Câștiguri Berkshire Hathaway: Ce să căutați de la BRK.A

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), una dintre cele mai mari companii ale națiunii, a înregistrat o creștere puternică a veniturilor operaționale în activitățile sale de bază în ultimele trimestre, în timp ce își revine din șocul economic al pandemiei de COVID-19. Compania a declarat la sfârșitul lunii ianuarie că și-a crescut forța de muncă cu 12.000 de la sfârșitul anului 2020, o reflectare suplimentară a redresării în curs a diferitelor afaceri ale companiei.

Investitorii vor analiza îndeaproape dacă Berkshire poate continua să revină atunci când va raporta câștiguri pe 2 februarie. 26, 2022 pentru T4 FY 2021. Analiștii se așteaptă la câștiguri pe acțiune (EPS) să scadă pentru al doilea trimestru consecutiv, deoarece veniturile scad pentru al treilea trimestru consecutiv. Aceste scăderi par incompatibile cu redresarea care are loc în afacerile de bază ale Berkshire, dar nu sunt cu adevărat. Asta pentru că Berkshire are un mod unic, adesea greșit înțeles, de a-și raporta veniturile și cifrele EPS.

Cifrele privind veniturile și EPS ale Berkshire includ performanța portofoliului masiv de investiții al companiei, format din acțiuni, derivate și alte titluri. Investitorii care examinează dosarele oficiale ale lui Berkshire la Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) va vedea că sub linia companiei pentru veniturile totale există o linie pentru contractele de investiții și derivate. Investițiile sunt incluse în veniturile totale ale companiei și cifrele EPS utilizate în această poveste. Datorită mărimii portofoliului de investiții al Berkshire, aceste cifre de top și de jos vor fi puternic afectate de fluctuațiile pieței de valori.

Pentru a obține o imagine mai clară a performanței activităților de bază ale Berkshire, investitorii ar trebui să se uite la venitul operațional al companiei, care exclude câștigurile și pierderile din investiția sa portofoliu. Prin excluderea fluctuațiilor volatile ale portofoliului de investiții al companiei, metrica oferă o imagine mai clară a venituri generate exclusiv de activitățile operaționale ale companiei, care sunt asigurări, căi ferate, energie, retail și altele afacerilor. Analiştii se aşteaptă ca venitul operaţional al Berkshire să crească în cel mai rapid ritm din orice trimestru din ultimii trei ani.

Acțiunile Berkshire Hathaway au depășit piața în general în ultimul an. Acțiunea a urmărit destul de îndeaproape performanța restului pieței pentru o mare parte a anului trecut, cu excepția câtorva perioade scurte în care a depășit performanța, inclusiv recent. De la începutul anului 2022, acțiunea a fost volatilă, dar decalajul său de supraperformanță s-a extins semnificativ pe măsură ce restul pieței a scăzut. Acțiunile Berkshire au oferit un randament total de 23,2% în ultimul an, peste randamentul total al S&P 500 de 9,3%.

Istoricul câștigurilor Berkshire Hathaway

a raportat Berkshire Câștigurile din T3 FY 2021 rezultate care depășesc așteptările analiștilor. EPS a scăzut cu 63,8% comparativ cu trimestrul din anul precedent, marcând prima scădere de când compania a raportat o pierdere pe acțiune în T1 FY 2020. Veniturile au scăzut cu 20,3% de la an la an (MAI), al doilea trimestru consecutiv de scădere a veniturilor. Scăderile veniturilor companiei și ale EPS au fost în mare măsură determinate de câștiguri semnificativ mai mici obținute din portofoliul de investiții al companiei, comparativ cu trimestrul din anul precedent.

