Recapitalizarea: intrările și ieșirile

Ce este recapitalizarea?

Recapitalizarea este procesul de restructurare a unei datorii și a unui amestec de capitaluri proprii, adesea pentru a stabiliza structura de capital a unei companii. Procesul implică în principal schimbul unei forme de finanțare cu alta, cum ar fi eliminarea acțiuni preferențiale din structura de capital a companiei și înlocuirea acestora cu legături.

Înțelegerea recapitalizării

Recapitalizarea este o strategie pe care o companie o poate folosi pentru a-și îmbunătăți stabilitatea financiară sau pentru a-și revizui structura financiară. Pentru a realiza acest lucru, compania trebuie să își schimbe

raportul datorie-capitaluri proprii prin adăugarea mai multor datorii sau mai multor capitaluri proprii capital. Există multe motive pentru care o companie poate lua în considerare recapitalizarea, inclusiv:

• O scădere a prețului acțiunilor
• Pentru a se proteja împotriva unei preluări ostile
• Pentru a reduce obligațiile financiare și a minimiza impozitele
• A furniza capitalisti de risc cu o strategie de ieșire
• Faliment

Când datoria unei companii scade proporțional cu capitalul propriu, aceasta are mai puține pârghie. Este câștigurile pe acțiune (EPS) ar trebui să scadă în urma modificării. Dar acțiunile sale ar fi din ce în ce mai puțin riscante, deoarece compania are mai puține obligații de creanță, care necesită plata dobânzilor și returnarea principal la maturitate. Fără cerințele datoriei, compania poate restitui acționarilor mai multe profituri și numerar.

Motive pentru a lua în considerare recapitalizarea

Mai mulți factori motivează o companie să recapitalizeze. O companie poate decide să o folosească ca strategie de apărare împotriva unui preluare ostila. Conducerea companiei țintă poate decide să emită mai multe datorii pentru a o face mai puțin atractivă pentru potențialul dobânditor.

Un alt motiv poate fi reducerea obligațiilor sale financiare. Niveluri mai ridicate ale datoriei în comparație cu capitalul propriu înseamnă plăți mai mari ale dobânzilor. De tranzacționarea în datorii pentru capitaluri proprii, compania poate reduce nivelul datoriei și, prin urmare, suma dobânzii pe care o plătește creditorilor săi. La rândul său, acest lucru îmbunătățește bunăstarea financiară generală a companiei.

În plus, recapitalizarea este o strategie viabilă care ajută la menținerea scăderii prețurilor acțiunilor. Dacă o companie constată că acțiunile sale scad ca valoare, poate decide să schimbe capitaluri proprii pentru datorii pentru a împinge prețul acțiunilor înapoi.

Unele companii pot utiliza, de asemenea, recapitalizarea pentru a minimiza plățile de impozite, implementează un strategie de iesire pentru capitaliștii de risc sau se reorganizează în timpul falimentului. Companiile folosesc adesea acest lucru ca o modalitate de a-și diversifica raportul datorii-capitaluri proprii pentru a se îmbunătăți lichiditate.

Tipuri de recapitalizare

Companiile pot schimba datoria cu capitaluri proprii sau invers din multe motive. Un exemplu de capital care înlocuiește datoria în structura capitalului este atunci când o companie emite acțiuni pentru răscumpărare titluri de creanță, creșterea proporției sale de capital de capital în comparație cu capitalul său de datorie. Aceasta se numește recapitalizare a capitalului propriu.

Investitorii de datorii necesită plăți de rutină și o restituire a principalului la scadență, astfel încât un swap de datorie pentru capitalul propriu ajută o companie să-și mențină numerarul și să utilizeze numerarul generat din operațiuni în scopuri comerciale, reinvestire sau rentabilitate de capital în capitaluri proprii titularii.

Pe de altă parte, o companie poate emite datorii și poate utiliza numerarul pentru a răscumpăra acțiuni sau a emite dividende, recapitalizând în mod eficient compania prin creșterea proporției datoriilor în structura capitalului. Un alt avantaj al preluării mai multor datorii este că plățile dobânzilor sunt deductibile în timp ce dividendele nu. Plătind dobânzi pentru titlurile de creanță, o companie își poate reduce factura fiscală și poate crește suma capitalului returnat în total atât investitorilor de datorii, cât și investitorilor de capitaluri proprii.

Guvernele participă, de asemenea, la recapitalizarea în masă a sectoarelor bancare ale țărilor lor în perioadele de criza financiară și când intră solvabilitatea și lichiditatea băncilor și sistemul financiar mai mare întrebare. De exemplu, guvernul SUA a recapitalizat sectorul bancar al țării cu diferite forme de capitaluri proprii pentru a menține băncile și sistemul financiar solvabil și a menține lichiditatea prin intermediul Programul de salvare a activelor cu probleme (TARP) în 2008.