De ce Goldman vede un risc de câștiguri în creștere pe fondul revenirii din ianuarie
Goldman Sachs, în ciuda optimismului general al acțiunilor, a devenit mai precaut cu privire la câștiguri după două săptămâni de noul an. Firma avertizează că, dacă se dezvoltă mai multe tendințe, ar putea fi nevoită să-și reducă la jumătate prognoza de creștere a câștigurilor de 6% în 2019 la 3%. Până acum, „Câștigurile au fost unul dintre punctele luminoase clare pentru acțiunile americane în mare parte a anului 2018”, spune Goldman. Cu toate acestea, firma spune că potențialele evoluții negative pot include o creștere a PIB-ului mai mică decât cea estimată. Autorii raportului se așteaptă în prezent ca PIB-ul SUA să se extindă cu 2,6% în acest an și PIB-ul global cu 3,8%. Goldman mai spune că ar putea fi nevoit să reducă estimările privind câștigurile în fața scăderii prețului petrolului și a scăderii obligațiunilor. randamente, inflație mai scăzută și un dolar puțin mai puternic, conform ultimului Weekly Kickstart al companiei raport.
5 forțe care pot afecta câștigurile
- Creștere economică în SUA și globală mai lentă decât se aștepta
- Scaderea preturilor la petrol
- Randamente mai mici ale obligațiunilor
- Inflație mai scăzută
- Dolar mai puternic
Sursa: Goldman Sachs
Dezavantaj față de estimările de referință
Previziunile de bază ale Goldman pentru ca profitul pe acțiune (EPS) S&P 500 să crească cu 6%, până la 173 de dolari în 2019, reflectă deja o decelerare bruscă de la boom-ul de 23% ajutat de reforma fiscală anul trecut. Luând în considerare perspectivele scăzute de creștere economică în SUA și în străinătate, precum și o scădere cu 25% a prețului petrolului de la începutul celui de-al patrulea trimestru, Goldman spune că există un potențial dezavantaj de 5 USD pentru EPS-ul de bază din 2019 estima. Analiștii Goldman atribuie incertitudinea lor în jurul estimărilor pentru 2019 instabilității prețului petrolului la începutul anului.
În ceea ce privește rezultatele trimestrului al patrulea, Goldman se așteaptă la un sezon mixt de câștiguri, compus din mai puține bătăi ale veniturilor, comparativ cu media istorică de 36%. Firma este optimistă în ceea ce privește veniturile băncilor și din energie și recomandă să stea departe de sectoarele ciclice, cum ar fi industria și materialele. În loc să privească evaluările deprimate ca semnalând o oportunitate de cumpărare, Goldman rămâne subponderat pe acțiunile ciclice, prognozând revizuiri în scădere bruscă.
Ce urmeaza?
În cele din urmă, aceste forțe negative de pe piață sunt de natură să preseze pe Goldman și pe alții să-și rase previziunile privind câștigurile. În acest moment, nivelul țintă al Goldman pentru S&P 500 este de 3.000, marcând un câștig aproximativ de 15%, dar tocmai vânturile în contra pe care compania le citează o pot forța să-și ajusteze prognoza în jos. Goldman observă, totuși, că o recesiune a câștigurilor pare puțin probabilă, având în vedere creșterea economică pozitivă și fundamentele în general sănătoase.
Mergând înainte, puterea rezultatelor și îndrumărilor din trimestrul IV sunt considerate deosebit de importante în perioada actuală de incertitudine sporită. Aceștia pot determina dacă piețele se stabilizează pe termen scurt sau dacă intră într-o nouă etapă de tulburări.
