Ratele de solvabilitate vs. Raporturi de lichiditate explicate

Ratele de solvabilitate vs. Ratele de lichiditate: o prezentare generală

Solvabilitatea și lichiditatea sunt ambii termeni care se referă la starea de sănătate financiară a unei întreprinderi, dar cu unele diferențe notabile.

Solvabilitate se referă la capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini angajamentele financiare pe termen lung. Lichiditate se referă la capacitatea unei întreprinderi de a plăti obligații pe termen scurt - termenul se referă și la capacitatea unei companii de a vinde active rapid pentru a strânge numerar.

Ratele de lichiditate

O companie cu lichiditate adecvată va avea suficient numerar disponibil pentru a-și plăti facturile în curs pe termen scurt. Iată câteva dintre cele mai populare ratele de lichiditate:

Raportul curent

Raport curent = Active circulante / Datorii curente.

The Raportul curent măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoriile curente (de plătit în termen de un an) cu activele sale curente, cum ar fi numerar, creanțe și stocuri. Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai bună poziția de lichiditate a companiei.

Raport rapid

Raport rapid = (Active circulante - Stocuri) / Datorii curente.

SAU.

Raport rapid = (Numerar și echivalente + Titluri negociabile + Conturi de primit) / Datorii curente.

The raport rapid măsoară capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt cu cele mai lichide active și, prin urmare, exclude stocurile din activele sale curente. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de „raportul acid-test”.

Zile de vânzări remarcabile (DSO)

Zile de vânzări restante (DSO) = (Conturi de primit / Total vânzări de credit) x Numărul de zile în vânzări.

Zile de vânzări restante sau DSO, se referă la numărul mediu de zile în care o companie are nevoie pentru a colecta plata după ce a efectuat o vânzare. Un DSO mai mare înseamnă că o companie ia prea mult timp pentru a colecta plata și este legarea de capital în creanțe. DSO-urile sunt în general calculate trimestrial sau anual.

Ratele de solvabilitate

O companie solventă este una care deține mai mult decât datorează; cu alte cuvinte, are o valoare netă pozitivă și o sarcină gestionabilă a datoriilor. În timp ce ratele de lichiditate se concentrează pe capacitatea unei companii de a îndeplini obligațiile pe termen scurt, rapoartele de solvabilitate ia în considerare o bunăstare financiară pe termen lung a companiilor. Iată câteva dintre cele mai populare rapoarte de solvabilitate.

Datorii în capitaluri proprii (D / E)

Datorii în capitaluri proprii = Total datorii / Total capitaluri proprii.

The raportul datorie / capitaluri proprii (D / E) indică gradul de pârghie financiară (DFL) fiind utilizat de către companie și include atât datorii pe termen scurt, cât și pe termen lung. O creștere a raportului datorie-capital propriu implică cheltuieli mai mari cu dobânzile și, dincolo de un anumit punct, poate afecta o companie rating de credit, ceea ce face mai scumpă creșterea mai multor datorii.

Datorii către active

Datorii către active = Total datorii / Total active.

O altă măsură de pârghie, raportul datorii / active măsoară procentul activelor unei companii care au fost finanțate cu datorii (pe termen scurt și pe termen lung). Un raport mai mare indică un grad mai mare de pârghie și, în consecință, un risc financiar.

Raportul de acoperire a dobânzii

Rata de acoperire a dobânzii = Venitul operațional (sau EBIT) / Cheltuielile cu dobânzile.

The rata de acoperire a dobânzii măsoară capacitatea companiei de a face față cheltuielilor cu dobânzile aferente datoriei sale, care este echivalentă cu valoarea sa câștiguri înainte de dobândă și taxe (EBIT). Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai bună capacitatea companiei de a-și acoperi cheltuielile cu dobânzile.

consideratii speciale

Există puncte cheie care ar trebui luate în considerare atunci când se utilizează rapoartele de solvabilitate și lichiditate. Aceasta include utilizarea ambelor seturi de rapoarte - lichiditate și solvabilitate - pentru a obține imaginea completă a stării financiare a unei companii; efectuarea acestei evaluări pe baza unui singur set de rapoarte poate oferi o descriere înșelătoare a finanțelor sale.

