5 sectoare bursiere pentru a depăși curba inversată a randamentului

Un curba de randament inversată din punct de vedere istoric a fost un indicator de încredere al unei economice care se profilează recesiune, iar un număr tot mai mare de investitori sunt pregătiți să arunce stocuri, deoarece așteptările recesive se declanșează adesea piețele ursoaice. Nu atât de repede, spun analiștii și strategii la JPMorgan și Credit Suisse. „Din punct de vedere istoric, piețele de acțiuni tind să producă unele dintre cele mai puternice randamente în lunile și trimestrele următoare unei inversări”, Marko Kolanovic, șeful global al departamentului macro-cantitativ și derivate cercetare la JPMorgan, a scris într-o notă recentă către clienții citați de MarketWatch.

Andrew Garthwaite, strateg global de acțiuni la Credit Suisse, are o opinie similară. Deși observăm că economia SUA a intrat într-o recesiune în decurs de 15 luni după fiecare dintre ultimele șapte randamente inversiilor curbei, el subliniază, de asemenea, că prețurile acțiunilor atinge vârful de obicei la șase luni după începerea unei inversiuni, per

CNBC. El constată, de asemenea, că anumite sectoare și industrii ale pieței de valori tind să se descurce bine după o inversare, dintre care câteva le evidențiem în tabelul de mai jos.

5 sectoare care au performanțe bune după inversarea curbei randamentului

• Industriale
• Asigurare
• Echipamente de îngrijire a sănătății
• Produse farmaceutice
• Alimente, băuturi și tutun

Sursa: Credit Suisse, după cum a raportat CNBC

Semnificație pentru investitori

Privind performanța istorică, Garthwaite calculează că Indicele S&P 500 (SPX) a crescut în 75% din timp în primele trei luni după începerea unei inversiuni, cu o creștere medie de 4%. Cu toate acestea, 18 luni mai târziu, indicele a scăzut cu 62% din timp, cu o scădere medie de 8%.

Îndreptându-și atenția către sectoarele bursiere, Garthwaite constată că asigurările și industria acțiunile oferă cea mai bună performanță istorică medie în primele trei luni după o inversare începe. La celălalt capăt al spectrului, semiconductorii și bunuri de folosință îndelungată de obicei s-a comportat cel mai rău. În mod normal, asigurările rămân printre cele mai performante după 12 luni, alături de alte măsuri defensive, cum ar fi echipamentele de îngrijire a sănătății, produsele farmaceutice și, de asemenea, stocurile de alimente, băuturi și tutun.

Stocul clasic defensiv se bucură de o cerere relativ constantă pentru produsele sale în toate etapele ciclu de afaceri, și astfel este gata să ofere profituri și dividende stabile. În contrast, stocuri ciclice, cum ar fi producătorii de hardware auto și tehnologie, din punct de vedere istoric sunt printre cei mai slabi performanțe după 12 luni, conform Credit Suisse.

Potrivit cercetării sale, Kolanovic de la JPMorgan constată că piața taur poate avea încă spațiu considerabil de rulat. „Numai după [aproximativ] 30 de luni [după o inversare a curbei randamentului] randamentul S&P 500 scade sub medie”, a spus el în nota sa. Ca și în cazul celor patru inversiuni anterioare, el vede Rezerva Federală și încetinirea creșterii economice ca fiind cei 2 principali factori ai episodului actual.

Privind înainte

În timp ce Credit Suisse afirmă că inversiunile curbei randamentelor sunt predictori fiabili ai recesiunilor viitoare, alți analiști nu sunt de acord. „Nu orice inversiune a fost urmată de o recesiune”, potrivit firmei de cercetare financiară Grup de investiții la comandă, care constată, de asemenea, că S&P 500 a avut tendința să înregistreze câștiguri puternice în primele 12 luni după o inversare.

Între timp, firma de analiză a investițiilor macro Bianco Research descoperă că inversiunile devin predictori de recesiune fiabili doar atunci când durează 10 zile sau mai mult. Actuala inversare este acum la a patra zi. Randamentele au scăzut la ambele capete ale spectrului de scadență la tranzacționarea timpurie pe 27 martie, deoarece investitorii anticipau reduceri viitoare ale dobânzilor de către Fed, pe alta. CNBC raport. Rămâne de văzut dacă această așteptare se materializează și, dacă se va întâmpla, dacă o reducere a ratei poate preveni o recesiune.