Efectul creșterilor ratei fondului Fed asupra aurului

În timp ce opinia populară este aceea rata dobânzii drumețiile sunt reduse pentru aur, efectul pe care îl are o creștere a ratei dobânzii asupra metalului prețios, dacă există, este necunoscut, deoarece există o corelație slabă solidă între ratele dobânzii și prețurile aurului. Creșterea ratelor dobânzii poate avea chiar un efect alcătesc asupra aurului.

Mulți investitori și analiști de piață cred că, din moment ce creșterea ratelor dobânzii fac obligațiuni și altele investiții cu venit fix mai atractiv, banii vor curge în investiții cu randament mai ridicat (cum ar fi obligațiunile și fondurile pieței monetare) și din aur atunci când ratele cresc mai mari. Prin urmare, atunci când Rezerva Federală își ridică punctul de referință rata fondurilor federale, ar trebui să urmeze slăbiciunea în aur.

O privire istorică

Chiar dacă credința populară răspândită este că există o puternică corelație negativă între ratele dobânzii și prețul aur, o analiză pe termen lung a căilor și tendințelor respective ale ratelor dobânzii și ale prețurilor aurului arată că nu există o astfel de relație există. Corelația dintre ratele dobânzii și prețul aurului în ultima jumătate de secol, din 1970, a fost de doar 28% și nu este considerată semnificativă.

Un studiu al masivului piata de tauri în aur, care a avut loc în anii 1970, arată că perioada de aur până la prețul său ridicat din secolul al XX-lea a avut loc chiar atunci când ratele dobânzilor erau ridicate și cresceau rapid.Ratele dobânzii pe termen scurt, reflectate de un an bonuri de tezaur (T-facturi), care a ajuns la 3,5% în 1971. Până în 1980, aceeași rată a dobânzii a crescut de peste patru ori, crescând până la 16%.În aceeași perioadă, prețul aurului a crescut de la sub 50 de dolari pe uncie la un preț de neimaginat anterior de aproape 850 de dolari pe uncie.Prețurile aurului au avut un puternic corelație pozitivă cu rate ale dobânzii, crescând concordant cu acestea.

O examinare mai detaliată acceptă cel puțin o corelație pozitivă temporară în perioada respectivă. Aurul a făcut partea inițială a ascensiunii sale abrupte în 1973 și 1974, o perioadă în care rata fondurilor alimentate crește rapid. Prețurile aurului au scăzut puțin în 1975 și 1976, chiar odată cu scăderea ratelor dobânzilor, pentru a începe să crească din nou în 1978, când ratele dobânzilor au început o altă urcare puternică în sus.

Cel prelungit piata ursului în aur care a urmat, începând cu anii 1980, a avut loc într-o perioadă în care ratele dobânzilor au scăzut constant.

În timpul pieței bull a aurului din anii 2000, ratele dobânzilor au scăzut semnificativ, pe măsură ce prețurile aurului au crescut. Cu toate acestea, există încă puține dovezi ale unei directă, susținută corelație între creșterea ratelor și scăderea prețurilor aurului sau scăderea ratelor și creșterea prețurilor aurului, deoarece prețurile aurului au atins un vârf cu mult înainte de cea mai severă scădere a ratelor dobânzilor.

Când ratele dobânzilor au fost menținute la aproape zero, prețul aurului s-a corectat în jos. Conform teoriei pieței convenționale privind aurul și ratele dobânzii, prețurile aurului ar fi trebuit să continue să crească din 2008 Criza financiară. De asemenea, chiar și atunci când fonduri federale rata a urcat de la 1% la 5% între 2004 și 2006, aurul a continuat să avanseze, crescând în valoare cu 49% impresionant. 

Ce determină prețurile aurului

Prețul aurului nu este în cele din urmă o funcție a ratelor dobânzii. Ca majoritatea mărfurilor de bază, este o funcție a cerere și ofertă pe termen lung. În timp ce creșterile de aprovizionare pot provoca prețul aurului să scadă, cererea este în cele din urmă cea mai puternică componentă dintre cele două. Nivelul aprovizionării cu aur se modifică lent, deoarece este nevoie de 10 ani sau mai mult pentru ca un depozit de aur descoperit să fie transformat într-o mină producătoare.Rata dobânzilor în creștere și mai ridicată poate fi urcată pentru prețurile aurului, pur și simplu pentru că acestea sunt de obicei scăzute pentru acțiuni.

Este bursa mai degrabă decât piața aurului care suferă de obicei cea mai mare ieșire de capital de investiții atunci când creșterea ratelor dobânzii face investițiile cu venituri fixe mai atractive. Creșterea ratelor dobânzii aproape întotdeauna îi determină pe investitori să își reechilibreze portofoliile de investiții mai mult în favoarea obligațiunilor și mai puțin în favoarea acțiunilor.

Superior randamentele obligațiunilor De asemenea, tind să facă investitorii mai puțin dispuși să cumpere acțiuni care pot avea multipli sau evaluări mari. Ratele mai mari ale dobânzii înseamnă creșterea cheltuielilor de finanțare pentru companii, o cheltuială care are de obicei un impact negativ direct asupra marjele de profit net. Acest fapt face doar mai probabil ca creșterea ratelor să ducă la scăderea prețurilor acțiunilor.

Atunci când indicii bursieri ating noi maxime, acestea sunt susceptibile de corecții negative. Ori de câte ori piața de valori scade semnificativ, una dintre primele investiții alternative în care investitorii consideră că transferă bani în aur este aurul. De exemplu, prețurile aurului au crescut cu mai mult de 60% în 1973 și 1974, într - o perioadă în care ratele dobânzilor erau în creștere și Indicele S&P 500 a scăzut cu peste 20%.

Linia de fund

Având în vedere tendințele istorice ale reacțiilor efective ale stocului prețurile pieței și prețurile aurului la creșterea ratei dobânzii, probabilitatea este mai mare ca prețurile acțiunilor să fie afectate negativ de creșterea ratelor dobânzii și că aurul ar putea beneficia ca o investiție alternativă la acțiuni.

Deci, în timp ce creșterea ratelor dobânzii poate crește dolarul SUA, împingând prețurile aurului mai mici (deoarece aurul este denominat în SUA dolari), factori precum prețurile acțiunilor și volatilitatea, împreună cu cererea și oferta generală sunt factorii reali ai prețului aur.