Marja de reducere - definiție DM

Ce este o marjă de reducere - DM?

O marjă de reducere (DM) este rentabilitatea medie așteptată a unei valori mobiliare cu rată variabilă (de obicei o obligațiune) câștigată în plus față de indicele subiacent sau rata de referință de, securitatea. Mărimea marjei de reducere depinde de prețul titlului de rată variabilă sau variabilă. Returnarea valorilor mobiliare cu rată variabilă se modifică în timp, astfel încât marja de actualizare este o estimare bazată pe tiparul așteptat al titlului între emisiune și scadență.

O altă modalitate de a vizualiza marja de reducere este să vă gândiți la aceasta ca la răspândire care, adăugat la rata actuală de referință a obligațiunii, va echivala fluxurile de numerar ale obligațiunii cu prețul actual.

Înțelegerea unei marje de reducere - DM

Obligațiuni și alte valori mobiliare cu ratele dobânzii variabile sunt de obicei la prețuri apropiate de ale lor valoarea nominală. Acest lucru se datorează faptului că rata dobânzii (cupon) pentru o obligațiune cu rată variabilă se ajustează la dobânzile curente pe baza modificărilor ratei de referință a obligațiunii. Randamentul unui titlu în raport cu randamentul indicelui său de referință se numește spread și există diferite tipuri de calcule ale randamentului pentru diferitele parametri de referință de stabilire a prețurilor.

Marja de actualizare este unul dintre cele mai frecvente calcule: estimează diferența titlului peste indicele de referință care echivalează valoarea actuala din toate fluxurile de numerar viitoare așteptate la prețul actual de piață al nota cu rată variabilă.

Există trei situații de bază care implică o marjă de reducere:

1. Dacă prețul garanției cu rată variabilă sau flotor, este egal cu par, marja de reducere a investitorului ar fi egală cu resetează marja.
2. Datorită tendinței convergerii prețurilor obligațiunilor către alin pe măsură ce obligațiunea ajunge la scadență, investitorul poate obține un randament suplimentar peste marja de resetare dacă obligațiunea cu rată variabilă a fost evaluată la reducere. Randamentul suplimentar plus marja de resetare este egal cu marja de reducere.
3. În cazul în care obligațiunea cu rată variabilă este valabilă deasupra alin, marja de reducere ar fi egală cu rata de referință mai puțin câștigurile reduse.

Calculul marjei de reducere - DM

Formula marjei de reducere este o ecuație complicată care ia în considerare valoarea in timp a banilor și are de obicei nevoie de o foaie de calcul financiară sau un calculator pentru a calcula cu precizie. Există șapte variabile implicate în formulă. Sunt:

1. P = prețul notei cu rată variabilă plus orice dobânda acumulată
2. c (i) = fluxul de numerar primit la sfârșitul perioadei de timp i (pentru perioada finală n, suma principală trebuie inclusă)
3. I (i) = nivelul de index asumat în perioada de timp i
4. I (1) = nivelul curent al indexului
5. d (i) = numărul de zile reale din perioada i, presupunând efectivul / 360-convenție de numărare de zile
6. d (s) = numărul de zile de la începutul perioadei de timp până la data decontării
7. DM = marja de reducere, variabila pentru care trebuie rezolvată

Toate plăți cu cupoane sunt necunoscute, cu excepția primelor, și trebuie estimate pentru a calcula marja de reducere. Formula, care trebuie rezolvată prin iterație pentru a găsi DM, este următoarea:

Prețul curent, P, este egal cu însumarea următoarei fracții pentru toate perioadele de timp de la începutul perioadei de timp până la scadență:

numărător = c (i)

numitor = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Produs (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)