Смелый призыв к золотодобытчикам

Это был тяжелый год для золото, и различные биржевые фонды (ETF) это подтверждают. В мире золотых ETF с физическим обеспечением золотые акции SPDR (GLD) является крупнейшим в мире. GLD снизился на 8,9% с начала года.

Как это часто бывает, когда золото падает, акции золотодобытчиков превышают товарный отклонить. ETF VanEck Vectors Gold Miners (GDX), самый большой золотодобывающие ETF, упала на 20,9% в этом году. Данные о потоках подтверждают негативное отношение инвесторов к золоту. В этом году инвесторы вырвали 4,10 миллиарда долларов из GLD, общий отток превзошел всего пять других ETF. (Смотрите также: По-прежнему ли выгодно инвестировать в золото?)

Интересно, что часть капитала, уходящего из GLD, может направляться в ETF майнеров. GDX видел приток с начала года до настоящего времени составил 2,49 миллиарда долларов, что является одним из лучших показателей среди отраслевых и отраслевых ETF. GDX's маленькая кепка двоюродный брат, ETF VanEck Vectors Junior Gold Miners (GDXJ), добавила в этом году новых активов на 683,59 миллиона долларов. Инвесторы, которым хватило мужества вкладывать средства в золотодобывающие компании и связанные с ними ETF, могут быть вознаграждены, поскольку некоторые аналитики считают, что сейчас подходящее время для пересмотра акций

драгоценные металлы горняки.

"Хотя есть мало свидетельств того, что инфляция ускоряется (на данный момент) или что конец этого бычий рынок неизбежно, мы утверждаем, что золотодобытчикам следует дать больше масса в портфель инвесторов по следующим причинам: i) экономический цикл продолжает взрослеть; ii) актив оценка мультипликаторы расширяются, а активы пузыри появляются в определенных областях; iii) бюджетный дефицит растут угрожающими темпами; и iv) квартальная прибыль столкнется с более жесткими требованиями в 2019 году, что поставит под вопрос, как долго может продолжаться этот рекордный бычий рынок ", - сказал CFRA Research аналитик по акциям Мэтью Миллер в недавней заметке.

CFRA видит положительные последствия для нескольких хорошо известных золотодобывающих компаний, включая Agnico Eagle Mines Limited (AEM), Barrick Gold Corporation (ABX), GoldCorp Inc. (GG) и Newmont Mining Corporation (NEM). Этот квартет объединяет примерно треть веса GDX. (Подробнее см.: 3 диаграммы показывают, что золотодобытчики могут проложить путь.)

Потенциальным катализатором для золота и горнодобывающих компаний в краткосрочной перспективе является короткое покрытие, потому что профессиональные спекулянты очень короткие по золоту фьючерсы. "За неделю, закончившуюся сент. 25, финансовые менеджеры увеличили свои спекулятивные валовые длинные позиции в Comex фьючерсы на золото на 609 контрактов до 98 513, а короткие позиции увеличились на 1823 контракта до 182 190. Это означает, что чистая короткая позиция по золоту составляет 83 677 контрактов », - сказал Миллер. "Рынок золота может быть готов к ралли с закрытием коротких позиций, поскольку инвесторы, вероятно, начнут закрывать свой рекордный уровень коротких позиций, учитывая устойчивость золота к тому, чтобы не опускаться ниже ключевых уровни поддержки."

История показывает, что за очень короткими позициями по золоту часто следуют большие ралли. «Например, в 1999 году короткие позиции увеличились в пять раз до рекордного для того времени уровня в 80 000 контрактов, после чего цена на золото выросла на 16% за двухмесячный период», - добавляет Миллер. "После того, как короткие позиции снова выросли в июле 2005 года и январе 2016 года (два раза, когда чистая длинная позиция была близка к отрицательной, или короткая позиция), цены на золото выросли на 12% и 14%, соответственно, в последующие трехмесячные периоды ». (Для дополнительной информации см. вне: Баррик и Рандголд объединяются и образуют золотодобывающего гиганта.)