Explicați riscurile valutare ale companiei
Companiile care își desfășoară activitatea pe plan internațional sau intern trebuie să facă față diferitelor riscuri atunci când tranzacționează în alte valute decât moneda lor de origine.
În general, companiile generează capital împrumutând datorii sau emitând capitaluri proprii și apoi folosiți acest lucru pentru a investi în active și pentru a încerca să generați un randamentul investiției. Investiția ar putea fi în active de peste mări și finanțată în valută străină sau produsele companiei ar putea fi vândute clienților din străinătate care plătesc în monedele lor locale.
Companiile autohtone care vând numai clienților autohtoni s-ar putea confrunta în continuare cu riscul valutar deoarece materie prima ei cumpără au preț în valută. Companiile care fac afaceri doar în moneda lor de origine se pot confrunta în continuare risc valutar dacă concurenții lor operează într-o altă monedă de origine. Deci, care sunt diferitele riscuri valutare ale unei companii? (Vezi si: Schimb valutar: Rată variabilă vs. Rata fixa.)
Riscul tranzacției
Riscul tranzacției apare ori de câte ori o companie are un angajat fluxul de numerar să fie plătit sau primit în valută. Riscul apare adesea atunci când o companie își vinde produsele sau serviciile pe credit și primește plata după o întârziere, cum ar fi 90 sau 120 de zile. Este un risc pentru companie, deoarece în perioada dintre vânzare și primirea fondurilor, valoarea a plății în străinătate atunci când este schimbată în termeni în moneda națională ar putea duce la o pierdere pentru companie. Valoarea redusă a monedei naționale ar apărea deoarece Rata de schimb sa mutat împotriva companiei în perioada de credit acordată.
Exemplul de mai jos ilustrează un risc de tranzacție care implică dolari SUA și australieni:
| Rata spot | AUD primit din vânzare | USD primit după schimb | |
| Scenariul A (acum) | 1 USD = 2,00 USD | 2 milioane | 1 milion |
| Scenariul B (După 90 de zile) | 1 USD = 2,50 USD | 2 milioane | 800,000 |
De exemplu, să presupunem că o companie numită USA Printing are o monedă națională de dolari SUA și vinde o imprimare către un client australian, Koala Corp., care plătește în moneda sa de origine australiană (AU) în valoare de 2 USD milion.
În Scenariul A, vânzările factura fiscala se plătește la livrarea mașinii. USA Printing primește 2 milioane de dolari SUA și le convertește la rata spot de 1: 2 și astfel primește 1 milion de dolari în moneda sa de origine.
În Scenariul B, clientului i se permite creditul de către companie, deci se plătesc 2 milioane AU $ după 90 de zile. USA Printing primește încă 2 milioane de dolari SUA, dar rata spot citată la acel moment este de 1: 2,50, deci atunci când USA Printing convertește plata, aceasta valorează doar 800.000 USD, o diferență de 200.000 USD.
Dacă USA Printing ar fi intenționat să obțină un profit de 200.000 de dolari din vânzare, acest lucru s-ar fi pierdut total în Scenariul B din cauza depreciere din UA în perioada de 90 de zile.
Risc de traducere
O companie care are operațiuni în străinătate va trebui să transforme valorile valutare ale fiecăruia dintre aceste active și pasive în moneda sa de origine. Va trebui apoi să le consolideze cu activele și pasivele sale în moneda națională înainte de a le putea publica conturi financiare consolidate-este bilanț și profit și pierdere afirmație. Procesul de traducere poate duce la valori echivalente nefavorabile în active și pasive în moneda națională. Un exemplu simplu de bilanț al unei companii a cărui monedă de origine (și de raportare) este în lire sterline (£) va ilustra acest lucru risc de traducere:
| Pre-consolidare | Anul 1 | Anul 2 | |
| 1 GBP: Rată de schimb $ | n / A | 1.50 | 3.00 |
| Activele | |||
| Străin | $300 | £200 | £100 |
| Acasă | £100 | £100 | £100 |
| Total | n / A | £300 | £200 |
| Datorii | |||
| Străin | 0 | 0 | 0 |
| Acasă (datorie) | £200 | £200 | £200 |
| echitate | £100 | £100 | 0 |
| Total | n / A | £300 | £200 |
| Raportul D / E | n / A | 2 | -- |
În primul an, cu un curs de schimb de 1: 1,50 lire sterline, activele străine ale companiei valorează 200 lire sterline în termeni valutari, iar activele și pasivele totale sunt fiecare de 300 lire sterline. Raportul datorii / capitaluri proprii este 2: 1. În anul doi, dolarul s-a depreciat și se tranzacționează acum la cursul de schimb de 1 lire sterline: 3 dolari. Când activele și pasivele din anul doi sunt consolidate, activul străin valorează 100 de lire sterline (o scădere de 50% a valorii în lire sterline). Pentru ca bilanțul să se echilibreze, pasivele trebuie să fie egale cu activele. Ajustarea se face la valoarea capitalului propriu, care trebuie să scadă cu 100 de lire sterline, astfel încât pasivele totalizează, de asemenea, 200 de lire sterline.
