Definiția rezervelor nete împrumutate

Ce sunt rezervele nete împrumutate?

Rezervele nete împrumutate au fost o parte a unei statistici care a fost publicată (până în 2013) în datele săptămânale ale Rezervei Federale care arată diferența dintre rezervele în exces pe care băncile le dețineau la Fed și rezervele lichide pe care băncile le împrumutaseră de la Hrănit. Când această diferență (rezervele în exces - împrumuturi) a fost un număr negativ, a însemnat că, în ansamblu, serviciile bancare sistemul a fost la împrumuturi nete de la Fed mai mult decât a împrumutat Fed (prin menținerea excesului de rezervă depozite).

Înțelegerea rezervelor nete împrumutate

În trecut, băncile de depozit erau obligate să păstreze o anumită cantitate de rezerve la îndemână în orice moment, în numerar sau depozite la sucursala regională a Rezervei Federale. Orice sumă care depășește acest minim a constituit efectiv un împrumut pe termen scurt către Fed în același sens ca depozitele bancare pe care consumatorii și întreprinderile le dețin în conturile lor bancare reprezintă un împrumut pe termen scurt către bancă.

Pe de altă parte, dacă băncile nu ar avea suficiente rezerve lichide pentru a satisface minimul (sau alte necesități de lichiditate), ar putea împrumuta direct de la Rezerva Federală, în funcția sa de creditor - de ultimă instanță, prin fereastra de reduceri.

Diferența dintre aceste două sume (suma rezervelor excedentare deținute de bănci și împrumutul total de la Fed programe de creditare) ar indica într-un anumit sens dacă băncile beneficiază de împrumuturi nete sau împrumuturi de la Rezerva Federală Sistem. Atunci când împrumuturile totale de la Fed depășeau rezervele excedentare totale de la toate băncile, acest număr ar fi net negativ și a fost denumită „rezerve nete împrumutate”, deoarece pe net băncile împrumutau mai mult de la Hrănit. În situația inversă, când băncile dețineau în total mai multe rezerve excedentare decât suma băncile împrumutau de la Fed, numărul ar fi pozitiv și a fost denumit „net net rezerve ”.

În perioadele de stres financiar, băncile se vor confrunta cu presiuni asupra rezervelor lor din cauza nevoilor de lichiditate și a cererilor de răscumpărare și mai multe bănci ar trebui să recurgă la împrumuturi de tip backstop din fereastra de reduceri a Fed pentru a evita intrarea pe piață obligatii. Acest lucru ar duce la rezerve nete împrumutate, pe măsură ce împrumuturile cu reducere au crescut și rezervele bancare în exces au scăzut. Rezervele nete împrumutate ar putea indica astfel un mediu de credit restrâns în raport cu cererea de împrumuturi și creșterea ratelor dobânzii.

Criza financiară și sfârșitul rezervelor nete împrumutate

În timpul crizei financiare din 2008 și a Marii recesiuni care a urmat, Fed a implementat numeroase măsuri de urgență și a împrumutat sume enorme băncilor și altor instituții financiare într-un efort de stabilizare a sectorului financiar. Împrumuturile bancare de la Fed au crescut cu mult peste rezervele excedentare în 2008, creând niveluri record de rezerve nete împrumutate care au atins - 136 miliarde dolari până în octombrie 2008. 

În toamna anului 2008, Fed a început pentru prima dată să plătească dobânzi băncilor pentru rezervele lor excedentare deținute la Fed.Acest lucru a dat băncilor un stimulent de a deține (și de a primi plăți de dobânzi pentru) mai multe rezerve excedentare, în special având în vedere nivelurile extreme de risc și incertitudine în împrumuturile către piață. În același timp, din cauza injecțiilor enorme de rezerve în care Fed se angaja prin diferitele sale facilități de credit noi și prin relaxarea cantitativă, băncile erau inundate de noi rezerve.

Ca rezultat, rezervele în exces au explodat în toamna anului 2008, depășind rapid împrumutul total cu reduceri de până la sute de miliarde și apoi trilioane de dolari, rezultând niveluri fără precedent de rețea gratuită rezerve. În anii următori, acest lucru a creat un mediu în care rezervele excedentare abundente erau norma și în mod obișnuit a depășit cu mult împrumuturile acordate de Fed. Măsurarea rezervelor nete împrumutate sau nete gratuite a devenit mai puțin utilă ca indicator al stresului în sistemul financiar, având în vedere noul mediu de politică monetară, și colectarea acestei statistici s-a încheiat în 2013.