Definiția obligațiunii la cerere cu rată variabilă

Ce este o obligațiune la cerere cu rată variabilă?

O obligațiune la cerere cu rată variabilă este un tip de legătură municipală (muni) cu plutitoare cupon plăți care sunt ajustate la intervale specifice. Obligațiunea este plătibilă titularului obligațiunii la cerere în urma unei modificări a ratei dobânzii. În general, curentul rata pieței monetare este utilizat pentru a seta rata dobânzii, plus sau minus un procent stabilit, care poate duce la o modificare a plăților cupoanelor în timp.

Deși deținătorii de obligațiuni pot răscumpăra o obligațiune la cerere în orice moment, sunt deseori încurajați să păstreze aceste obligațiuni pentru a primi în continuare plăți cu cupoane. Rata variabilă a plății cuponului contribuie la o mai mare incertitudine în fluxurile de numerar ale cupoanelor în comparație cu obligațiunile municipale generice, deși o parte din acest risc poate fi atenuat de o răscumpărare opțiune.

Noțiuni de bază privind obligațiunile la cerere cu rată variabilă

Obligațiunile municipale sunt emise de guvernele locale și de stat pentru a strânge capital pentru a finanța proiecte publice, cum ar fi construirea de spitale, autostrăzi și școli.În schimbul împrumutului banilor municipalităților, investitorilor li se plătesc dobânzi periodice sub formă de cupoane pe durata termenului obligațiunii. La maturitate, guvernamental emitent rambursează valoare nominală a obligațiunii către deținătorii de obligațiuni.

Unele obligațiuni muni au cupoane fixe, în timp ce altele sunt variabile. Muni se leagă cu plutitor ratele cuponului se numesc obligațiuni la cerere cu rată variabilă. The ratele dobânzilor pe aceste obligațiuni, în general, sunt resetate zilnic, săptămânal sau lunar. Obligațiunile sunt emise pentru finanțare pe termen lung cu scadențe cuprinse între 20 și 30 de ani.

În plus, obligațiunile la cerere cu rată variabilă necesită o formă de lichiditate în cazul unui remarketing eșuat. Facilitatea de lichiditate obișnuia să spori creditul emitentului ar putea fi o scrisoare de credit, în așteptare contract de cumpărare de obligațiuni (BPA), sau autolichiditate, toate acestea contribuind la transformarea acestor titluri în eligibile pentru fondurile pieței monetare.

De exemplu, a scrisoare de credit oferă un angajament necondiționat al unei bănci de a plăti investitorilor principalul și dobânzile aferente obligațiunilor cu rată variabilă în caz de neplată, faliment sau retrogradare a emitentului. Atâta timp cât instituția financiară care furnizează acreditivul este solvabilă, investitorul va primi plata.

Exemplu din lumea reală: opțiunea de răscumpărare anticipată

Obligațiunile la cerere cu rată variabilă sunt adesea emise cu un încorporat pus caracteristică care permite deținătorilor de obligațiuni să liciteze emisiile către entitatea emitentă la data resetării dobânzii. Prețul pus este alin plus dobânda acumulată. Deținătorii de obligațiuni trebuie să notifice agentul de licitație cu un număr specificat de zile înainte de data la care vor fi licitate titlurile de creanță.

În mod normal, ar fi pusă o obligațiune cu rată variabilă sau exercitat, dacă deținătorul dorește acces imediat la fondurile sale sau dacă ratele dobânzii de piață în economie au crescut la un nivel la care rata actuală a cuponului pe obligațiune nu este atractivă.

În cazul în care obligațiunea este licitată înainte de scadență din cauza unei creșteri a ratelor, agent de remarketing va stabili o rată nouă, mai mare pentru obligațiune. În cazul în care ratele pieței scad sub rata cuponului, agentul va reseta rata la cea mai mică rată care ar evita exercitarea unui put asupra obligațiunii.