Facilitatea de credit corporativ pentru piața secundară (SMCCF)

Facilitatea de credit corporativ pentru piața secundară (SMCCF) a fost o vehicul cu destinație specială (SPV) lansat de Rezerva Federală pe 23 martie 2020, pentru a sprijini piața obligațiunilor corporative în fața crizei COVID-19. SMCCF a cumpărat S.U.A. nivel de investiție obligațiuni corporative și ETF-uri de obligațiuni în piață secundară. Ideea era că băncile ar fi mai susceptibile să împrumute corporațiilor dacă ar ști că există o piață secundară puternică căreia i-ar putea vinde această datorie. Programul a fost extins pentru a include achiziționarea mai multor obligațiuni și obligațiuni de o calitate inferioară a creditului pe 9 aprilie 2020.

SMCCF a început să cumpere ETF-uri de obligațiuni pe 12 mai 2020 și a declarat că va începe să cumpere individual obligațiuni pentru a crea un „indice de piață larg și diversificat” de obligațiuni corporative individuale din SUA începând cu 16 iunie, 2020.

O inițiativă legată de Fed a fost Facilitatea de credit pentru piața primară (PMCCF). Între cele două inițiative, Fed a cumpărat 750 de miliarde de dolari în obligațiuni.

Pe noi. 19, 2020, secretarul Trezoreriei, Steven Mnuchin, a declarat că nu va reautoriza prelungirea SMCCF în decembrie. 31, 2020. SMCCF a încetat să mai cumpere obligațiuni sau ETF-uri după dec. 31, 2020.

Detalii despre SMCFF

Facilitatea de credit corporativ pentru piața secundară (SMCCF) a fost un SPV care a achiziționat obligațiuni pe piața secundară. Departamentul Trezoreriei SUA a furnizat o investiție inițială în SMCCF de 25 de miliarde de dolari. Obligațiunile deținute de SMCCF au constituit garanția pentru împrumuturile acordate de Fed.

The Banca Rezervei Federale din New York (FRBNY) a gestionat SMCCF și i-a împrumutat-o ​​pe o baza recursului. Obligațiunile corporative care erau eligibile pentru cumpărare de către SMCCF trebuie să fi fost emise de întreprinderi americane care au avut operațiuni materiale în SUA și nu era de așteptat să primească finanțe federale directe asistenţă. SPV a achiziționat, de asemenea, acțiuni ale ETF-urilor cotate în SUA ale căror dețineri erau în principal obligațiuni corporative din SUA de calitate investițională.

De asemenea, obligațiunile eligibile trebuie să aibă un rating de cel puțin BBB- sau Baa3 începând cu 22 martie 2020, de la o marcă majoră organizație de rating statistic recunoscută la nivel național (NRSRO) sau de cel puțin două NRSRO-uri majore dacă sunt evaluate de mai multe. În cazul în care obligațiunile au avut un rating de credit retrogradat după 22 martie, atunci acestea au trebuit să fie evaluate BB- / Ba3 de către două sau mai multe NRSRO-uri atunci când facilitatea le-a cumpărat. Toate obligațiunile individuale achiziționate trebuiau să aibă o scadență rămasă de cinci ani sau mai puțin.

SMCCF a fost, de asemenea, exclus de la împrumuturile către emitenții care au primit sprijin specific din Legea CARES sau din legile federale ulterioare. De asemenea, companiile au trebuit să îndeplinească cerințele privind conflictul de interese în temeiul secțiunii 4019 din Legea CARES. De asemenea, acestea nu ar putea fi o instituție de depozitare așa cum este definită în Legea Dodd-Frank.

SMCCF nu deținea mai mult de 10% din obligațiunile emise de o anumită corporație sau 20% din activele unui ETF.

SMCCF a cumpărat obligațiuni corporative la valoarea justă de piață. Cu ETF-urile, SPV a evitat să achiziționeze acțiuni ale celor ale căror prețuri de piață „le depășesc în mod semnificativ” valorile active nete (NAV).

SMCCF a încetat să mai cumpere obligațiuni sau ETF-uri după dec. 31, 2020. Fed din New York va continua să finanțeze acest SPV până la activele sale matur sau sunt vândute.