De ce ar emite o companie acțiuni preferențiale în loc de acțiuni comune?
Există mai multe moduri în care companiile pot strânge fonduri, inclusiv acțiuni și obligațiuni. De asemenea, corporațiile pot alege ce tip de stoc oferă publicului. Aceștia își bazează decizia pe tipul de relație cu care doresc acționari, costul emisiunii și necesitatea de a determina finanțarea. Când vine vorba de strângerea de capital, unele companii aleg să emită stoc preferat în plus față de stoc comun. Cu toate acestea, motivele acestei strategii variază în funcție de corporații.
Chei de luat masa
- Acțiunile preferențiale sunt o clasă de active undeva între acțiuni comune și obligațiuni, astfel încât să poată oferi companiilor și investitorilor lor cele mai bune din ambele lumi.
- Companiile pot obține mai multe finanțări cu acțiuni preferențiale, deoarece unii investitori doresc dividende mai consistente și protecții mai puternice împotriva falimentului decât oferă acțiunile ordinare.
- Unelor companii le place să emită acțiuni preferențiale deoarece păstrează raportul datorie-capitaluri proprii mai mic decât emiterea de obligațiuni și oferă mai puțin control externilor decât acțiunile comune.
Noțiuni de bază despre distribuirea preferată
Acțiuni preferențiale acționează ca un hibrid între acțiuni comune și emisiuni de obligațiuni. Ca și în cazul oricărui bun sau serviciu produs, corporațiile emit acțiuni preferențiale, deoarece consumatorii - investitorii, în acest caz - le doresc. Investitorii apreciază acțiunile preferențiale pentru stabilitatea lor relativă și statutul preferat față de acțiunile comune pentru dividende și faliment lichidare. În general, corporațiile le apreciază ca o modalitate de a obține finanțare de capitaluri proprii fără a dilua drepturile de vot și pentru a acestora apelabilitate. Acțiunile preferate sunt, de asemenea, utile, ocazional, firmelor care încearcă să se apere de preluările ostile.
Deși prețurile acțiunilor preferate sunt mai stabile decât acțiunile obișnuite, ele sunt, de asemenea, mult mai puțin stabile decât obligațiunile de tip investițional.
În majoritatea cazurilor, acțiunile preferențiale cuprind un procent mic din totalul emisiilor de capitaluri proprii ale unei corporații. Există două motive pentru aceasta. Primul este că acțiunile preferate sunt confuze pentru mulți investitori (și unele companii), ceea ce limitează cererea. Al doilea este că acțiunile și obligațiunile comune sunt, în general, opțiuni suficiente pentru finanțare.
De ce investitorii solicită acțiuni preferențiale
Majoritatea acționarilor sunt atrași de acțiunile preferate, deoarece oferă mai mult dividende consistente decât acțiunile ordinare și plăți mai mari decât obligațiunile. Cu toate acestea, aceste plăți de dividende pot fi amânate de companie dacă intră într-o perioadă de strânsă fluxul de numerar sau alte dificultăți financiare. Această caracteristică a acțiunilor preferate oferă flexibilitate maximă companiei fără teama de a pierde plata unei datorii. În cazul emisiilor de obligațiuni, o plată ratată pune compania în pericol de neplată. Acest lucru ar cauza o retrogradare a creditului și ar putea chiar forța un faliment.
Unii acționari preferați au, de asemenea, dreptul la converti stocul preferat în acțiuni obișnuite la un preț de schimb predeterminat. În caz de faliment, acționarii preferați primesc activele companiei înainte acționari comuni.
De ce corporațiile furnizează acțiuni preferențiale
Companiile care oferă acțiuni preferențiale în loc să emită obligațiuni pot realiza o scădere raportul datorie-capitaluri proprii. Acest lucru le permite să câștige mult mai multe finanțări viitoare de la noi investitori. Raportul datoriei / capitalurilor proprii al unei companii este unul dintre cele mai frecvente valori folosit pentru a analiza stabilitatea financiară a unei afaceri. Cu cât acest număr este mai mic, cu atât compania arată mai atractiv pentru investitori. În plus, emisiile de obligațiuni pot fi steag rosu pentru potențiali cumpărători. Trebuie menținut programul strict de rambursare a obligațiilor de creanță, indiferent de circumstanțele financiare ale companiei. Acțiunile preferate nu respectă aceleași linii directoare ale datoriilor rambursare deoarece sunt probleme de echitate.
De asemenea, corporațiile pot aprecia acțiunile preferențiale pentru funcția de apel. Majoritatea, dar nu toate, acțiunile preferate sunt apelabile. După o dată stabilită, emitentul poate apela acțiunile la alin valoare pentru a evita riscul semnificativ al ratei dobânzii sau cost de oportunitate.
Deși acțiunile obișnuite sunt cel mai flexibil tip de investiție oferit de o companie, acesta oferă acționarilor mai mult control decât unii proprietari de afaceri s-ar putea simți confortabil. Proprietarii acțiunilor preferențiale nu au drepturi normale de vot. Acest lucru permite unei companii să emită acțiuni preferate fără a deranja soldurile de control din structura corporativă. Acțiunile comune oferă un anumit nivel de drept de vot acționarilor, permițându-le posibilitatea de a avea impact asupra deciziilor manageriale cruciale. Companiile care doresc să limiteze controlul pe care îl acordă acționarilor, oferind în același timp poziții de capitaluri proprii în afacerile lor, pot, prin urmare, să apeleze la acțiuni preferate.
În cele din urmă, unele acțiuni preferențiale acționează ca „pastile otravitoare"în cazul unei preluare ostila. Adesea iau forma unei ajustări financiare dăunătoare cu stocul care poate fi exercitat doar atunci când controlul dobânzii schimbări.
