De ce seria fierbinte a lui FAANG se poate termina în curând

The FAANG grup de mega capac acțiunile tehnologice au avut o evoluție fenomenală în ultimii cinci ani, conducând piața și responsabile pentru o parte semnificativă a câștigurilor din ponderat cu majuscule barometre de piață precum cel Indicele S&P 500 (SPX) si Indicele Nasdaq 100 (NDX). Dar anii de creștere exagerată pentru aceste acțiuni s-ar putea să se încheie. „Avem poziții foarte mici în Google și Facebook și multe dintre FAANG-pentru că credem că există oportunități mari în altă parte, și ne este foarte greu să raționalizăm un stoc care valorează 500 de miliarde de dolari până la un trilion, care crește cu alte 50 sau 100%. Cred că ar fi foarte improbabil”, a spus Walter Price, un manager senior de portofoliu la Allianz Global Investors, a spus CNBC.

Lideri recenti de piata

Acțiunile FAANG includ Facebook Inc. (FB), Compania Apple. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) și Google mamă Alphabet Inc. (GOOGL). Conform SlickCharts.com, aceste cinci acțiuni se combină pentru 38% din valoarea Nasdaq 100 și 12% din valoarea S&P 500.

Stoc	Câștig cumulativ de 5 ani
Facebook	698%
Măr	290%
Amazon	516%
Netflix	1081%
Alfabet	160%
S&P 500	71%

Sursă: Ajustat aproape date de la Yahoo Finance

Limitele creșterii

Cu cât o companie devine mai mare din punct de vedere al veniturilor, cotă de piață sau capitalizare de piață, cu atât devine mai dificil să susțină o rată mare de creștere în oricare dintre acestea. De exemplu, referitor la Alphabet, Price a spus: „De asemenea, cred că există limite ale afacerii – au 50% din afacerea de publicitate deja și afacerea de publicitate crește doar cu câteva procente a an."

Smart beta guru Rob Arnott face ecou comentariilor lui Price. Analiza sa a istoriei pieței bursiere indică faptul că primele 10 acțiuni din orice moment sunt foarte probabil să o facă subperformanță în următorii 10 ani. (Pentru mai multe, vezi și: De ce acțiunile Smart Beta pot zdrobi piața.)

Într-adevăr, printre acțiunile de tehnologie fierbinte și liderii de piață de demult se numărau companii precum General Electric Co. (GE), AT&T Inc. (T) și International Business Machines Corp. (IBM). Toate trei au atins apogeul în mărime și influență cu ani în urmă. Atât GE, cât și IBM sunt giganți cu probleme care s-au străduit să rămână relevanți, în timp ce AT&T a trecut de la primul furnizor de telecomunicații din SUA la doar unul dintre mulți concurenți.

Apple, cea mai mare companie după capitalizarea pieței, de aproximativ 970 de miliarde de dolari, își arată propria încetinire a creșterii prețului acțiunilor. A crescut de peste patru ori mai mult decât media generală a S&P 500 în ultimii cinci ani, dar de mai puțin de două ori mai mult decât S&P în ultimul an.

AAPL date de către YCharts

New Tech Bubble

Jim Paulsen, director de investiții (CIO) al Grupului Leuthold, se numără printre cei care au văzut ecouri de la sfârșitul anilor 1990 bulă dotcom în grupul actual de acțiuni tehnologice mari, conform unui alt raport CNBC. Într-o notă adresată clienților, citată pentru CNBC, el a observat: „de cinci ani, tehnologia a dominat piața S&P, care este surprinzător de aproape de cât timp a dominat tehnologia în timpul dotcom. rulat în anii 1990.” În remarcile la CNBC, el a numit aceasta o „reducere semnificativă a participării la S&P 500” și a adăugat: „Ma întreb doar dacă s-ar putea termina în mod similar.” (Pentru mai multe, vezi de asemenea: Acțiunile FAANG își revin.)

În același raport CNBC, Larry Haverty de la LIH Investment Advisors ridică preocupări similare. „În cele din urmă, legea numerelor mari va obține [the FANG stocuri]”, a spus el. O reglementare sporită va afecta probabil creșterea viitoare a marilor companii de tehnologie, în opinia sa, inclusiv posibile antitrust acțiune împotriva Amazon.

Evaluări în scădere a tehnologiei

Evaluările ridicate au fost o preocupare continuă în ceea ce privește acțiunile tehnologice, dar acum există dovezi că evaluări se erodează, Rapoartele lui Barron. Este acesta un lucru bun, care indică faptul că în sfârșit realitatea atinge așteptările? La urma urmei, după cum scrie Barron's, creșterea câștigurilor a făcut ca multe acțiuni tehnologice să crească în preț, în ciuda multiplelor de evaluare neschimbați sau chiar mai mici. Sau sunt evaluările mai scăzute un lucru rău, care indică scăderea încrederii în sector, care decurge din grijile privind limitele creșterii sau reglementările care se profilează? Povestea poate fi rotită în orice fel.