De ce despărțirea tehnologiei mari poate obține profituri bogate pentru investitori

Acțiunile firmelor Big Tech au fost lovite cu puțin antitrust sâmbătă săptămâna trecută, aflându-se la știri că ar putea fi supuși controlului asupra pozițiilor lor competitive dominante pe piețele digitale. Compania Apple. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) și Facebook Inc. (FB) a pierdut un total combinat de 140 miliarde dolari în capitalizare de piață luni, ca Departamentul Justiției (DOJ) și Comisia Federală pentru Comerț (FTC) pregătiți-vă să începeți investigațiile. Dar, spre deosebire de pesimismul piețelor, profesorul de marketing al Universității din New York, Scott Galloway, consideră că despărțirea Big Tech ar putea fi un avantaj pentru acționari, potrivit Barron’s.

„DoJ și FTC reușesc încet, dar în mod constant, să fie corect”, spune Galloway. „Dar piața a greșit luni. Împărțiți-le și spinoff-urile vor fi acumulative pentru acționari. Există o oportunitate pentru crearea unei valori enorme. "

Ce înseamnă pentru investitori

Galloway susține de câțiva ani acum că Alphabet, Facebook și Google în special ar trebui despărțite - Alphabet ar trebui să se învârtă de pe YouTube, Facebook ar trebui să renunțe la Instagram și WhatsApp, iar Amazon ar trebui să renunțe la vasta sa operațiune de cloud computing, Amazon Web Services (AWS). Aceste mari conglomerate sunt mai puțin inovatoare și creează mai puțină valoare pentru acționari decât ar putea altfel la fel de multe entități mai mici.

El citează destrămarea AT&T Inc. (T) si spin off a PayPal Holdings Inc. (PYPL) de la eBay Inc. (EBAY) ca exemple anterioare în care, după despărțire, componentele individuale ale fostelor conglomerate au creat mai multă valoare pentru acționari decât au distrus-o. „În aproape toate cazurile, poate nu pe termen scurt, dar pe termen mediu și lung, valoarea agregată a companiilor filate este mult mai mare decât conglomeratele originale”, a spus Galloway Bloomberg.

Unele analize recente de evaluare de la analiștii de pe Wall Street sugerează că Galloway ar putea să se bazeze pe ceva. Analistul Cowen John Blackledge și echipa sa au emis un raport care fixează valoarea Numai AWS, la 506 miliarde de dolari, 56% din capitalizarea de piață totală a Amazonului, de 905,6 miliarde de dolari. AWS ca afacere autonomă ar putea fi printre cele mai apreciate 10 companii din lume.

Analistul Piper Jaffray Michael Olson și echipa sa au folosit o sumă de piese (SOTP) analiză pentru Apple la sfârșitul lunii martie. Au descoperit că cel mai valoros segment al activității producătorului de iPhone nu era produsele sale, ci segmentul serviciilor sale. Olson a citat o valoare de 500 de miliarde de dolari pentru serviciile Apple și 400 de miliarde de dolari pentru produsele Apple, care se combină cu un total cu puțin peste 6 miliarde de dolari mai mare decât evaluarea actuală de piață a companiei de 893,8 miliarde de dolari.

Analistul UBS Eric J. Sheridan crede că o despărțire a alfabetului părinte Google ar duce, de asemenea, la o acumulare de valoare pentru acționari, mai degrabă decât diluare. „În cazul oricărei despărțiri a companiei (chiar dacă un posibil rezultat ar fi la ani distanță), vedem de fapt valoare deblocată, deoarece diferitele piese din conglomeratul [Alphabet] ar justifica probabil o evaluare mai mare " el spus.

Privind înainte

Interesant este că decizia de a începe investigarea puterii deținute de companiile Big Tech vine în timp ce SUA își intensifică războiul comercial cu China, a cărei pricepere tehnologică crește în fiecare zi. Autoritățile de reglementare americane ar putea să limiteze puterea pe care o dețin giganții tehnologici americani prin separarea lor, dar aceasta nu va fi o opțiune pentru companiile tehnologice din ce în ce mai dominante din China.