9 alegeri de acțiuni în stil Buffett pentru o piață de valori încă scumpă
După luni de avertismente că stocul evaluări au fost prea înalte și călărind pentru o cădere, piața a făcut exact asta în ultimele săptămâni. Unul dintre acele avertismente provine din raportul dintre evaluarea bursierelor din SUA și PIB, o măsură favorizată de larg apreciat maestru al investiții de valoare, Warren Buffett. Și-a construit combinația holding și societate de investiții Berkshire Hathaway într-un colos cu a capitalizare de piață de aproape 500 de miliarde de dolari printr-un proces de zeci de ani de achiziții inteligente și investiții în capitaluri proprii. Drept urmare, mulți investitori și analiști urmăresc îndeaproape mișcările și declarațiile lui Buffett, sperând să-i imite formula pentru succes.
Printre acești analiști se numără Colleen Hansen de la Wells Fargo. Ea a aplicat șapte fundamental măsuri inspirate de Buffett pentru a descoperi aceste nouă acțiuni care, per Business Insider, crede ea că ar putea fi investiții atractive sau ținte de preluare pentru Berkshire: Altria Group Inc. (
MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN), și Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Detalii despre aceste companii sunt în tabelul de mai jos.9 alegeri inspirate de Buffett
| Stoc | Valoare de piață | Afacerea principală |
| Altria | 119 miliarde de dolari | Tutun, vin |
| Baie în pat și dincolo | 2 miliarde de dolari | Comert cu amanuntul bunuri pentru casa |
| EQM Midstream | 5 miliarde de dolari | Conducte de gaze naturale |
| Foot Locker | 5 miliarde de dolari | Încălțăminte și încălțăminte atletice |
| Resurse Franklin | 15 miliarde de dolari | Fonduri comune |
| Michael Kors | 8 miliarde de dolari | Design vestimentar și vânzare cu amănuntul |
| Micron | 43 de miliarde de dolari | Semiconductori |
| Regeneron | 38 de miliarde de dolari | Medicamente pentru boli grave |
| Urban Outfitters | 4 miliarde de dolari | Comerț cu amănuntul de îmbrăcăminte și bunuri de casă |
Sursa: Investopedia pentru valorile de piata din octombrie. 26 aproape.
Ce contează pentru investitori
Buffett a transformat Berkshire Hathaway într-un hibrid unic, combinând divizii operaționale dintr-o varietate de industrii cu un portofoliu de investiții care include atât acțiuni, cât și obligațiuni. Diviziile de operare au fost construite în întregime prin achizitii. Companiile din tabelul de mai sus, în mod corespunzător, acoperă, de asemenea, diverse industrii și pot reprezenta, dacă Hansen de la Wells Fargo are dreptate, fie potențiale ținte de achiziție pentru Buffett, fie posibile acțiuni investitii. Cu numerar de 61 de miliarde de dolari și investitii pe termen scurt de 45 de miliarde de dolari la 30 iunie, Berkshire dispune de resurse financiare ample pentru aceste scopuri.
Investiția de valoare, așa cum este practicată de Buffett, implică găsirea de companii cu baze solide ale căror acțiuni par să fie subevaluat, conform criteriilor precum cele rezumate în punctele de mai jos. Speranța este ca în cele din urmă piața să recunoască subevaluarea și să ofere prețul acțiunilor până la a valoarea justă. Cele șapte criterii de mai jos se încadrează în esență în trei mari categorii de ecrane: profitabilitate peste medie (ROE, ROIC, marja de profit înainte de impozitare), sub medie pârghie și risc (datorie/capital propriu), și evaluare sub medie de către piață (P/E, P/B, P/CF).
Investiții în stil Buffett: ce caută Wells Fargo
- Media pe 5 ani rentabilitatea capitalului propriu (ROE) peste 15%
- Media pe 5 ani rentabilitatea capitalului investit (ROIC) peste 15%
- Raportul datorie/capital propriu nu mai mult de 80% din media industriei
- Media pe 5 ani marja de profit înainte de impozitare cu cel puțin 20% peste media industriei
- Consensraportul preț-câștig (P/E). sub mediile istorice și din industrie pe 10 ani
- Raportul preț-valoare contabilă (P/B). sub mediile istorice și din industrie
- Raportul preț-flux de numerar (P/CF). sub media industriei
Sursa: Business Insider.
Compania de design vestimentar și retail Michael Kors oferă un exemplu. Designerul Michael Kors, care a fondat compania în 1981, deține în prezent titlurile de „Cadre de onoare” și „Chief Creative Officer”. Compania, care deține și pantofi marca Jimmy Choo, a semnat recent un acord pentru achiziționarea companiei italiene de modă de lux Gianni Versace SPA pentru aproximativ 2,1 miliarde de dolari și își va redenumi Capri Holdings Ltd. (CPRI), odată ce tranzacția se încheie, conform a comunicat de presa.
În momentul în care analiza lui Wells Fargo a fost finalizată, Michael Kors a marcat semnificativ mai bine decât toate punctele de referință enumerate mai sus, cu excepția prețului/cartei, în care raportul său a fost doar cu 9% peste industrie in medie. În ceea ce privește celelalte două valori de evaluare, Kors a fost cu 32% mai ieftin pe P/E forward și cu 39% mai ieftin pe P/CF decât industrie. Cifrele pentru Kors privind măsurile de profitabilitate (ROE, ROIC, marja de profit înainte de impozitare) au fost fiecare mai mult de două ori mai mari decât valorile de referință respective. În cele din urmă, raportul datorie/capital propriu a fost mai puțin de jumătate din media industriei.
Privind înainte
Unele dintre aceste stocuri reprezintă contrariant alegeri, în special cele din comerțul cu amănuntul, inclusiv Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker și Urban Outfitters. Toți sunt sub asediul concurenților online. Investitorii care pariază că comerțul tradițional cu amănuntul a atins partea de jos și urmează să se redreseze ar putea dori să arunce o privire mai atentă.
Principalele canale de vânzare pentru îmbrăcămintea Kors sunt magazinele proprii, precum și magazinele universale. Achiziția Versace va crește amprenta la nivel mondial a magazinelor deținute de companie de la aproximativ 200 la 300, ceea ce poate fi o mișcare riscantă, având în vedere problemele legate de comerțul cu amănuntul. Realizarea unei potriviri strategice poate fi dificilă, având în vedere că Versace este în general recunoscut ca o marcă de ultimă generație decât Kors.
De asemenea, piața pare să fi estimat că Kors a plătit în plus pentru Versace cu aproximativ 850 de milioane de dolari, având în vedere că valoarea sa de piață a scăzut cu această sumă la anunț, pe TalkMarkets. Scăderea cererii în China, plus o represiune vamală chineză asupra importului de bunuri de lux achiziționate în străinătate de către rezidenții chinezi care se întorc, sunt alți factori care încep să afecteze stocul, per Zilnic de afaceri al investitorilor.
