Переупаковка в определении частного капитала

Что такое переупаковка в прямых инвестициях?

Переупаковка в частный акционерный капитал Индустрия - это когда частная инвестиционная компания покупает все акции проблемной публичной компании, тем самым делая компанию частной с намерением обновить свою деятельность и перепродать ее с прибылью.

В течение нескольких лет основной целью переупаковки было подготовить компанию к возвращению на рынок с первичное публичное размещение (IPO). Совсем недавно частные инвестиционные компании нашли другие способы максимизации своей прибыли, которые требуют меньшего контроля со стороны регулирующих органов и со стороны акционеров.

Как работает переупаковка прямых инвестиций

Фирма прямых инвестиций ищет убыточную или неэффективную компанию и сразу же покупает ее, полагая, что ее бизнес можно повернуть вспять. Как только компания перестает быть публичной, частная инвестиционная компания может принять любые меры, которые, по ее мнению, будут эффективными, например, продажа подразделений, замена руководства или сокращение накладных расходов.

Его цель может заключаться в том, чтобы вывести обновленную компанию на рынок с новым первичным публичным размещением (IPO), напрямую продать компанию другому частному покупателю или слить это с другим более крупным объектом или объектами. В любом случае, если переупаковка удастся, частная инвестиционная компания заработает больше денег, чем потратила на восстановление компании.

Большая часть денег, используемых для покупки компании, заимствована, а не наличными в фирме. Таким образом, сделку обычно называют выкуп заемных средств.

Заработок на переупаковке

Переупаковка с прицелом на запуск нового первичного публичного размещения акций была прибыльным делом для частных инвестиционных компаний. В 2020 году компаниями по выкупу прямых инвестиций было проведено 22 IPO на сумму 74,5 миллиарда долларов.

Однако эта стратегия, похоже, по большей части утратила свой блеск. Количество первичных публичных размещений акций, выставленных на рынок частными инвестиционными компаниями, снижалось с 2013 года, с небольшим ростом в 2018 году, а затем с всплеском в 2020 году.

Фирмы прямых инвестиций, похоже, нашли более простые и прибыльные способы заработать на своих приобретениях, учитывая контроль со стороны правительства, регулирующих органов и акционеров, с которым сталкиваются публичные компании.

У Burger King, например, была длинная вереница корпоративных владельцев, в том числе Pillsbury Company, прежде чем она была куплена в 2002 году TPG Capital. Инвестиционная группа переориентировала компанию и успешно провела первичное публичное размещение акций в 2006 году. Всего четыре года спустя, в разгар Великой рецессии, Burger King снова попал в беду. Она снова стала частной в результате выкупа компанией 3G Capital.

Сегодня Burger King является дочерней компанией Restaurant Brands International, специализирующейся на фаст-фуде. конгломерат со штаб-квартирой в Торонто, Канада, но контрольный пакет акций принадлежит бразильской компании 3G. Конгломерат также владеет канадской сетью кофеен Tim Hortons и сетью жареных цыплят Popeyes.

Примеры из реального мира

Переупаковки прямых инвестиций широко распространены и включают Panera Bread, сеть ресторанов-пекарен, и Staples, магазин товаров для бизнеса.

В 2017 году компания Panera Bread стала частной собственностью компаний BDT Capital Partners и JAB Holding Co. за 7,5 млрд долларов. Объединенные акционерные компании ранее купили Peet's Coffee and Tea и Krispy Kreme Donuts. В 2021 году Panera Bread может снова стать публичной компанией, поскольку JAB только что завершила сделку по рефинансированию бизнеса на 800 миллионов долларов.

Staples была куплена Sycamore Partners за 6,9 миллиарда долларов, также в 2017 году. Staples ранее приобрела своего бывшего конкурента OfficeMax и в 2010 году стоила около 19 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, насколько сильно упала компания. Предполагалось, что Sycamore собирается прекратить свои инвестиции в Staples в 2020 году через IPO, но этого еще не произошло.