Fonduri mutuale index vs. ETF-uri index

Investiția poate fi activă sau pasivă. Prin abordarea activă, investitorul achiziționează, deține și vinde valori mobiliare și ia decizii pe baza cercetări fundamentale a unei companii sau a unei industrii, în special, și a economiei naționale și globale în general. În schimb, abordarea investiției pasive presupune replicarea unui indice de referință sau a unui indice de valori mobiliare care împărtășesc trăsături comune.

Activ vs. Pasiv

Investitorii activi cred că pot învinge piața și câștiga alfa. Investitorii pasivi susțin că ineficiențele pieței pe termen lung se elimină („arbitrate”, în limbajul profesioniștilor de pe piață), astfel încât încercarea de a bate piața este infructuoasă. Investitorii pasivi doresc pur și simplu să realizeze

beta sau revenirea pieței.

Pentru investitorul individual tipic, investiția pasivă se realizează cel mai bine prin două opțiuni: o capat deschis companie de investiții, altfel cunoscută sub numele de fond reciproc, sau un fond tranzacționat la bursă (ETF). Deoarece ambele tipuri de fonduri urmăresc un indice subiacent, diferențele de performanță rezultă de obicei din eroare de urmarire, sau gradul în care fondul nu reușește să reproducă indicele.

În plus, costul unui ETF poate fi mai mic decât omologul său de fonduri mutuale, o diferență care poate afecta și performanța. Un alt aspect important care influențează performanța este comportamentul investitorilor. Ceea ce urmează este o discuție de bază a principalelor atribute ale fiecăruia și în ce circumstanțe s-ar folosi.

Investitorul cu adevărat pasiv

Acest individ dorește atinge alocarea optimă a activelor cele mai potrivite obiectivelor lor la un cost redus și cu o activitate minimă. Pentru acest investitor, fondul mutual index ar fi de preferat. O ajustare tipică a expunerii ar fi realizată prin reechilibrarea în mod regulat pentru a menține coerența cu obiectivul lor. În cazul în care circumstanțele modifică ajustarea alocării cuiva, atunci schimbările tactice sunt ușor de realizat.

Un investitor cu adevărat pasiv cumpără un indice și apoi „îl setează și îl uită”. Tranzacțiile ar lua doar locul când compoziția indexului este modificată pe măsură ce companiile sunt adăugate sau abandonate de către furnizorul de index.

Investitorul (uneori) nu atât de pasiv

Această persoană împărtășește multe dintre obiectivele investitorului cu adevărat pasiv, dar poate prezenta o mai mare sofisticare și poate dori să efectueze schimbări în portofoliul lor cu o viteză și precizie mai mari. Pentru acest tip de investitor, ETF ar fi mai potrivit. În timp ce adoptă abordarea pasivă, la fel ca vărul său mai vechi al fondului mutual, ETF permite titularului să adopte și să implementeze o viziune direcțională asupra pieței sau piețelor în moduri pe care fondul mutual nu le poate. De exemplu, ca și în cazul acțiunilor de acțiuni comune, ETF - urile tranzacționează în piață secundară. Investitorii le pot cumpăra și vinde în timpul orelor de piață, mai degrabă decât să depindă de prețurile la termen, în cazul în care prețul fondului mutual tradițional este calculat la valoarea activului net (NAV) după închiderea pieței.

În plus, investitorii pot vânzare scurtă un ETF. Investitorul pasiv care ar putea fi înclinat oportunist va savura flexibilitatea mai mare pe care o oferă acest vehicul. Modificările tactice și jocurile de piață pot fi executate rapid. Singurul dezavantaj potențial este acumularea costurilor de tranzacționare în funcție de activitatea de tranzacționare. Utilizarea ETF-urilor în modul menționat anterior este o aplicație activă a unei investiții pasive.

Investitorul ar trebui să înțeleagă dinamica pieței, deoarece afectează comportamentul clasei de active și poate să o facă să înțeleagă și să justifice procesul de luare a deciziilor, fără a uita că costurile de tranzacționare se pot reduce randamentele investițiilor. Investitorii ar trebui să înțeleagă că încercarea de a practica strategia de fonduri speculative a macro global (a lua pariuri direcționale pe clase de active pentru a obține randamente excesive) este asemănător cu un tir care încearcă să atingă gama și precizia unei puști de mare putere cu un pistol de calibru .22.

Beta inteligentă investiția combină beneficiile investițiilor pasive și avantajele strategiilor de investiții active. Scopul beta inteligent este de a obține un risc alfa, mai scăzut sau de a crește diversificarea la un cost mai mic decât managementul tradițional activ și marginal mai mare decât investițiile cu indice direct. Se caută cea mai bună construcție a unui portofoliu diversificat în mod optim.

Considerații suplimentare

Fără a aduce atingere discuției de mai sus, există câteva alte caracteristici despre care investitorii individuali ar trebui să ia notă atunci când decid dacă să utilizeze un fond mutual mutual sau un ETF index. Fondurile mutuale au diferite clase de acțiuni, aranjamente de vânzare și cerințe de perioadă de deținere pentru a descuraja tranzacționarea rapidă. Perioada de timp și (dez) înclinația către tranzacționare a investitorului vor dicta ce produs să utilizeze. ETF-urile sunt construite pentru viteză, toate celelalte fiind egale, deoarece nu au astfel de aranjamente.

De asemenea, fondurile mutuale au de multe ori achiziții minime care poate fi mare, în funcție de contul în care se investește. Nu este așa cu fondurile tranzacționate la bursă. Cu toate acestea, există consecințe fiscale asupra investiției fie într-un fond mutual, fie într-un ETF. Fondul mutual poate determina suportarea titularului castiguri capitale impozite în două moduri.

Când vând pentru o sumă mai mare decât prețul de achiziție, investitorul realizează un câștig de capital. Pe de altă parte, un investitor poate deține un fond mutual și poate suporta în continuare impozite pe câștiguri de capital, dacă este altul investitorii din același fond vând în masă și obligă fondul să vândă participații individuale pentru a strânge numerar răscumpărări. Aceste vânzări pot determina restul deținătorilor de fonduri să suporte un câștig de capital.

În cele din urmă, fondurile mutuale oferă investitorilor programe de reinvestire a dividendelor care permit reinvestirea automată a dividendelor în numerar ale fondului. Într-un cont de brokeraj impozabil, dividendele ar fi impozitate, chiar dacă sunt reinvestite. ETF-urile nu au o astfel de caracteristică. Numerarul din dividende este plasat în contul de brokeraj al investitorului care poate suporta un comision pentru achiziționarea de acțiuni suplimentare ale ETF cu dividendul pe care l-a plătit. Unii brokeri renunță la orice taxă de vânzare. Din cauza costurilor comisioanelor, ETF-urile nu funcționează de obicei într-un acord de amânare a salariului. Cu toate acestea, într-un IRA, nicio ramificație fiscală din tranzacționare nu ar afecta investitorul.

Linia de fund

Atunci când se ia în considerare un fond mutual index față de ETF index, investitorul individual ar face bine să consulte un profesionist cu experiență care lucrează cu investitori individuali cu nevoi diferite. Nu există două circumstanțe individuale identice și alegerea unui produs index față de altul rezultă dintr-o confluență de circumstanțe. Ca în orice decizie de investiții, investitorii trebuie să-și facă temele și Verificarea antecedentelor.