados semanais do Federal Reserve mostrando o diferença entre as reservas excedentes que os bancos mantinham em conta no Fed e as reservas líquidas que os bancos haviam tomado emprestado do Fed. Quando essa diferença (excesso de reservas - empréstimos) era um número negativo, isso significava que, como um todo, o banco o sistema estava tomando empréstimos líquidos do Fed mais do que emprestando ao Fed (mantendo o excesso de reserva depósitos).

Compreendendo as reservas líquidas emprestadas

No passado, os bancos de depósito eram obrigados a manter uma certa quantidade de reservas em mãos o tempo todo, em dinheiro ou depósitos em sua filial regional do Federal Reserve. Qualquer montante em excesso sobre este mínimo era, na verdade, um empréstimo de curto prazo para o Fed no mesmo sentido que os depósitos bancários que os consumidores e empresas mantêm em suas contas bancárias são um empréstimo de curto prazo para o Banco.

Por outro lado, se os bancos não tivessem reservas líquidas suficientes para atender ao mínimo (ou outras necessidades de liquidez), eles poderiam tomar emprestado diretamente do Reserva Federal, em sua função de credor-de-último-recurso, por meio da janela de desconto.

A diferença entre estes dois montantes (o montante das reservas excedentárias detidas pelos bancos e o total dos empréstimos do Fed programas de empréstimo) indicariam, de certa forma, se os bancos estavam emprestando ou tomando emprestado do Federal Reserve Sistema. Quando o total de empréstimos do Fed excedeu o total de reservas em excesso em todos os bancos, esse número seria líquido negativo e foi referido como "reservas líquidas emprestadas" porque os bancos líquidos estavam emprestando mais do Fed. Na situação inversa, quando os bancos detinham mais reservas excedentes no total do que o montante os bancos estavam tomando empréstimos do Fed, o número seria positivo e foi referido como “líquido livre reservas ”.

Durante tempos de estresse financeiro, os bancos enfrentariam pressão sobre suas reservas devido às necessidades de liquidez e demandas de resgate, e mais bancos precisariam recorrer a um backstop de empréstimos da janela de desconto do Fed para evitar o default em seu mercado obrigações. Isso levaria a reservas líquidas de empréstimos, à medida que os empréstimos com desconto aumentassem e o excesso de reservas bancárias caísse. As reservas líquidas de empréstimos poderiam, portanto, indicar um ambiente de crédito restrito em relação à demanda por empréstimos e aumento das taxas de juros.

Crise financeira e o fim das reservas líquidas emprestadas

Durante a crise financeira de 2008 e a Grande Recessão que se seguiu, o Fed implementou várias medidas de emergência e emprestou somas enormes a bancos e outras instituições financeiras em um esforço para estabilizar o setor financeiro. Os empréstimos bancários do Fed dispararam muito acima das reservas em excesso durante 2008, criando níveis recordes de reservas líquidas emprestadas que alcançaram - $ 136 bilhões em outubro de 2008. 

No outono de 2008, o Fed pela primeira vez começou a pagar juros aos bancos sobre suas reservas excedentes mantidas no Fed.Isso deu aos bancos um incentivo para manter (e receber pagamentos de juros) mais reservas em excesso, especialmente dados os níveis extremos de risco e incerteza nos empréstimos ao mercado. Ao mesmo tempo, por causa das enormes injeções de reservas que o Fed estava realizando por meio de suas várias novas linhas de crédito e flexibilização quantitativa, os bancos foram inundados com novas reservas.

Como resultado, as reservas excedentes explodiram no outono de 2008, ultrapassando rapidamente o total de empréstimos com desconto em centenas de bilhões e, em seguida, trilhões de dólares, resultando em níveis sem precedentes de rede gratuita reservas. Nos anos seguintes, isso criou um ambiente em que o excesso de reservas abundantes era a norma e, rotineiramente, ultrapassou de longe os empréstimos com desconto do Fed. Medir as reservas líquidas emprestadas ou as reservas livres líquidas tornou-se menos útil como um indicador de estresse no sistema financeiro, dado o novo ambiente de política monetária, e a coleta dessa estatística acabou em 2013.