Definição de chamada de fundo de amortização
O que é uma chamada de fundo de amortização?
Uma chamada de fundo de amortização é uma disposição que permite a um emissor de títulos recomprar seus títulos em circulação antes de sua data de vencimento a um preço predefinido.
O dinheiro usado na recompra vem de um fundo de amortização, montante que é separado dos ganhos do emissor especificamente para uso em recompra de títulos.
Uma provisão de fundo de amortização em um título adiciona um elemento de dúvida sobre se o título continuará a pagar um retorno até sua data de vencimento. Isso é visto como um risco adicional para os investidores.
- Uma chamada de fundo de amortização permite que um emissor de títulos recupere uma parte de seus títulos, ou todos eles, antes da data de vencimento.
- O investidor em títulos recebe o principal e os juros acumulados, mas não os pagamentos futuros de juros.
- Os títulos que possuem essa provisão pagam um retorno maior porque esse elemento de incerteza é adicionado ao investimento.
Compreendendo uma chamada de fundo de amortização
Os títulos com uma cláusula de resgate de fundos têm rendimentos mais elevados para compensar o risco adicional associado à cláusula de resgate. A provisão para resgate é geralmente pelo valor nominal com os títulos a serem resgatados e é determinada por sorteio. Os investidores que receberem uma chamada de fundo de amortização receberão qualquer juros acumulados mais o investimento principal. No entanto, eles não receberão os juros pagos nos períodos seguintes.
O fundo de amortização é uma reserva anual na qual um emissor de títulos é obrigado a fazer depósitos periódicos que serão usados apenas para pagar os custos de resgate ou compra de títulos no mercado aberto.
O fundo é mais frequentemente visto em contratos de confiança para títulos que têm um resgate obrigatório cláusula. Tal cláusula exige que o emissor resgate parte de seus títulos, ou todos eles, antes de sua data de vencimento.
A vantagem para o emissor
Mutuários que optam por ter uma chamada de fundo de amortização mitigam Risco da taxa de juros. Ou seja, se as taxas de juros caírem, eles têm a capacidade de recomprar seus títulos em circulação e emitir novos com taxas de juros mais baixas.
No entanto, isso significa que seus investidores em títulos enfrentam risco de reinvestimento em um ambiente de baixo interesse. Se seus títulos forem resgatados, eles podem ser forçados a reinvestir seu dinheiro a uma taxa de juros mais baixa.
Uma chamada de fundo de amortização reduz risco de crédito dado que a existência do fundo implica que o reembolso da dívida está previsto e, portanto, as obrigações de pagamento do emitente estão garantidas.
No entanto, os fundos de amortização têm potencial para se depreciar, uma vez que podem apresentar desempenho inferior em uma economia lenta.
Exemplo de uma chamada de fundo de amortização
Por exemplo, uma empresa pode emitir um título de 10 anos com um valor nominal de $ 100 milhões. É obrigada a recomprar 10% dos títulos em circulação todos os anos.
Para cumprir sua obrigação de pagamento de juros e principal para cada período em que deve resgatar os títulos, a empresa definirá um fundo de amortização por meio de uma conta de custódia na qual deposita 10% do valor total, ou $ 1 milhão, a cada ano.
Uma chamada de fundo de amortização permite que um emissor resgate antecipadamente sua dívida existente, usando o dinheiro que foi reservado no fundo de amortização. É a chamada do emissor de uma parte ou de todos os seus pendentes obrigações resgatáveis para satisfazer o requisito obrigatório do fundo de amortização.