De asemenea, este necesar să comparați merele cu merele. Aceste rapoarte variază foarte mult de la industrie la industrie. O comparație a ratelor financiare pentru două sau mai multe companii ar fi semnificativă numai dacă acestea își desfășoară activitatea în aceeași industrie.

În cele din urmă, este necesar să se evalueze tendințele. Analiza tendinței acestor rapoarte în timp vă va permite să vedeți dacă poziția companiei se îmbunătățește sau se deteriorează. Acordați o atenție deosebită valorilor aberante negative pentru a verifica dacă acestea sunt rezultatul unui eveniment unic sau pentru a indica o înrăutățire a fundamentelor companiei.

Solvabilitatea și lichiditatea sunt la fel de importante, iar companiile sănătoase sunt solvabile și dispun de lichiditate adecvată. Un numar de ratele de lichiditate și rapoartele de solvabilitate sunt utilizate pentru a măsura sănătatea financiară a unei companii, dintre care cele mai frecvente sunt discutate mai jos.

Ratele de solvabilitate vs. Raporturi de lichiditate: exemple

Să folosim câteva dintre aceste rapoarte de lichiditate și solvabilitate pentru a demonstra eficacitatea lor în evaluarea stării financiare a unei companii.

Luați în considerare două companii, Liquids Inc. și Solvents Co., cu următoarele active și pasive în bilanțurile lor (cifre în milioane de dolari). Presupunem că ambele companii operează în același sector de fabricație, adică lipici industriali și solvenți.

Bilanțe pentru lichide Inc. și Solvenți Co.
Bilanț (în milioane de dolari)	Lichide Inc.	Solvenți Co.
Bani lichizi	$5	$1
Titluri negociabile	$5	$2
Creanțe de încasat	$10	$2
Inventare	$10	$5
Active circulante (a)	$30	$10
Instalații și echipamente (b)	$25	$65
Imobilizări necorporale (c)	$20	$0
Total active (a + b + c)	$75	$75
Datorii curente * (d)	$10	$25
Datorii pe termen lung (e)	$50	$10
Liabilitati totale (d + e)	$60	$35
Capitaluri proprii	$15	$40

* În exemplul nostru, presupunem că „pasivele curente” constau numai din creanțe și alte datorii, fără datorii pe termen scurt. Deoarece se presupune că ambele companii au doar datorii pe termen lung, aceasta este singura datorie inclusă în ratele de solvabilitate prezentate mai jos. Dacă ar avea o datorie pe termen scurt (care ar apărea în pasivele curente), aceasta s-ar adăuga la datoria pe termen lung atunci când se calculează ratele de solvabilitate.

Lichide Inc.

• Raportul curent=$30 / $10 = 3.0
• Raport rapid = ($30 – $10) / $10 = 2.0
• Datorii la capitaluri proprii = $50 / $15 = 3.33
• Datorii către active = $50 / $75 = 0.67

Solvenți Co.

• Raportul curent=$10 / $25 = 0.40
• Raport rapid = ($10 – $5) / $25 = 0.20
• Datorii la capitaluri proprii = $10 / $40 = 0.25
• Datorii către active = $10 / $75 = 0.13

Din aceste rapoarte putem trage o serie de concluzii cu privire la starea financiară a acestor două companii.

Lichide Inc. are un grad ridicat de lichiditate. Pe baza raportului său actual, acesta are active curente de 3 USD pentru fiecare dolar al pasivelor curente. Raportul său rapid indică o lichiditate adecvată chiar și după excluderea stocurilor, cu active de 2 USD care pot fi convertite rapid în numerar pentru fiecare dolar al pasivelor curente. Cu toate acestea, efectul de levier financiar bazat pe ratele sale de solvabilitate pare destul de ridicat.

