Cum să investiți ca un fond de acoperire

Te-ai întrebat vreodată cum fond de acoperire managerii gândesc și cum pot uneori să genereze profituri explozive pentru investitorii lor? Nu ești singur. De ani de zile, fondurile speculative au păstrat un anumit nivel de mister cu privire la acestea și la modul în care funcționează; și de ani de zile, companii publice iar investitorii cu amănuntul au încercat să-și dea seama metodele din spatele lor (uneori) aparentă nebunie.

Este imposibil să descoperiți și să înțelegeți strategia fiecărui fond de hedging - la urma urmei, există mii dintre ele acolo. Cu toate acestea, există câteva constante atunci când vine vorba stilul investițional, metodele de analiză utilizate și modul în care sunt evaluate tendințele pieței.

Fluxul de numerar este regele

Fondurile speculative pot veni în toate formele și dimensiunile. Unii pot pune un accent puternic pe arbitraj situații (cum ar fi răscumpărări sau oferte de acțiuni), în timp ce altele se concentrează pe situații speciale. Alții încă mai pot viza neutru pe piață și să profite în orice mediu sau să utilizeze strategii de investiții duale lungi / scurte complicate.

În timp ce mulți investitori urmăresc valori cum ar fi câștiguri pe acțiune (EPS), multe fonduri speculative tind, de asemenea, să urmărească foarte atent o altă valoare cheie: fluxul de numerar.

Fluxul de numerar este important deoarece linia de jos EPS poate fi manipulat sau modificat de evenimente unice, precum taxe sau beneficii fiscale. Fluxul de numerar și situația fluxurilor de trezorerie urmărește fluxul de bani, astfel încât să vă poată spune dacă compania a generat o sumă mare din investiții sau dacă a încasat bani de la terțe părți, precum și cum se comportă operațional. Datorită detaliilor și divizării situației fluxurilor de numerar în trei părți (operațiuni, investiții și finanțare), este considerat un instrument foarte valoros.

Această declarație poate, de asemenea, renunța la investitor în cazul în care compania întâmpină probleme la plata facturilor sau oferă o idee despre cum mulți bani pe care ar putea să-i aibă la dispoziție pentru a răscumpăra acțiuni, a achita datoriile sau pentru a desfășura un alt potențial de creștere a valorii tranzacţie.

Rulați tranzacții prin mai mulți brokeri sau efectuați arbitraj

Când individul mediu cumpără sau vinde o acțiune, ei tind să o facă prin intermediul unei preferințe agent. Tranzacția este în general simplă și simplă, dar fonduri speculative, în efortul lor de a stoarce fiecare câștig posibil, tind să desfășoare tranzacții prin mai mulți brokeri, în funcție de care oferă cel mai bun comision, Cel mai bun execuţie, sau alte servicii pentru asistarea fondului speculativ.

Fondurile pot cumpăra, de asemenea, un titlu pe o bursă și o pot vinde pe alta, dacă înseamnă un câștig puțin mai mare (o formă de bază de arbitraj). Datorită dimensiunii lor mai mari, multe fonduri depășesc eforturile și pot fi capabili să adune câteva puncte procentuale suplimentare în fiecare an, în profit, valorificând diferențele minime de preț.

Fondurile speculative pot, de asemenea, să caute și să încerce să profite de prețurile greșite pe piață. De exemplu, dacă prețul unui titlu pe Bursa din New York tranzacționează în afara sincronizării cu cel corespunzător contract futures la bursa din Chicago, un comerciant ar putea vinde simultan (scurt) cel mai scump dintre cei doi și să-l cumpere pe celălalt, profitând astfel de diferență.

Această dorință de a împinge plicul și de a aștepta cele mai mari câștiguri posibile poate aborda cu ușurință câteva puncte procentuale suplimentare pe parcursul unui an, atâta timp cât pozițiile potențiale se anulează reciproc.

Utilizarea efectului de levier și a instrumentelor derivate

Fondurile speculative folosesc de obicei pârghie pentru a le mări revenirile. Ei pot cumpăra valori mobiliare pe marjă, sau obțineți împrumuturi și linii de credit pentru a finanța și mai multe achiziții. Ideea este de a profita de o oportunitate sau de a profita de aceasta. Versiunea scurtă a poveștii spune că, dacă investiția poate genera un randament suficient de mare pentru a acoperi costurile dobânzilor și comisioanele (pentru fondurile împrumutate), acest tip de tranzacționare poate fi extrem de eficient strategie.

