Definiție prevedere anti-șantaj
Ce este o prevedere anti-șantaj?
O prevedere anti-șantaj este o clauză specială din carta corporativă a unei companii care împiedică aprobarea consiliului său de administrație șantaj plăți. Greenmail este atunci când o companie plătește o primă pentru a răscumpăra acțiunile unei părți nedorite care încearcă o preluare ostila.
Plățile pentru șantaj pleacă acționari mai rău pentru că folosesc resursele companiei pentru a plăti pretendenții ostili. Prin împiedicarea unui consiliu de întreprindere să efectueze aceste plăți, prevederile anti-șantaj pot descuraja raideri corporativi în speranța unei zile de plată rapide.
Chei de luat masa
- O prevedere anti-șantaj este o clauză specială în cartea corporativă a unei companii.
- Prevederea împiedică un consiliu de administrație să plătească o primă pentru a răscumpăra acțiunile unui raider corporativ care organizează o preluare ostilă.
- Multe dispoziții stipulează că, dacă o plată a primei este oferită agentului de știri, aceeași tranzacție trebuie extinsă la toți acționarii.
- Sau, dispoziția ar putea prevedea ca orice plată de șantaj să fie supusă votului acționarilor și aprobării majorității.
Cum funcționează prevederile anti-șantaj
În anii 1980, un anumit tip de investitor cunoscut sub numele de raider a ajuns la proeminență. Acești investitori cu buzunare adânci ar dobândi companii subevaluate și apoi le vor dezmembra în mod controversat pentru valoarea lor. Scopul a fost obținerea unui profit rapid, mai degrabă decât lucrul pentru a îmbunătăți perspectivele pe termen lung ale compania țintă.
Acest tip de comportament oportunist - împreună cu faptul că multe companii nu aveau apărare adecvată împotriva preluărilor ostile - au dus la o creștere a practicii de șantaj. Acesta este momentul în care raiderii cumpără o miză suficient de mare într-o companie pentru a realiza o preluare ostilă. Scopul lor este de a forța compania țintă să răscumpere acțiunile la o primă. Șantajul este asemănător șantajului, unde verdele denotă bani. În multe cazuri, plata șantajului către pretendenții ostili a fost singura modalitate de a contracara o încercare de preluare și de a proteja valoarea pe termen lung a acționarilor.
Greenmail este un amestec de dolari și șantaj.
Prevederile anti-șantaj elimină această opțiune controversată de pe masă, împiedicând un consiliu să răscumpere compania stoc la o primă de la un investitor ostil care este interesat în primul rând de o plată rapidă, mai degrabă decât de o relație de afaceri autentică. Aceste dispoziții stipulează că, dacă a premium plata se face către greenmailer, aceeași plată a primei trebuie să fie oferită tuturor acționarilor.
Există, de asemenea, o alternativă disponibilă în unele dispoziții anti-șantaj. În loc să efectueze o plată premium către partea ostilă și către toți acționarii, prevederea impune ca orice plată unică de șantaj să fie supusă votului acționarilor și aprobării majorității.
Acționarii unei companii au, de obicei, posibilitatea de a vota dacă adoptă sau renunță la dispozițiile anti-șantaj.
Avantajele și dezavantajele unei prevederi anti-șantaj
Prevederile anti-șantaj oferă mai multă putere acționarilor. Conducerea unei companii susține adesea că nu ar trebui să fie restricționat să negocieze o afacere pentru a cumpăra un acționar la o primă dacă consideră că acest lucru ar fi în interesul companiei. Alții susțin că directorii consiliului care sprijină plata șantajului sunt motivați de interesul propriu, deoarece acești directori își vor pierde probabil slujba într-un prelua.
Plățile de șantaj privează o companie de bani lichizi care altfel ar putea fi folosit pentru a-și dezvolta afacerea. Pentru că o utilizare semnificativă a corporației active este în joc, pare doar corect ca acționarii să aibă o voce în această privință.
Prevederile anti-șantaj fac acest lucru posibil. Cu toate acestea, cresc și șansele ca un raider corporativ să găsească modalități mai dăunătoare de a recupera un decent întoarcere din investiția lor. De exemplu, un raider ar putea face lobby consiliului pentru a vinde compania bijuteriile coroanei, potențial erodând și mai mult valoarea acționarilor. Cu toate acestea, existența unor dispoziții anti-șantaj sau altele măsuri anti-preluare ar putea să descurajeze raiderii să facă vreodată o încercare de preluare ostilă.
consideratii speciale
Sprijin instituțional al dispozițiilor anti-șantaj
Investitori instituționali favorizează în mod normal dispozițiile anti-șantaj. American Century Investments, care administrează fonduri tranzacționate la bursă, constată că multe propuneri anti-șantaj împiedică o corporație să plătească o primă pentru a cumpăra un acționar cu 5% sau mai mare fără a deține mai întâi un vot al acționarilor.
„[American Century Investments] consideră că orice răscumpărare de către companie la un preț premium al unui bloc mare de acțiuni ar trebui supusă votului acționarilor. În consecință, în general va vota în favoarea dispozițiilor anti-șantaj ", a spus acesta.