În T2 FY 2021, Berkshire a raportat câștiguri și venituri care au depășit estimările consensuale. EPS a crescut cu 13,3% față de trimestrul precedent, încetinind dramatic. Veniturile au scăzut cu 0,5% comparativ cu trimestrul din anul precedent, marcând prima scădere de când compania a raportat venituri negative în T1 FY 2020. Compania a indicat că veniturile din operațiunile sale comerciale s-au recuperat semnificativ față de trimestrul din anul precedent, care a fost puternic afectat de șocul provocat de pandemia COVID-19. Cu toate acestea, afacerile sale se confruntă acum cu provocările în curs de desfășurare lanț de aprovizionare întreruperi și costuri mai mari ale intrărilor.

Analiștii se așteaptă ca câștigurile și scăderile veniturilor să continue în trimestrul IV al anului 2021. BPA este de așteptat să scadă cu 16,2% față de anul trecut, ceea ce ar fi al doilea trimestru consecutiv de scăderi. Se estimează că veniturile vor scădea cu 18,1% comparativ cu trimestrul din anul precedent, a treia scădere consecutivă. Pentru întregul an fiscal 2021, analiștii se așteaptă ca EPS să crească cu 92,5%, deoarece veniturile cresc cu 19,2%. Ar fi o îmbunătățire semnificativă față de scăderile atât ale EPS, cât și ale veniturilor înregistrate în anul fiscal 2020.

Berkshire Hathaway Statistici cheie
Estimare pentru T4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Câștig pe acțiune ($)	18,444.99	22,013.00	17,892.00
Venituri (miliard USD)	84.8	103.5	96.1
Venit din exploatare (miliard USD)	6.3	5.0	4.4

^{Sursă: Alfa vizibil}

Metrica cheie

După cum sa menționat mai sus, o măsură cheie a performanței afacerilor de bază ale Berkshire este venit operațional, care exclude veniturile din investiții ale companiei. Compania, totuși, definește venitul din exploatare în felul său particular: de obicei, venitul din exploatare este o măsură a venitului înainte de impozitare, dar Berkshire metric este o măsură a venitului după impozitare - este practic venitul net excluzând câștigurile și pierderile investițiilor care cuprind capitalul său mare portofoliu. Urmărirea valorii veniturilor din exploatare a lui Berkshire este deosebit de importantă, deoarece compania deține investiții semnificative, inclusiv acțiuni considerabile în marile companii publice. Aceste investiții pot face ca câștigurile Berkshire să se schimbe dramatic de la un trimestru la altul, alimentate de fluctuațiile pieței. Excluderea veniturilor din portofoliul de investiții este o modalitate utilă pentru investitori de a vedea cum au evoluat gama largă de activități operaționale ale companiei.

În cei doi ani anteriori declanșării pandemiei, veniturile operaționale ale Berkshire s-au extins, deși abia în anul fiscal 2019. Venitul din exploatare al companiei a crescut cu 64,4% în anul fiscal 2018, înainte de a încetini până la un ritm de 0,8% în anul următor. Dar în anul fiscal 2020, primul an afectat de șocul economic din cauza pandemiei, venitul din exploatare al companiei a scăzut cu 8,6%. Scăderea anuală este atribuită scăderilor din al doilea și al treilea trimestru al anului, venitul din exploatare scăzând cu 10,2% YY în T2 și cu 30,5% YY în T3. Creșterea a revenit în T4 FY 2020, deoarece venitul operațional a crescut cu 13,2% față de trimestrul din anul precedent. A continuat să se extindă în primele trei trimestre ale anului fiscal 2021, crescând cu 19,5% YOY în T1, 21,3% YOY în T2 și 18,6% YOY în T3. Analiștii se așteaptă ca venitul din exploatare al Berkshire să continue să crească în T4 FY 2021, crescând cu 25,4% față de anul trecut. Ar fi cel mai rapid ritm de creștere din orice trimestru din ultimii trei ani. Pentru întregul an fiscal 2021, analiștii se așteaptă ca venitul operațional să crească cu 20,4%, ceea ce ar fi cel mai rapid ritm din AF 2018.