Efectele Plaza Accord asupra piețelor valutare

Istoricul 1985 Plaza Accord, semnat la Hotelul Plaza din New York, a fost un acord pro-creștere semnat de ceea ce era atunci cunoscut sub numele de G-5 națiuni: Germania de Vest, Franța, Statele Unite, Japonia și Regatul Unit. Scopul era de a forța Statele Unite să-și devalorizeze moneda din cauza unei deficit de cont curent, abordând aproximativ 3% din PIB în conformitate cu punctul 6 din acorduri. Mai important, națiunile europene și Japonia se confruntă cu surplusuri enorme de cont curent, precum și o creștere negativă a PIB, amenințând comerțul exterior și creșterea PIB-ului în națiunile lor de origine.

Măsurile protecționiste pentru a proteja aceste câștiguri se apropiau, în special în Statele Unite. Națiunile în curs de dezvoltare erau îndatorate și nu puteau participa la comerțul pozitiv sau la creșterea pozitivă a națiunilor lor de origine, iar Statele Unite erau forțate să realinieze Rata de schimb din cauza dezechilibrelor actuale și pentru a promova creșterea în întreaga lume în detrimentul propriei națiuni. Acordul Plaza a fost o politică de transfer de creștere pentru Europa și Japonia, care a fost în întregime dăunătoare Statelor Unite.

Tranzacția lovește un zid protecționist

Statele Unite au cunoscut 3% PIB creșterea în 1983 și 1984, cu un deficit de cont curent care se apropia de aproximativ 3-3,5% din PIB, în timp ce națiunile europene au înregistrat o creștere negativă a PIB -0,7% cu excedente comerciale uriașe. Același lucru s-a întâmplat și în Japonia. Deficite comerciale, în general, necesită finanțare externă. Pentru Statele Unite de la începutul până la mijlocul anilor '80, Japonia și Germania de Vest cumpărau obligațiuni din Statele Unite, bancnote și facturi din excedentele lor pentru a finanța deficitele noastre actuale în detrimentul propriilor economii. A fost doar o chestiune de timp până când politicile protecționiste au intrat în această ecuație, care nu numai că va afecta creșterea Statelor Unite la domiciliu, ci și forța războaie comerciale care ar deraia întregul sistem de comerț pentru toate națiunile.

În această perioadă, inflația a fost cea mai scăzută din ultimii 20 de ani pentru toate națiunile, iar națiunile europene și Japonia investeau în propriile economii pentru a promova creșterea.Cu inflație scăzută și rate scăzute ale dobânzii, rambursare de datorie s-ar realiza destul de ușor. Singurul aspect care lipsea din aceste ecuații a fost mai degrabă o ajustare a ratelor de schimb decât o revizuire a sistemului actual.

Cooperare globală

Astfel, lumea a cooperat pentru prima dată, acceptând să reevalueze sistemul cursului de schimb pe o perioadă de doi ani de către banca centrală a fiecărei națiuni care să intervină pe piețele valutare. Ratele țintă au fost de acord. Statele Unite au înregistrat o scădere de aproximativ 50% a monedei lor, în timp ce Germania de Vest, Franța, Marea Britanie și Japonia au înregistrat aprecieri de 50%.Yenul japonez în septembrie 1985 a trecut de la 242 USD / JPY (yen per dolar) la 153 în 1986, o dublare a valorii pentru yen. În 1988, cursul de schimb USD / JPY era de 120.Același lucru s-a întâmplat cu marca German Deutsch, Francul francez, și lira britanică. Aceste reevaluări ar beneficia în mod natural națiunile în curs de dezvoltare, precum Coreea și Thailanda, precum și națiunile sud-americane de frunte, precum Brazilia, deoarece comerțul ar circula din nou.

Ceea ce a acordat Plaza Accord importanța sa istorică a fost o multitudine de premii. A fost prima dată bancherii centrali a acceptat să intervină pe piețele valutare, prima dată când lumea a stabilit ratele țintă, prima timpul pentru globalizarea economiilor și pentru prima dată fiecare națiune a fost de acord să-și adapteze propria economii. Suveranitatea a fost schimbată pentru globalizare.

De exemplu, Germania a fost de acord să reducă impozitele, Marea Britanie a fost de acord să-și reducă cheltuielile publice și să transfere banii către sector privat, în timp ce Japonia a fost de acord să-și deschidă piețele pentru comerț, să-și liberalizeze piețele interne și să-și gestioneze economia cu un adevărat curs de yen. Toți au fost de acord să crească ocuparea forței de muncă. Statele Unite, purtând greul creșterii, au acceptat doar să-și devalorizeze moneda. Aspectele de cooperare ale Plaza Accord au fost cele mai importante mai întâi.

Valoarea valutară - Ce înseamnă?

Ceea ce însemna Acordul Plaza pentru Statele Unite a fost o monedă devalorizată. Producătorii din Statele Unite vor deveni din nou profitabili datorită ratelor de schimb favorabile în străinătate, un regim de export care a devenit destul de profitabil. Un dolar american ridicat înseamnă că producătorii americani nu pot concura acasă cu importuri ieftine provenind din Japonia și națiunile europene deoarece aceste importuri sunt mult mai ieftine decât ceea ce producătorii americani pot vinde în funcție de profitabilitatea lor aranjamente.

Un subevaluat moneda înseamnă că aceleași importuri ar avea prețuri mai mari în Statele Unite din cauza ratelor de schimb nefavorabile. Ce înseamnă un dolar ridicat pentru Statele Unite este scăzut inflația și ratele scăzute ale dobânzii în beneficiul consumatorilor, deoarece au destui dolari pentru a depăși cu mult prețurile plătite pentru bunuri. Statele Unite au fost de acord cu transferul unei părți din PIB-ul său către Europa și Japonia, astfel încât aceste economii să experimenteze din nou creșterea. Și toate acestea au fost realizate fără stimulente fiscale - doar o ajustare a cursurilor de schimb. Ceea ce se înțelege în zilele moderne sunt efectele dure ale acestora devalorizări poate avea asupra unei economii.

Japonia simte efectele

Japonezii au simțit cele mai grave efecte, pe termen lung, ale semnării acordului Plaza. Banii mai ieftini pentru japonezi însemnau acces mai ușor la bani împreună cu Banca Japonieiadoptarea lui bani ieftini politici, cum ar fi o rată a dobânzii mai mică, o extindere a creditului și companiile japoneze care s-au mutat offshore. Japonezii vor deveni ulterior cea mai importantă națiune creditoare din lume.Dar politicile de bani ieftini ar crea mai târziu o rată de consum mai mică la domiciliu, creșterea prețurilor terenurilor, și crearea unei bule de active care va izbucni ani mai târziu, ducând la perioada cunoscută sub numele de deceniu pierdut.

Recuperarea Japoniei astăzi de la deceniu pierdut este încă foarte discutabil din cauza prețului monedei sale. Acesta poate fi motivul pentru care prețurile valutare vizează astăzi inflația ca un mijloc de a evalua politicile de creștere, mai degrabă decât o anumită țintă arbitrară, așa cum a fost stabilit cu acordurile Plaza.