Definiția parității ratei dobânzii (IRP)

Ce este paritatea ratei dobânzii (IRP)?

Paritatea ratei dobânzii (IRP) este o teorie conform căreia diferențială a ratei dobânzii între două țări este egal cu diferențialul dintre cursul de schimb forward și cel de cursul de schimb spot.

Înțelegerea parității ratei dobânzii (IRP)

Paritatea ratei dobânzii (IRP) joacă un rol esențial în piețele valutare conectarea ratelor dobânzii, a ratelor de schimb spot și a ratelor de schimb valutar.

IRP este ecuația fundamentală care guvernează relația dintre ratele dobânzii și ratele de schimb valutar. Premisa de bază a IRP este că

acoperit randamentele din investiții în diferite valute ar trebui să fie aceleași, indiferent de ratele dobânzii acestora.

IRP este conceptul de no-arbitraj pe piețele valutare (cumpărarea și vânzarea simultană a unui activ pentru a profita de o diferență de preț). Investitorii nu pot bloca cursul de schimb curent într-o monedă la un preț mai mic și apoi pot cumpăra o altă monedă dintr-o țară care oferă o rată a dobânzii mai mare.

Formula pentru IRP este:

​F0​=S0​×(1+eub​1+euc​​)Unde:F0​=Rata ForwardS0​=Rata spoteuc​=Rata dobânzii în țară ceub​=Rata dobânzii în țară b​

Cursuri de schimb forward pentru că monedele sunt cursuri de schimb într-un moment viitor, spre deosebire de cursurile de schimb spot, care sunt cursurile actuale. Înțelegerea ratelor forward este fundamentală pentru IRP, mai ales în ceea ce privește arbitrajul.

Ratele forward sunt disponibile de la bănci și dealeri de valută pentru perioade cuprinse între mai puțin de o săptămână și până la cinci ani și mai mult. Ca și în cazul cotațiilor valutare spot, forward-urile sunt cotate cu un spread bid-ask.

Diferența dintre rata forward iar rata spot este cunoscută sub numele de swap points. Dacă această diferență (rata forward minus rata spot) este pozitivă, se cunoaște sub denumirea de prima forward; o diferență negativă se numește a reducere înainte.

O monedă cu rate ale dobânzii mai mici va tranzacționa la o primă la termen față de o monedă cu o rată a dobânzii mai mare. De exemplu, dolarul SUA tranzacționează de obicei cu o primă forward față de dolarul canadian. În schimb, dolarul canadian se tranzacționează cu o reducere la termen față de dolarul SUA.

Acoperit vs. Paritate rata dobânzii neacoperită (IRP)

Se spune că IRP este acoperit atunci când condiția de ne-arbitraj ar putea fi îndeplinită prin utilizarea contractelor forward în încercarea de a acoperi împotriva riscul valutar. În schimb, IRP este descoperit atunci când condiția de lipsă a arbitrajului ar putea fi îndeplinită fără utilizarea contractelor forward pentru acoperirea împotriva riscului valutar.

Relația se reflectă în cele două metode pe care le poate adopta un investitor pentru a converti moneda străină în dolari SUA.

O opțiune pe care o poate lua un investitor este de a investi moneda locală la o rată străină fără risc pentru o anumită perioadă. Investitorul ar intra apoi simultan într-o acord de rată forward pentru a converti încasările din investiție în dolari SUA utilizând un curs de schimb la sfârșitul perioadei de investiții.

A doua opțiune ar fi convertirea monedei străine în dolari SUA la cursul de schimb spot, apoi investiți dolari pentru aceeași perioadă de timp ca în opțiunea A la rata locală (SUA) fără risc. Când nu arbitraj există oportunități, flux de fonduri din ambele opțiuni sunt egale.

IRP a fost criticat pe baza ipotezelor care vin cu acesta. De exemplu, modelul IRP acoperit presupune că există fonduri infinite disponibile pentru arbitrajul valutar, ceea ce nu este evident realist. Când contractele futures sau forward nu sunt disponibile pentru acoperire, IRP descoperit nu are tendința de a ține în lumea reală.

Exemplu de paritate a ratei dobânzii acoperite (IRP)

De exemplu, să presupunem că bonurile de trezorerie australiene oferă o rată anuală a dobânzii de 1,75% în timp ce S.U.A. bonuri de tezaur oferă o rată a dobânzii anuală de 0,5%. Dacă un investitor din Statele Unite încearcă să profite de ratele dobânzii din Australia, investitorul ar trebui să schimbe dolari SUA în dolari australieni pentru a achiziționa bonul de trezorerie.

Ulterior, investitorul ar trebui să vândă un contract forward pe un an pentru dolarul australian. Cu toate acestea, în cadrul IRP acoperit, tranzacția ar avea doar o rentabilitate de 0,5%; în caz contrar, ar fi încălcată condiția de arbitraj.

întrebări frecvente

Care este baza conceptuală pentru IRP?

IRP este ecuația fundamentală care guvernează relația dintre ratele dobânzii și ratele de schimb valutar. Premisa sa de bază este că randamentele acoperite de investiții în diferite valute ar trebui să fie aceleași, indiferent de ratele dobânzii acestora. În esență, arbitrajul (cumpărarea și vânzarea simultană a unui activ pentru a profita de o diferență de preț) ar trebui să existe pe piețele valutare. Cu alte cuvinte, investitorii nu pot bloca cursul de schimb curent într-o monedă la un preț mai mic și apoi pot cumpăra o altă monedă dintr-o țară care oferă o rată a dobânzii mai mare.

Ce sunt ratele de schimb forward?

Cursurile de schimb forward pentru valute sunt cursuri de schimb într-un moment viitor, spre deosebire de cursurile de schimb spot, care sunt cursurile actuale. Ratele forward sunt disponibile de la bănci și dealeri de valută pentru perioade cuprinse între mai puțin de o săptămână și până la cinci ani și mai mult. La fel ca în cazul cotațiilor valutare spot, forward-urile sunt cotate cu un spread bid-ask.

Ce sunt punctele swap?

Diferența dintre rata forward și rata spot este cunoscută sub numele de swap points. Dacă această diferență (rata forward minus rata spot) este pozitivă, aceasta este cunoscută sub numele de premium forward; o diferență negativă este denumită reducere la termen. O monedă cu rate ale dobânzii mai mici va tranzacționa la o primă la termen față de o monedă cu o rată a dobânzii mai mare.

Care este diferența dintre IRP acoperit și descoperit?

Se spune că IRP este acoperit atunci când condiția de lipsă a arbitrajului ar putea fi îndeplinită prin utilizarea contractelor forward în încercarea de a se acoperi împotriva riscului valutar. În schimb, IRP este descoperit atunci când condiția de lipsă a arbitrajului ar putea fi îndeplinită fără utilizarea contractelor forward pentru acoperirea împotriva riscului valutar.