Datoria depășește capitalul social de peste trei ori, în timp ce două treimi din active au fost finanțate prin datorii. Rețineți, de asemenea, că aproape jumătate din activele imobilizate constau din active necorporale (cum ar fi fondul comercial și brevetele). Ca urmare, raportul dintre datorii și imobilizări corporale - calculat ca (50 USD / 55 USD) - este de 0,91, ceea ce înseamnă că peste 90% din activele corporale (instalații și echipamente, stocuri etc.) au fost finanțate de către împrumut. Pentru a rezuma, Liquids Inc. are o poziție de lichiditate confortabilă, dar are un grad de levier periculos de ridicat.

Solvents Co. se află într-o poziție diferită. Raportul actual al companiei de 0,4 indică un grad inadecvat de lichiditate cu doar 0,40 USD din active curente disponibile pentru a acoperi fiecare 1 USD din pasivele curente. Raportul rapid sugerează o poziție de lichiditate și mai gravă, cu doar 0,020 USD cenți de active lichide pentru fiecare 1 USD din pasivele curente. Dar pârghia financiară pare a fi la niveluri confortabile, datoria fiind de doar 25% din capitalurile proprii și doar 13% din activele finanțate din datorii.

Chiar mai bine, baza de active a companiei constă în totalitate din active corporale, ceea ce înseamnă că raportul dintre datorii și active corporale Solvents Co. (aproximativ 13% vs. 91%). În general, Solvents Co. se află într-o situație de lichiditate periculoasă, dar are o poziție de datorie confortabilă.

Cel mai bun exemplu al unei astfel de catastrofe de lichiditate de anvergură din memoria recentă este criza creditelor globale din 2007-2009. Hârtia comercială - datorii pe termen scurt emise de marile companii pentru finanțarea activelor circulante și achitarea datoriilor curente - au jucat un rol central în această criză financiară.

O înghețare aproape totală pe piața de hârtie comercială din SUA de 2 trilioane de dolari a făcut-o extrem de dificilă chiar și pentru cei mai solvabili companiile să strângă fonduri pe termen scurt în acel moment și au grăbit dispariția unor corporații gigantice precum Lehman Brothers și General Motoare (GM).

Dar, cu excepția cazului în care sistemul financiar este într-o criză a creditului, o criză de lichiditate specifică companiei poate fi rezolvată relativ ușor cu o injecție de lichiditate, atât timp cât compania este solvabilă. Acest lucru se datorează faptului că compania poate gaja unele active dacă este necesară strângerea de numerar pentru a trece peste scăderea lichidității. Este posibil ca această cale să nu fie disponibilă pentru o companie care este insolvabilă din punct de vedere tehnic, deoarece o criză de lichiditate i-ar exacerba situația financiară și ar obliga-o la faliment.

Cu toate acestea, insolvența indică o problemă de bază mai gravă, care, în general, durează mai mult pentru rezolvare și poate necesita schimbări majore și restructurări radicale ale operațiunilor unei companii. Conducerea unei companii care se confruntă cu o insolvență va trebui să ia decizii dure pentru a reduce datoria, cum ar fi închiderea uzinelor, vânzarea activelor și concedierea angajaților.

Revenind la exemplul anterior, deși Solvents Co. are o criză de numerar care se apropie, gradul său scăzut de pârghie îi conferă un „spațiu de mișcare” considerabil. Unul disponibil opțiunea este de a deschide o linie de credit garantată utilizând unele dintre activele sale imobiliare ca garanție, oferindu-i astfel acces la numerar pregătit pentru a acoperi lichiditatea emisiune. Liquids Inc., deși nu se confruntă cu o problemă iminentă, ar putea fi în curând împiedicată de încărcătura sa uriașă de datorii și ar putea fi nevoie să ia măsuri pentru a reduce datoria cât mai curând posibil.