Este bun prăbușirea economică a Chinei pentru SUA?

Aproape șapte ani după Criza financiară din 2008, multe economii globale au revenit la o condiție de stabilitate și creștere modeste. De fapt, Rezerva Federală SUA și alte economii de frunte anticipaseră până la sfârșitul anului 2015 creșterea ratelor dobânzii și abandonarea relaxării cantitative. În afară de Grecia, chiar și zone din zona euro au început să prezinte creșteri puternice. Cu toate acestea, ceea ce mulți se așteptau să fie un climat economic fructuos se poate opri, deoarece creșterea în China, a doua cea mai mare economie din lume, a căzut la cel mai scăzut nivel din 2009.

După o scufundare în iulie asupra a ceea ce s-a numit "Vinerea Neagra" în China, experții au început să examineze modul în care turbulențele economice ale Chinei ar putea afecta economiile SUA și globale. (Pentru mai multe, vezi: Este momentul pentru stocurile chinezești?) Relația dintre SUA și China a fost construită pe un comerț extins și, în urma crizei din 2008, China a finanțat majoritatea datoriilor SUA. Este prea devreme pentru a afla dacă problemele Chinei vor declanșa o nouă recesiune globală. Cu toate acestea, dacă lucrurile persistă, ar putea exista ramificații semnificative pentru comerțul exterior, piețele financiare și creșterea economică din SUA și din întreaga lume.

China se prăbușește?

În ultimii 30 de ani, China a făcut-o crescut cu o rată de 10% pe an, cu vârfuri anuale de 13%. O mare parte a creșterii rapide a Chinei se datorează reformei sale economice din anii 1970. În 1978, după ani de control al statului asupra tuturor activelor productive, China a început să introducă principii de piață pentru a-și stimula economia. În următoarele trei decenii, China a încurajat formarea de întreprinderi rurale și afaceri private, a liberalizat comerțul exterior și investițiile și a investit puternic în producție. Deși activele de capital și acumularea au influențat puternic creșterea națiunii, China a susținut, de asemenea, o nivel ridicat de productivitate și eficiență a lucrătorilor, care continuă să fie forța motrice a economiei sale succes. Ca rezultat, venitul pe cap de locuitor în China are de patru ori în ultimii 15 ani.

Cu toate acestea, se pare că nici măcar creșterea rapidă a Chinei nu ar putea dura pentru totdeauna. În ultimii cinci ani, creșterea sa a crescut încetinit până la 7%. Totuși, pentru a pune acest lucru în perspectivă, economia SUA crescut 3,7% în trimestrul II 2015 în timp ce FMI proiecte creșterea globală la 3,1% în cursul anului 2015. Chiar având o rată de creștere mai lentă decât în ​​anii anteriori, China depășește în continuare majoritatea țărilor, inclusiv multe economii avansate.

Indiferent de aceasta, în rândul analiștilor de piață a devenit o convingere în creștere că China dă semne ale unui posibil colaps economic, indicând evenimentele recente pentru a-și justifica punctul de vedere. Pe parcursul anului 2015, China a suferit din cauza scăderii prețurilor la petrol, a scăderii sectorului de producție, a unei valute devalorizate și a unei piețe bursiere în scădere. Pentru aceasta din urmă, în august 2015, Nikkei Indicele 225 (N225) a scăzut cu aproape 12%, cu un lângă 9% scufundări postate într-o singură zi. Cu toate acestea, durerea se extinde dincolo de piețele bursiere. Prețurile petrolului, care au scăzut de luni de zile, atins un minim de șase ani în august, care a avut un impact asupra bursei chineze. La rândul său, pierderile de pe piața bursieră chineză au declanșat vânzări globale și au determinat China să devalorizeze yuanul. (Pentru mai multe, citiți: Ce înseamnă China devalorizarea monedei sale pentru investitori.) Cererea chineză de petrol decelerează și mai mult, ceea ce, pentru a închide cercul, este una dintre numeroasele presiuni care mențin prețurile mondiale la petrol scăzute. În plus față de încetinire, producția chineză a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani. Indicele oficial al managerului de achiziții pentru luna august a scăzut la 49,7, implicând o contracție.

