Breaking the Buck Defintion

Ce este Breaking the Buck?

Ruperea buck are loc atunci când valoarea activului net (NAV) de o fondul pieței monetare scade sub 1 $. Spargerea dolar se poate întâmpla atunci când veniturile din investiții ale fondului pieței monetare nu acoperă cheltuielile de exploatare sau pierderile din investiții. Acest lucru se întâmplă în mod normal atunci când ratele dobânzilor scad la niveluri foarte scăzute sau fondul folosește efectul de levier pentru a crea riscul de capital în alte instrumente fără risc.

Atunci când are loc spargerea, nu este de bun augur pentru investitori. Acțiunile sunt evaluate la 1 USD, dar ajung să scadă sub acest preț, ceea ce înseamnă că investitorii pot pierde o parte din valoarea principală a investițiilor lor.

Înțelegerea Breaking the Buck

NAV-ul unui fond de piață monetară rămâne în mod constant constant la 1 USD. Acest lucru este facilitat de reglementările pieței. Reglementările pieței permit unui fond să își evalueze investițiile la cost amortizat, mai degrabă decât la valoarea de piață. Acest lucru conferă fondului o valoare constantă de 1 USD și îi ajută pe investitori să îl identifice ca o alternativă la conturile de verificare și de economii. Deci, dacă fondul are două milioane de acțiuni, valoarea lor combinată ar fi de 2 milioane de dolari. Prin utilizarea unei structuri de preț amortizate, fondul își poate gestiona propriile activități și poate prevedea răscumpărări. (Vezi si:

De ce fondurile de pe piața monetară dau dovadă de bani.)

Cu toate acestea, atunci când valoarea fondului scade sub 1 USD, se spune că va sparge dolarul. Chiar dacă aceasta este o întâmplare rară, se poate întâmpla. Înfrângerea dolarului semnalează, în general, o suferință economică, deoarece fondurile pieței monetare sunt considerate a fi aproape fără riscuri. Investitorii folosesc adesea fonduri de pe piața monetară în plus față de conturile de depozit verificabile ca surse suplimentare de economii lichide. Aceste fonduri sunt ca fondurile mutuale deschise care investesc în titluri de creanță pe termen scurt, cum ar fi titlurile de stat ale Trezoreriei SUA și hârtia comercială. Acestea oferă o rată de rentabilitate mai mare decât conturile de verificare și economii la dobândă standard. Dar nu sunt asigurați de Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor (FDIC).

Majoritatea fondurilor de pe piața monetară au capabilități de scriere de cecuri și permit, de asemenea, transferul banilor cu ușurință într-un cont bancar. Fondurile pieței monetare plătesc dobânzi regulate care pot fi reinvestite în fond.

Istoria fondului pieței monetare

Fondurile pieței monetare au fost introduse pentru prima dată în anii 1970. Acestea sunt utilizate pentru a ajuta investitorii să fie mai conștienți de beneficiile fondurilor mutuale, care au contribuit la creșterea semnificativă a fluxurilor de active și la creșterea cererii de fonduri mutuale. Primul fond mutual de piață monetară a fost numit Fond de rezervă și a stabilit NAV standard de 1 USD.

Primul caz al unui fond al pieței monetare care a dus la bătăi a avut loc în 1994, când fondul comunitar al băncilor guvernamentale din SUA a fost lichidat la 94 de cenți din cauza pierderilor mari în instrumente derivate.

În 2008, Fondul de rezervă a fost afectat de falimentul Lehman Brothers și de criza financiară ulterioară. Prețul Fondului de rezervă a scăzut sub 1 USD din cauza activelor deținute la Lehman Brothers. Investitorii au fugit din fond și au provocat panică pentru fondurile mutuale de pe piața monetară, în general. (Vezi si: Money Market Mayhem: Fondul de rezervă Meltdown.)

În urma crizei financiare din 2008, guvernul a răspuns cu o nouă legislație din regula 2a-7 care sprijină fondurile pieței monetare. Regula 2a-7 a instituit numeroase dispoziții, făcând fondurile pieței monetare mult mai sigure decât înainte. Fondurile pieței monetare nu mai pot avea o scadență medie a portofoliului ponderată în dolari care depășește 60 de zile. De asemenea, acum au limitări asupra investițiilor în active. Fondurile pieței monetare trebuie să-și limiteze deținerile la investiții care au scadențe mai conservatoare, precum și ratinguri de credit. (Vezi si: O piață monetară mai sigură cu regula 2a-7.)

Investiția fondului pieței monetare

Vanguard este lider în produse din fondul pieței monetare. Oferă trei fonduri impozabile pe piața monetară și numeroase fonduri scutite de taxe, toate la prețul de 1 USD. Fondul său de piață monetară cu cea mai bună performanță este Fondul Vanguard Prime Market Market. A avut un randament pe un an de 2,33% la 30 iunie 2019. Investitorii au primit o rentabilitate de 4,93% din fond de la înființarea sa în iunie 1975.

Fondul are aproximativ 435 de participații cu o scadență medie de 31 de zile. Activele sale nete au fost de 122,8 miliarde de dolari, cu o rată a cheltuielilor de administrare de 0,16%. Fondul Vanguard Prime Money Market necesită o investiție minimă de 3.000 USD. Conform profilului său de fond, este cel mai conservator dintre fondurile Vanguard. (Pentru mai multe informații despre fondurile pieței monetare a se vedea, de asemenea: Fonduri mutuale de pe piața monetară: un cont de economii mai bun, Plătesc fondurile de pe piața monetară? și Breaking the Buck: De ce riscul redus nu este lipsit de riscuri.)