30 новых публичных компаний, включая Uber, продали свои бумаги к концу года

Инвесторы в 30 недавно зарегистрированных публичных компаний, таких как Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) и Pinterest Inc. (PINS), которые пережили серию распродаж после долгожданных IPO, к концу года могут испытать еще более резкий спад, как указано в отчете. Financial Times.

Срок действия условий блокировки истекает

В ближайшие недели оговорки о блокировке срок действия новых публичных компаний истекает, а это означает, что инсайдеры компаний и инвесторы перед IPO смогут начать продавать свои акции. Это не только плохие новости для самих компаний. Более серьезный риск, с которым сталкивается рынок, заключается в том, что распродажа убыточных компаний, включая Uber, на 30% ниже первоначальной. Цена IPO вызовет волновой эффект и приведет к падению других акций, а также нанесет ущерб перспективам скорого выхода на биржу. компании.

«Мы отслеживаем предстоящие релизы о блокировках, потому что цены на акции, как правило, падают в преддверии релиза», - сказала Кэтлин Смит из Renaissance Capital.

Barron's. «Особую озабоченность вызывают компании, акции которых после IPO плохо торговались. Ожидается, что инсайдеры будут стремиться продать, что окажет понижательное давление на цену акций ».

Uber в опасности

Из десятков компаний, вновь котирующихся на бирже, период блокировки которых истекает до конца Компания Uber, пионер совместного использования поездок в 2019 году, является одной из самых популярных в группе и является крупнейшим листингом компании. год. Компания из Сан-Франциско пострадала из-за того, что инвесторы перешли от убыточных мега-единорогов к более защитным и безопасным участкам рынка.

«У Uber нет устойчивой бизнес-модели - акции упадут, когда истечет период блокировки», - сказал Майкл Андерхилл, директор по инвестициям Capital Innovations. «Это будет иметь эффект притока - будет больше продаж».

«Переоценка роста»

Эксперт по IPO и профессор финансов Университета Флориды Джей Риттер поддержал мрачные настроения. «Определенно произошло снижение оценки компаний, у которых в цене акций был заложен большой оптимизм в отношении роста. Повсеместно произошла переоценка роста ».

Ожидается, что периоды блокировки Zoom и Pinterest истечут в 2019 году. Это может оказать давление на уже потерпевшие крах акции Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON), и другие. Акции Lyft упали примерно на 45% по сравнению с ценой IPO, а акции Peloton подешевели примерно на 25%.

Истечение периодов блокировки также бросает тень на другие еще не публичные компании, такие как The We Co, материнская компания сеть коворкинга WeWork, которая отложила свои планы IPO в начале этого года после отставки своего генерального директора и основателя Адама Нойман.

IPO с венчурным капиталом

The Financial Times отмечает, что технологические компании, которым отдают предпочтение группы венчурного капитала, сталкиваются с одними из самых серьезных препятствий. По словам профессора UF Джея Риттера, IPO с венчурным капиталом падают в среднем на 3% по окончании периода блокировки по сравнению с IPO без венчурного капитала, которые падают примерно на 1%.

Компании, поддерживаемые венчурным капиталом, включают Airbnb, Postmates и Palantir. Ожидается, что в этом году все три компании станут публичными, но, по прогнозам, они сделают это в 2020 году. Многие, в том числе Airbnb, прямой листинг, где нет инвестиционного банка, деньги не привлекаются, а цену акций устанавливает рынок.

Что дальше?

Двигаясь вперед, инвесторы будут жестко относиться к компаниям, которые не могут показать многообещающий путь к прибыльности и доказать устойчивость своих бизнес-моделей.

«Вы видите чувство безотлагательности со стороны сообщества венчурного капитала - они обеспокоены», - сказал Андерхилл, сравнивая текущую ситуацию с технологическим пузырем 90-х годов. "Такое ощущение, что 1999 год... Мы опаздываем по циклу. Компании, у которых нет устойчивых бизнес-моделей, не получат вознаграждения на рынках капитала ».

В недавнем отчете Bank of America Merrill Lynch под названием «Мы собираемся провести IPO, как будто это 1999 год», аналитики отметили, что «вывод средств на IPO может стать серьезным препятствием. предупреждающий знак, что инвесторы переключают внимание на прибыльность на фоне макроэкономических опасений, и потенциальный волновой эффект может быть значительным ».