De ce piața de obligațiuni afișează un semnal de cumpărare pentru acțiuni

Semnalele puternice de cumpărare a acțiunilor ies din piața obligațiunilor chiar acum, potrivit Jim Paulsen, șef de investiții strateg la The Leuthold Group. "Când luați mesajul pieței obligațiunilor în ansamblu, cred că este la fel de optimist ca marile recuperări pe care le-am avut până acum în acțiuni și mărfuri", a spus el. CNBC. Indicatorii pozitivi pe care îi vede sunt rezumați mai jos.

4 motive pentru care piața obligațiunilor ar putea trimite semnale de cumpărare pentru acțiuni

• Notă T de 10 ani randamentul este scăzut
• Strângere spread-uri de randament pe obligațiuni corporative
• Așteptările inflaționale pe 10 ani au crescut
• Piața de obligațiuni volatilitate lângă minime istorice

Sursa: CNBC

Semnificație pentru investitori

"Când luați mesajul pieței obligațiunilor în ansamblu, cred că este la fel de optimist ca marile recuperări pe care le-am avut până acum în acțiuni și mărfuri", a spus Paulsen. Înăsprirea spread-urilor de randament la obligațiunile corporative îi indică faptul că risc de credit

este în scădere, contrar preocupărilor răspândite cu privire la periculos de mare sarcinile datoriei corporative. El observă, de asemenea, că diferențele de pe piața ipotecară s-au înăsprit, indicând și riscul de credit redus și pe acea piață.

Pe baza unei recuperări recente a prețului Titluri de valoare protejate împotriva inflației (TIPS), Paulsen vede o creștere modestă a așteptărilor inflaționiste. El a specificat de ce acest lucru este pozitiv, dar poate sugera îngrijorări reduse cu privire la apariția unei economii recesiune. În cele din urmă, indicele MOVE, care este analogul pieței de obligațiuni cu cel al Indicele de volatilitate CBOE (VIX) pentru stocuri, înregistrează minime aproape istorice.

El observă că Rapoarte P / E la bursa s-au redresat la nivelurile lor la începutul lunii dec. 2018, înainte de marele soldoff. Afirmat diferit, asta înseamnă că randamentele câștigurilor au scăzut, deoarece sunt inversul raporturilor P / E. Între timp, randamentul T-Note pe 10 ani a scăzut de la 3,2% pe noiembrie. 8, 2018 la 2,6% pe 11 martie 2019.

„Ceea ce vedem [este]... o creștere evaluare atât a prețurilor acțiunilor, cât și a prețurilor obligațiunilor, reflectând faptul că economia a încetinit, presiunea inflației a scăzut și acomodarea de către oficialii politici s-a întors și merită o evaluare mai mare, ceea ce obținem pe ambele piețe ", Paulsen observat. "Au fost mulți bani care așteaptă pe margine", a spus el Bloomberg.

Punctul de vedere contrar este că randamentele de obligațiuni glisante reflectă în mod normal pesimismul în creștere în ceea ce privește economia, precum The Wall Street Journal rapoarte. Potrivit acestei școli de gândire, raliul bursier este obligat să scurgă odată ce perspectivele investitorilor de acțiuni converg cu cele ale investitorilor de obligațiuni. Într-adevăr, hrănitA venit rândul lui corbii este considerat de diferiți investitori în obligațiuni că șansele unei recesiuni cresc, per MarketWatch.

Ultimele cifre privind vânzările cu amănuntul arată că scăderea din dec. 2018 a fost mai rău decât se estimase inițial, 1,6% față de 1,2%, în timp ce revenirea în ianuarie. 2019 a fost modest 0,2%, Reuters rapoarte. Scăderea din ianuarie a vânzărilor de autovehicule a fost cea mai gravă din ultimii cinci ani, compensată de creșterea materialelor de construcție și discreționar de consum. Între timp, scăderea vânzărilor din decembrie a fost cea mai gravă din sept. 2009, când economia ieșea din recesiune.

Privind înainte

Paulsen consideră că multe portofolii de capitaluri proprii sunt subponderate stocuri ciclice chiar acum. El anticipează că dolarul va scădea în acest an, ceea ce ar trebui să crească prețurile materiilor prime și, astfel, să beneficieze de stocurile de energie și materiale. El preferă și el litere mici la capace mari, având în vedere că plafoanele mici depășesc istoric atunci când inflația este în creștere.