Efectul negativ al acestei ajustări de capitaluri proprii este că D / E sau raportul de transmisie, este acum modificat substanțial. Aceasta ar fi o problemă serioasă pentru companie dacă ar fi dat un legământ (promit) să mențină acest raport sub o cifră convenită. Consecința pentru companie ar putea fi că banca care a furnizat cele 200 de lire sterline de datorie o solicită înapoi sau aplică condiții penale pentru renunțarea la legământ.
Un alt efect neplăcut cauzat de traducere este că valoarea capitalului propriu este mult mai mică - nu este o situație plăcută pentru acționari a căror investiție a valorat 100 de lire sterline anul trecut și unii (care nu văd bilanțul când sunt publicate) ar putea încerca să-și vândă acțiuni. Această vânzare ar putea deprima compania cotă de piață preț sau faceți-l dificil pentru companie să atragă investiții de capital suplimentare.
Unele companii ar argumenta că valoarea activelor străine nu s-a modificat în termeni de monedă locală; valorează încă 300 de dolari, iar operațiunile și profitabilitatea acesteia ar putea fi, de asemenea, la fel de valoroase ca și anul trecut. Aceasta înseamnă că nu există intrinsec deteriorarea valorii pentru acționari. Tot ce s-a întâmplat este un efect contabil al traducerii valutei străine. Unele companii, prin urmare, adoptă o viziune relativ relaxată a riscului de traducere, deoarece nu există un efect efectiv al fluxului de numerar. Dacă compania și-ar vinde activele la cursul de schimb amortizat în anul doi, acest lucru ar crea un impact asupra fluxului de numerar, iar riscul de conversie ar deveni riscul tranzacției.
Risc economic
La fel ca riscul tranzacției, risc economic are un efect de flux de numerar asupra unei companii. Spre deosebire de riscul tranzacției, riscul economic se referă la fluxurile de numerar neangajate sau la cele din vânzările viitoare de produse așteptate, dar care nu au fost încă angajate. Aceste vânzări viitoare și, prin urmare, fluxurile de trezorerie viitoare, ar putea fi reduse atunci când sunt schimbate în moneda de origine dacă un concurent străin vinde către același client ca și compania (dar în moneda concurentului) vede că cursul său de schimb se mișcă favorabil (față de cel al clientului) în timp ce cursul de schimb al companiei față de cel al clientului, se mișcă nefavorabil. Rețineți că clientul ar putea fi în aceeași țară cu compania (și așa ar avea aceeași monedă de origine), iar compania ar avea în continuare o expunerea la riscul economic.
Prin urmare, compania ar pierde valoare (în termeni de monedă națională) fără vina directă a sa; produsul său, de exemplu, ar putea fi la fel de bun sau mai bun decât produsul concurentului, doar acum costă mai mult pentru client în moneda clientului.
Linia de fund
Riscurile valutare pot avea diverse efecte asupra unei companii, indiferent dacă aceasta operează pe plan intern sau internațional. Tranzacțiile și riscurile economice afectează fluxurile de numerar ale unei companii, în timp ce riscul de tranzacție reprezintă fluxurile de trezorerie viitoare și cunoscute. Riscul economic reprezintă fluxurile de trezorerie viitoare (dar necunoscute). Riscul de traducere nu are efect de flux de numerar, deși poate fi transformat în risc de tranzacție sau risc economic dacă compania ar realiza valoarea activelor sale în valută sau pasive. Riscul poate fi dificil de înțeles, dar împărțindu-l în aceste categorii, este mai ușor să vedeți modul în care acest risc afectează bilanțul unei companii.