Definiție de stoc preferențial de răscumpărare a acțiunilor cumulate (PERCS)

Ce este acțiunea preferențială de răscumpărare a capitalurilor proprii?

Acțiunea preferențială de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERCS) este un instrument derivat de capitaluri proprii care este clasificat ca securitate hibridă și se convertește automat în capitaluri proprii la data scadenței prestabilite.

Înțelegerea stocului cumulativ de răscumpărare a capitalului preferențial (PERCS)

Acțiunea preferențială de răscumpărare a capitalurilor proprii (PERCS) este o

stoc preferat convertibil cu un îmbunătățit dividend care este limitat în termeni și participare. Acțiunile preferențiale de răscumpărare a acțiunilor cumulative pot fi convertite pentru acțiunile de acțiuni obișnuite ale societății subiacente la scadență. Dacă acțiunile ordinare subiacente tranzacționează sub PERCS pretul de exercitare, vor fi schimbate la o rată de 1: 1; dar dacă acțiunile ordinare subiacente tranzacționează peste prețul de grevă PERCS, acțiunile ordinare sunt schimbate numai până la valoarea prețului de grevă.

​PERCS=min(Prețul acțiunii,PERCS Preț plafonat)​

PERCS sunt în esență o formă a apel acoperit structura opțiunii și sunt populare într-un mediu cu randamente în scădere datorită dividendului sporit. Profiturile ascendente sunt limitate pentru a produce un randament mai mare. PERCS pot fi valorificate de obicei înainte de data scadenței, dar la o primă față de capac Preț. De obicei, dacă un deținător al unui PERCS nu răscumpără acțiunile în orizontul de timp mandatat, de obicei o valoare de trei până la pe o perioadă de cinci ani, acțiunile sunt convertite automat în acțiuni ordinare, iar dividendele revin la acestea dividende ordinare care ar fi plătit pentru acele acțiuni comune.

PERCS intră sub umbrela unei garanții convertibile netradiționale cunoscută sub numele de „convertibile obligatorii. "Aceste valori mobiliare au propriul lor set unic de caracteristici de risc și recompensă, dar toate împărtășesc caracteristici de bază similare. Acestea includ un potențial de creștere care este de obicei mai mic decât cel al stocului comun subiacent, datorită faptului că cumpărătorii convertibili trebuie să plătească o primă pentru privilegiul de a-și converti acțiunile și mai mare decât dividendul de piață (îmbunătățit) tarife.

Există trei caracteristici principale ale unei garanții convertibile obligatorii și acestea sunt valabile și pentru PERCS:

1. Trebuie să aveți o conversie obligatorie la stocul suport.
2. Trebuie să aibă un randament din dividende mai mare decât cel al acțiunii subiacente.
3. Deținătorul are dreptul la aprecierea capitalului, dar va fi limitat în comparație cu potențialul de apreciere al acțiunii subiacente.

Alte convertibile obligatorii comune sunt:

• Stocuri convertibile îmbunătățite de dividende (DECS)
• Garanție de capital de dividende mărită preferabilă răscumpărabilă (PRIDES)
• Titluri de capital convertibile automat (ACES)
• Produs structurat cu randament schimbabil pentru stoc (STRYPES)

Exemplu de stoc cumulativ de răscumpărare de capital preferențial (PERCS)

De exemplu, dacă dețineți 10 PERCS pe compania XYZ cu un preț de așteptare de 50 USD, la scadență s-ar putea întâmpla următoarele două rezultate:

• Dacă, la scadență, activul de bază tranzacționa la 40 USD, ați primi în total 10 acțiuni ordinare, în valoare de 40 USD fiecare.
• Dacă, la scadență, activul de bază tranzacționa la 100 USD, ați primi acțiuni până la valoarea totală a prețului de grevă PERCS, care, în acest caz, ar fi cinci acțiuni în valoare de 100 USD fiecare. Valoarea totală a acțiunilor (500 USD) schimbate va fi egală cu prețul inițial de exploatare de 50 USD x 10 acțiuni.

În același timp, spuneți că dividendul plătit pe acțiunile ordinare ale XYZ este de 1,00 USD pe an. Acțiunile PERCS ar putea plăti un dividend de 1,20 USD pe an deținătorilor lor.