Acțiuni preferențiale de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERC)

Definiția acțiunilor preferențiale de răscumpărare a acțiunilor (PERC)

Acțiuni preferențiale cu dispoziții speciale care limitează valoarea acțiunilor convertibile și valoarea obligatorie de răscumpărare la scadență.

Înțelegerea acțiunilor preferențiale de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERC)

PERC-urile oferă în general un randament mai mare decât stocurile obișnuite. Cu toate acestea, ele pot fi apelate în orice moment, în general la un preț mai mare decât prețul plafon. La scadența PERC, acesta trebuie răscumpărat fie în numerar, fie în acțiuni subiacente. PERC-urile pot fi, de asemenea, rambursate anticipat de către entitatea emitentă, cu toate acestea, aceasta ar fi la o primă.

Introdus inițial investitorilor la începutul anilor '90 de către Morgan Stanley, PERC-urile sunt considerate instrumente derivate de capitaluri proprii și, în general, sunt clasificate ca titluri bifurcatedeoarece caracteristicile de returnare ale valorii mobiliare subiacente pot fi modificate sau împărțite între alte titluri derivate.

PERC-urile sunt atașate cu condiții convenite care implică conversii obligatorii în acțiuni preferate. La data răscumpărării, care apare de obicei undeva la trei până la cinci ani de la data emiterii, fiecare acționar PERC primește următoarele:

• În cazul în care prețul acțiunilor obținute din acțiunile obișnuite existente este mai mic decât limita de preț, acționarul ar fi îndreptățit să primească o singură acțiune de acțiuni comune pentru fiecare acțiune de acțiuni preferențiale pe care o dețin.
• În cazul în care prețul acțiunilor obținute în acțiuni comune este mai mare decât limita de preț, atunci acționarul primește o acțiune de acțiuni comune, care este egală ca valoare cu plafonul de preț pentru fiecare acțiune de acțiuni preferate ținut. De exemplu, dacă limita de preț este de 50,00 USD și prețul curent al acțiunii obișnuite este de 75,00 USD, în acest caz, acționarul preferat ar primi 50,00 USD / 75,00 USD, sau 0,66 acțiuni de acțiuni ordinare, pentru fiecare acțiune de acțiuni preferențiale ei țin.

PERCS sintetice

O ofertă sintetică PERC este definită ca o garanție care a fost concepută pentru a reproduce acțiunile preferate de conversie obligatorie subiacente. Cu PERC sintetice, nu există nicio implicare a corporației la stocul căruia este legat produsul. În schimb, PERC-urile sintetice sunt în esență obligații de creanță asupra societății de origine, mai degrabă decât capitalul propriu al societății la a cărei acțiuni sunt legate. Plata cuponului poate fi impozabilă mai degrabă ca dobândă decât ca dividende. Cu toate acestea, caracteristicile de bază ale securității de cumpărare-scriere sunt disponibile și în PERC-uri sintetice.