Acest lanț de evenimente devine o sursă de alarmă pentru unii economiști globali. Îngrijorările privind o cădere liberă continuă în China au ridicat îngrijorarea dacă un efect de revărsare ar putea afecta SUA și piețele globale.

Dependența SUA de China

În timp ce Statele Unite și China nu au văzut întotdeauna ochi în ochi problemele diplomatice, în special drepturile omului și ciberneticul securitate, cele două județe au construit o relație economică puternică, cu comerț semnificativ, investiții străine directe și datorii finanțare. Comerțul bidirecțional între China și Statele Unite are crescut de la 33 miliarde dolari în 1992 la 590 miliarde dolari în 2014. După Mexic și Canada, China este a treia cea mai mare piață de export de bunuri din SUA, reprezentând 123 miliarde de dolari în exporturile SUA. În ceea ce privește importurile, SUA au importat 466 miliarde de dolari în bunuri chineze în 2014, în principal constând de utilaje, mobilier, jucării și încălțăminte. Drept urmare, Statele Unite sunt cea mai mare piață de export din China.

Pe lângă o cantitate extinsă de comerț exterior, China a fost o destinație populară pentru investițiile străine directe din SUA. Stocul de investiții străine din SUA în China depășit 60 de miliarde de dolari în 2013, în principal în sectorul prelucrător.

Acestea fiind spuse, SUA au un deficit comercial semnificativ cu China din cauza obligațiunilor Trezoreriei SUA. În prezent, China este unul dintre cei mai mari deținători de datorii americane, însumând la 1,2 trilioane de dolari. Pentru China, trezoreria este un mod sigur și stabil de a menține o economie bazată pe export și bonitatea creditului în economia globală. Atâta timp cât China continuă să dețină o cantitate masivă de rezerve valutare și datorii americane, unii observatori ai pieței consideră că economia SUA ar putea fi în esență la mila Chinei.

Diverse scenarii

Având în vedere că actuala frământare a Chinei a fost urmată de o scădere a piețelor bursiere din SUA și la nivel mondial, a cititorul pesimist s-ar putea întreba dacă ar trebui să se aștepte mult mai mult haos dacă economia Chinei continuă deteriora. Întrucât China deține o mare parte a datoriilor Trezoreriei, cel mai rău scenariu ar fi ca China să renunțe la deținerile Trezoreriei, ceea ce ar putea avea implicații înfricoșătoare pentru dolarul SUA.

Acestea fiind spuse, deși acest lucru creează un scenariu fascinant al zilei de judecată, există puține dovezi reale ale unei astfel de catastrofe viitoare. La urma urmei, China, care nu mai este cel mai mare deținător al datoriilor SUA, a vândut deja trezorerie, în încercarea de a preveni ca yuanul să slăbească dincolo de nivelul dorit de guvernul chinez. La rata actuală de vânzare a Trezoreriei din China, nu am văzut nicio presiune exercitată asupra economiei SUA. De fapt, chiar dacă China ar dori cu adevărat să renunțe la toate datoriile sale din SUA, această mișcare ar putea să se întoarcă cu ușurință: ar fi extrem de dificil să găsească orice activ alternativ la fel de stabil sau lichid ca Trezorerie.

Linia de fund

Întâmplările recente din China sugerează că economia chineză, apreciată pentru expansiunea sa rapidă din ultimii 30 de ani, nu mai este ceea ce era. Cu o creștere mai lentă decât așteptată pentru următorii ani, a doua cea mai mare economie din lume ar putea deveni mai supusă presiunilor cu care alte economii avansate au trebuit să se confrunte cu mult timp. Pe măsură ce China continuă să facă tranziția către mai multe aspecte ale unei economii de piață, poate fi mai expusă la creșterile și coborârile ciclului normal de afaceri. Și, deși lumea devine din ce în ce mai strânsă din punct de vedere financiar, frământările sunt una dintre cele mai mari din lume economiile pot avea efecte secundare pe termen scurt, dar încă nu reprezintă o amenințare reală pentru economia pe termen lung perspective.