Dezavantajul este că atunci când piața se deplasează împotriva fondului speculativ și a pozițiilor sale de levier, rezultatul poate fi devastator. În astfel de condiții, fondul trebuie să mănânce pierderile plus costul contabil al împrumutului. Cunoscutul prăbușire a fondului speculativ din 1998 Managementul capitalului pe termen lung a avut loc doar din cauza acestui fenomen.

Se pot achiziționa fonduri speculative Opțiuni, care se tranzacționează adesea doar pentru o fracțiune din prețul acțiunilor. De asemenea, pot folosi contracte futures sau contracte forward ca mijloc de îmbunătățire a rentabilității sau de atenuare a riscului. Această dorință de a-și valorifica pozițiile derivate și să își asume riscuri este ceea ce le permite să se diferențieze de fondurile mutuale și de investitorul de retail mediu. Acest risc crescut este motivul pentru care investițiile în fonduri speculative sunt, cu câteva excepții, rezervate valoare netă mare și investitori acreditați, care sunt considerați pe deplin conștienți (și poate mai capabili să absoarbă) riscurile implicate.

Cunoaștere unică din surse bune

Mulți fonduri comune tind să se bazeze pe informațiile pe care le obțin de la firme de brokeraj sau sursele lor de cercetare și relațiile pe care le au cu managementul de vârf.

Dezavantajul fondurilor mutuale este însă că un fond poate menține multe poziții (uneori în sute), astfel încât cunoștințele lor intime despre o anumită companie pot fi oarecum limitate.

Fondurile speculative - în special cele care mențin portofolii concentrate - au adesea capacitatea și dorința de a cunoaște foarte bine o companie. În plus, pot atinge mai multe partea de vânzare surse de informații și cultivă relații pe care le-au dezvoltat cu managementul de top și chiar, în unele cazuri, personal secundar și terțiar, precum și poate distribuitori utilizați de companie, foști angajați sau o varietate de alții contacte. pentru că administratori de fonduri„Profiturile sunt strâns legate de performanță, deciziile lor de investiții sunt de obicei motivate de un singur lucru - să facă bani pentru investitorii lor.

Fondurile mutuale cultivă relații oarecum similare și se extind Verificarea antecedentelor și pentru portofoliile lor. Dar fondurile speculative nu sunt reținute reper limitări sau diversificare reguli. Prin urmare, cel puțin teoretic, ar putea fi capabili să petreacă mai mult timp pe poziție; din nou, modul în care se plătesc managerii de fonduri speculative este un motivator puternic, care își poate alinia interesele direct cu cele ale investitorilor.

Ei știu când să le plieze

Mulți investitori cu amănuntul par să cumpere acțiuni cu o singură speranță în minte: să urmărească creșterea prețului titlului. Nu este nimic în neregulă cu dorința de a face bani, dar foarte puțini investitori consideră că au strategie de iesire, sau la ce preț și în ce condiții vor lua în considerare vânzarea.

Fondurile speculative sunt un animal complet diferit. Adesea se implică într-o acțiune pentru a profita de un anumit eveniment sau evenimente, cum ar fi beneficiile obținute din vânzarea unui activ, o serie de eliberări de câștiguri, vestea unui achiziție accretivă, sau alt catalizator.

Cu toate acestea, odată ce acest eveniment se întâmplă, ei au adesea disciplina de a-și rezerva profiturile și de a trece la următoarea oportunitate. Acest lucru este important de reținut, deoarece o strategie de ieșire poate amplifica rentabilitatea investițiilor și poate contribui la atenuarea pierderilor.

Directorii de fonduri mutuale țin adesea cu ochii pe ușa de ieșire, dar o singură poziție poate reprezenta doar o fracțiune de procent din totalul unui fond mutu. exploatații, deci obținerea absolutului cea mai bună execuție la ieșire poate să nu fie la fel de important. Așadar, deoarece de multe ori mențin mai puține poziții, fondurile speculative trebuie, de obicei, să fie în permanență și să fie gata să înregistreze profituri.

Linia de fund

Deși adesea misterioase, fondurile speculative utilizează sau utilizează unele tactici și strategii care sunt disponibile pentru toată lumea. Cu toate acestea, ele au adesea un avantaj distinct în ceea ce privește contactele din industrie, valorificarea activelor investibile, contactele cu brokerii și capacitatea de a accesa informații despre prețuri și tranzacționare.