Scurtarea stocului unei companii care intră în faliment
Ce se întâmplă atunci când un investitor menține o poziție scurtă într-o companie care obține radiat si declara faliment? Răspunsul este simplu - investitorul nu trebuie să ramburseze niciodată pe nimeni, deoarece acțiunile nu au valoare.
Companiile declară uneori falimentul cu prea puține avertismente. Alteori, există o estompare lentă până la capăt. A vânzător scurt care nu a cumpărat acțiunile înainte de oprirea tranzacționării poate fi nevoit să aștepte până când compania este lichidată pentru a obține profit.
Cu toate acestea, vânzătorul scurt nu datorează nimic. Acesta este cel mai bun scenariu posibil pentru un vânzător scurt. În cele din urmă, brokerul va declara o pierdere totală asupra stocului împrumutat. În acel moment, brokerul anulează datoria vânzătorului scurt și returnează toate colateral.
Chei de luat masa
- Un vânzător scurt care nu răscumpără acțiunile înainte de faliment poate fi nevoit să aștepte până când compania va fi lichidată pentru a obține profit, dar nu trebuie să ramburseze niciodată pe nimeni.
- Este esențial să ne dăm seama că brokerajele, nu companiile în sine, permit vânzarea în lipsă.
- Un vânzător scurt obține un profit împrumutând acțiuni, vândându-le pe piață la o anumită valoare și apoi răscumpărând acțiunile la un preț mai mic.
- Vânzarea în lipsă este o modalitate riscantă de a profita de un stoc în scădere, iar majoritatea investitorilor individuali ar trebui să o evite.
De ce v-ar permite o companie să vă scurteze stocul?
Capacitatea unui vânzător scurt de a profita de falimentul unei companii ridică în mod firesc alte întrebări. Cum pot investitorii să scurteze acțiunile în primul rând? Companiile nu au datoria să mențină valoarea pentru acționarii lor? Nu ar trebui să facă ceva pentru a împiedica vânzătorii în lipsă să își falimenteze compania?
Adevărul este că managementul firmelor care nu reușesc vor da vina pe vânzătorii scurți pentru nenorocirile lor. Ocazional, factorii de decizie politică din unele țări chiar își vor asculta pledoariile și vor interzice temporar vânzarea în lipsă în timpul unei perioade de primejdie financiară. De exemplu, Italia și Franța au interzis vânzarea în lipsă în timpul crizei coronavirusului în martie 2020.
De obicei, companiile nu pot restricționa brokeraje de la a permite investitorilor stocuri scurte. Este esențial să ne dăm seama că brokerajele și nu firmele în sine permit vânzarea în lipsă. Nici o companie nu dorește ca investitorii să-și vândă pe scurt acțiunile.
De ce guvernele nu interzic vânzarea în lipsă pentru totdeauna? Principalul argument este că urși, care cred că prețul unei acțiuni va scădea, au informații utile de contribuit. Vânzătorii în lipsă pot fi deosebit de utili în reducerea impactului financiar bule. Prin vânzarea în lipsă aproape de vârf, vânzătorii în lipsă reduc prețurile maxime atinse atunci când prețurile activelor sunt prea mari. Mai mult, vânzătorii în lipsă trebuie să cumpere în cele din urmă acțiuni. Acest lucru creează o cumpărare mai târziu, atunci când majoritatea investitorilor se tem să cumpere. Drept urmare, vânzătorii în lipsă pot reduce efectiv pierderile după o piață prăbușire.
Cum funcționează vânzarea scurtă
Înțelegerea procesului de vânzare în lipsă ajută și la explicarea modului în care poate ajuta piețele să funcționeze mai eficient. Când investitorii vând pe scurt acțiuni, împrumută acțiuni, le vând pe piață și apoi încasează veniturile în numerar. De exemplu, să presupunem că un investitor dorește să vândă pe scurt o acțiune a ABC Bank. Investitorul respectiv poate împrumuta o acțiune a băncii ABC pentru 100 USD și o poate vinde cu 100 USD. Stocul scade apoi la un preț de 70 USD. Investitorul poate cumpăra apoi o acțiune pentru 70 USD și o poate returna, compensând 30 USD în acest proces.
Dacă investitorii vor să iasă din poziții scurte, trebuie să răscumpere același număr de acțiuni pentru a rambursa împrumuturile. Acei investitori care nu merg la scurt timp furnizează lichiditate către piețe și împiedică achiziționarea acțiunilor la niveluri ridicol de ridicate prin hype și optimism excesiv. Atunci când acestea cumpără să închizi pozițiile lor scurte, împiedică scăderea prețurilor și mai mici. Cumpărarea pentru închidere este singura modalitate de a ieși dintr-o poziție scurtă, cu excepția cazului în care firma falimentează.
De ce vânzarea scurtă este atât de riscantă
În ciuda beneficiilor pe care vânzările în lipsă le pot oferi pieței, nu este adecvat pentru majoritatea investitori cu amănuntul. Vânzarea în lipsă nu este pentru investitorul novice, deoarece, în teorie, nu există nicio limită a sumei pe care o poți pierde. O acțiune care se vinde cu 10 USD poate ajunge până la 100 USD, 200 USD sau chiar 2.000 USD. Vânzătorul scurt trebuie să îl răscumpere în cele din urmă la prețul pieței, pierzând peste 1.000% sau chiar peste 10.000% din investiția inițială. În teorie, cineva care a vândut pe scurt Amazon (AMZN) la sfârșitul anului 2001 s-ar fi confruntat cu aceste pierderi.
În practica reală, vânzătorii scurți se vor confrunta apeluri de marjă de la brokerii lor înainte ca pierderile să se acumuleze. În acel moment, vânzătorul scurt trebuie să pună mai mulți bani în poziție pentru a-l menține sau a închide poziția. Brokerajele nu vor permite investitorilor cu doar 10.000 $ să acumuleze pierderi de 100.000 $ sau 1.000.000 $.
Un vânzător scurt care se confruntă cu un apel în marjă este aproape întotdeauna mai bine să închidă poziția.
Pe de altă parte, luând un pozitie lunga și pur și simplu cumpărarea de acțiuni are un risc limitat. Nu se poate pierde mai mult decât suma investită inițial. Prin urmare, este mult mai sigur să cumpara si tine un stoc decât să mențină o poziție scurtă.