Definiție a facilității de împrumut a valorilor mobiliare garantate pe active (TALF)

Ce este facilitatea de împrumut a valorilor mobiliare garantate pe termen (TALF)?

Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) a fost un program creat de Rezerva Federală SUA în noiembrie. 2008 pentru a spori cheltuielile consumatorilor pentru a ajuta la repornirea economiei. A făcut acest lucru prin emiterea de împrumuturi către bănci folosind titluri garantate cu active (ABS) ca garanție. Garanția pentru aceste valori mobiliare a fost alcătuită din împrumuturi auto, împrumuturi pentru studenți, împrumuturi pentru carduri de credit, împrumuturi pentru echipamente, împrumuturi în plan etaj, împrumuturi de finanțare cu prime de asigurare, împrumuturi garantate de Administrarea afacerilor mici (SBA), avansuri de servicii ipotecare rezidențiale sau credite ipotecare comerciale. Acest lucru a sporit lichiditatea băncilor, deoarece au acordat mai mult credit consumatorilor și întreprinderilor mici, ceea ce a sporit activitatea economică. Sprijinul pentru aceste împrumuturi a venit din fonduri furnizate de Banca Federală a Rezervei din New York. O nouă versiune a programului a fost începută în 2020 pentru a achiziționa ABS în timpul perturbării economice a crizei globale.

Pe noi. 19, 2020, secretarul Trezoreriei, Steven Mnuchin, a declarat că nu va reautoriza prelungirea TALF 2020 în decembrie. 31, 2020. Programul a încetat să mai acorde noi împrumuturi din dec. 31, 2020.

TALF 2020

Rezerva Federală a relansat programul în 2020 în timpul crizei coronavirusului. Programul TALF reînviat a fost un vehicul cu destinație specială (SPV) căruia Fed a împrumutat bani. Acest SPV a făcut inițial împrumuturi de până la 100 de miliarde de dolari pe un nerecurs cu o scadență de trei ani. A încetat să mai acorde împrumuturi din dec. 31, 2020. Departamentul Trezoreriei a acordat 10 miliarde de dolari programului TALF pentru acoperirea pierderilor din împrumuturi.

Pentru a fi eligibil pentru a obține împrumuturi de la facilitate, o afacere trebuia „creată sau organizată în Statele Unite sau în conformitate cu legile Statele Unite, au operațiuni semnificative în și majoritatea angajaților lor cu sediul în Statele Unite și mențin o relație de cont cu dealer principal."

Pentru a fi utilizat ca garanție, un ABS a trebuit să îndeplinească următoarele calificări:

• Trebuia să fie exprimat în dolari SUA.
• Nu se putea sintetic.
• Trebuia să aibă cel mai mare termen pe termen lung nivel de investiție ratinguri de credit de la cel puțin doi eligibili organizații de rating statistic recunoscute la nivel național (NRSRO). Dacă nu au existat ratinguri pe termen lung disponibile, au fost acceptate și două ratinguri NRSRO cu cele mai ridicate ratinguri pentru investiții pe termen scurt și fără rating NRSRO sub acel grad.
• Toate (sau practic toate) creditele sale subiacente (cu excepția CMBS) trebuie să fi fost emise recent.
• Trebuie să fi fost emis la sau după 23 martie 2020, cu trei excepții. Eligibil titluri comerciale garantate cu ipotecă (CMBS) trebuie să fi fost eliberat înainte de 23 martie 2020 și eligibil SBA Certificatele de pool și certificatele de participare a societății de dezvoltare (tipuri de împrumuturi securitizate pentru întreprinderi mici) trebuie să fi fost emise la sau după ianuarie. 1, 2019.
• Expunerea sa subiacentă a creditului trebuia să fie una dintre următoarele: împrumuturi și leasing auto, împrumuturi pentru studenți, creanțe cu carduri de credit (atât pentru consumatori, cât și pentru corporative), împrumuturi și leasing de echipamente, împrumuturi planuri, împrumuturi de finanțare premium pentru asigurări de proprietate și accident, anumite împrumuturi pentru întreprinderi mici care au fost garantat de Administrarea afacerilor mici (SBA), împrumuturi cu levier, sau ipoteci comerciale.

Toate garanțiile au fost evaluate folosind diverse tunsori înființată în 2008, iar debitorilor li s-a evaluat o taxă administrativă egală cu 10 puncte de bază din suma împrumutului.

TALF 2008

TALF a fost o facilitate de finanțare care a ajutat participanții la piață să răspundă nevoilor de credit ale gospodăriilor și întreprinderilor mici prin sprijin emiterea de ABS garantate prin împrumuturi de diferite tipuri către consumatori și întreprinderi de toate dimensiunile, potrivit Federal Rezervă.

În cadrul TALF, Banca Federală a Rezervei din New York (FRBNY) a împrumutat până la 200 de miliarde de dolari fără recurs pentru deținătorii anumitor ABS clasificate AAA, susținute de consumatori și de întreprinderi mici, care au apărut recent și recent împrumuturi. FRBNY a acordat împrumuturi în valoare egală cu valoarea de piață a ABS, mai puțin un procent reținut cunoscut sub numele de tunsoare, iar aceste împrumuturi au fost garantate în permanență de către ABS.

Departamentul Trezoreriei SUA din cadrul Programul de salvare a activelor cu probleme (TARP) din Legea de stabilizare economică de urgență din 2008 a oferit FRBNY o protecție a creditului de 20 miliarde USD în legătură cu TALF.TALF a început să funcționeze în martie 2009 și a fost închis pentru noi prelungiri de împrumut pe 30 iunie 2010. Ultimul împrumut TALF restant a fost rambursat integral în octombrie. 2014.

Succesul TALF

De-a lungul duratei programului, toate împrumuturile TALF au fost rambursate integral la data scadenței respective sau înainte. Fed din New York nu a suferit pierderi la niciun împrumut TALF, potrivit Fed.Deoarece toate împrumuturile TALF au fost rambursate în totalitate, nu s-a predat nicio garanție TALF Fed-ului din New York, iar TALF LLC nu a achiziționat astfel de active în timpul existenței sale.

Trezoreria a primit 90% din distribuțiile lunare, iar Fed din New York a primit 10%. În total, TALF LLC a plătit un total de 745,7 milioane de dolari în astfel de distribuții către Trezorerie și Fed din New York, a raportat Fed.

TALF a fost unul dintre numeroasele programe guvernamentale pentru a ajuta la stabilizarea economiei și dezghețarea creditului în timpul crizei financiare. Economiștii sunt în general de acord că măsurile luate și-au atins scopul propus fără pierderi masive pentru Trezorerie.