Definiție și exemplu de opțiune Shout

Ce este o opțiune de strigare?

O opțiune de strigare este o opțiune exotică contract care permite titularului să se blocheze valoare intrinsecă la intervale definite, păstrând în același timp dreptul de a participa în continuare la câștiguri fără a pierde fonduri blocate. Cumpărătorul de opțiuni „strigă” la opțiune scriitor pentru a bloca câștigul, totuși contractul rămâne încă deschis. Strigătul garantează un profit minim, chiar dacă valoarea intrinsecă scade după strigăt. Dacă opțiunea crește în valoare după strigare, cumpărătorul de opțiune poate participa în continuare la aceasta.

Înțelegerea unei opțiuni de strigare

Opțiunile de strigare permit unul sau mai multe puncte, în care titularul poate bloca câștigurile. Pentru o apel opțiune strigare, dacă pretul de exercitare este de 50 USD, iar activul de bază se tranzacționează la 60 USD înainte de expirare, deținătorul poate „striga” sau poate bloca 10 USD pe care opțiunea îl tranzacționează în bani (ITM). Deținătorul păstrează în continuare opțiunea de apel și poate obține un profit suplimentar dacă suportul se mută și mai mult înainte de expirare.

Cu toate acestea, dacă activul subiacent scade sub 60 USD înainte de expirare, deținătorul ajunge totuși la exercițiu la 60 USD. Strigătul este util pentru blocarea câștigurilor dacă cumpărătorul consideră că opțiunea își poate pierde valoarea intrinsecă sau pur și simplu pentru a bloca profitul, deoarece opțiunea crește în valoare.

Practic, după fiecare strigăt, nivelul profitului se deplasează mai sus pentru opțiunile de apeluri. Numai profiturile de hârtie obținute după un strigăt sunt supuse inversării în cazul în care activul de bază scade în preț.

Un strigăt opțiune put funcționează la fel. Pe măsură ce prețul scade, cumpărătorul opțiunii poate striga pentru a bloca valoarea intrinsecă a opțiunii. Dacă prețul suportului crește după aceea, cumpărătorului i se garantează în continuare valoarea intrinsecă pe care au blocat-o.

Ca opțiuni exotice, aceste contracte pot avea condiții flexibile, inclusiv praguri multiple de strigare.

Opțiuni de strigare a prețurilor

Ca și în cazul tuturor opțiunilor, deținătorul are dreptul, dar nu și obligația de a cumpăra, în cazul apelurilor, sau de a vinde, în cazul vânzărilor, activul suport la un preț definit până la o anumită dată. Opțiunile de strigare se numără printre tipurile de opțiuni care permit titularului să modifice termenii, conform unui program predefinit, pe durata de viață a contractului de opțiuni.

Din cauza incertitudinii ce va face titularul, prețul acestor opțiuni este complicat. Cu toate acestea, deoarece deținătorul are posibilitatea de a bloca profituri periodice, acestea sunt mai scumpe decât opțiunile standard. Opțiunile de strigare sunt opțiuni dependente de cale și foarte sensibile la volatilitate. Cu cât activul subiacent este mai volatil, cu atât este mai probabil ca deținătorul de opțiuni să aibă ocazia să strige. Cu cât sunt mai multe „strigăte”, cu atât este mai scumpă opțiunea.

The scriitor a opțiunii va cere premium, sau costul opțiunii, să fie suficient de mare pentru a acoperi mișcările rezonabile în subiacent. În stabilirea prețurilor pentru opțiune, aceștia pot folosi o opțiune standard similară ca punct de referință, apoi pot adăuga o primă suplimentară pentru a ține cont de caracteristica strigare.

Exemplu de opțiune Shout

Opțiunile de strigare nu sunt tranzacționate în mod activ, dar luați în considerare următorul scenariu ipotetic pentru a înțelege cum funcționează această opțiune.

Un comerciant cumpără o opțiune de apelare strigătoare pe Apple Inc. (AAPL). Optiunea expiră în trei luni, are un preț de greutate de 185 USD, iar cumpărătorului i se permite să strige o dată pe durata opțiunii.

Acțiunea se tranzacționează în prezent la 180 USD. Prima de opțiune este de 11 USD sau 1.100 USD pentru un contract (11 USD x 100 acțiuni).

Punctul de rentabilitate al cumpărătorilor este de 196 USD (greva de 185 USD + 11 USD premium), deși pot striga să blocheze valoarea intrinsecă în orice moment când prețul Apple crește peste 185 USD.

Să presupunem că cumpărătorul așteaptă un rezultat pozitiv câștigurile lansare care va împinge prețul peste 200 USD în lunile următoare.

La o lună după cumpărare, acțiunile tranzacționează 193 USD. Deși acest lucru este încă mai mic decât punctul de echilibru al cumpărătorului, ei decid să strige. Aceasta blochează valoarea intrinsecă de 8 $ (greva de 193 $ - 185 $). Acest lucru garantează că nu își vor pierde întreaga primă (11 USD) și vor primi înapoi o valoare de cel puțin 8 USD.

Acum ia în considerare două scenarii diferite după strigăt:

Dacă prețul scade înapoi sub 193 USD și rămâne acolo până la expirare, traderul primește totuși valoarea intrinsecă de 8 USD pe care l-au blocat. În acest caz, ei pierd în continuare 3 USD (11 USD - 8 USD) sau 300 USD pe contract, dar cel puțin nu au pierdut întreaga primă, ceea ce s-ar putea întâmpla dacă stocul Apple este sub 185 USD atunci când opțiunea expiră.

Acum presupuneți că prețul Apple continuă să crească și se tranzacționează la 205 USD când expiră opțiunea. Opțiunea are o valoare intrinsecă de 20 USD (greva de 205 - 185 USD). Cumpărătorul este în continuare capabil să colecteze cei 20 de dolari (sau 2.000 de dolari pe contract), chiar dacă au strigat să blocheze 8 dolari în valoare intrinsecă. Încă primesc valoarea mai mare, deoarece opțiunea a expirat cu o valoare mai mare decât strigătul. În acest caz, cumpărătorul câștigă 9 USD sau 900 USD per contract (2.000 USD - 1.100 USD).