Что такое премия за исторический рыночный риск?
Исторический премия за рыночный риск разница между тем, что инвестор ожидает получить в качестве прибыли от капитал портфолио и безрисковая норма прибыли. За последнее столетие историческое рыночный рискпремия колебалась (в зависимости от подхода аналитика) от 3% до 12%.
Ключевые выводы
- Премия за исторический рыночный риск относится к разнице между доходностью, которую инвестор ожидает получить от портфеля акций, и безрисковой нормой доходности.
- Безрисковая норма доходности - это теоретическое число, представляющее норму доходности инвестиций, не связанных с риском.
- Все инвестиции сопряжены с определенным риском, поэтому безрисковая норма прибыли носит только теоретический характер.
- Премия за исторический рыночный риск может варьироваться на целых 2%, потому что у инвесторов разные стили инвестирования и разная толерантность к риску.
Безрисковая норма прибыли
Безрисковая норма прибыли теоретический норма прибыли инвестиции без риска. Безрисковая ставка - это процент, который инвестор ожидал бы от безрисковых инвестиций в течение определенного периода времени. Это теоретическое число, потому что каждая инвестиция несет в себе определенный риск.
Трехмесячный казначейский вексель часто используется в качестве прокси для безрисковой нормы прибыли из-за представления об отсутствии риска неисполнения государством своих обязательств.
Безрисковая ставка может быть определена путем вычитания текущего уровня инфляции из доходности казначейских облигаций, соответствующей предложенной инвестором продолжительности инвестирования.
Теоретически безрисковая ставка доходности - это минимальная доходность, которую ожидает инвестор, потому что он больше не будет брать на себя риск, если потенциальная доходность не превзойдет безрисковую ставку; на самом деле безрисковая ставка является теоретической, поскольку каждая инвестиция сопряжена с определенным риском.
Понимание премии за рыночный риск
Премия за рыночный риск состоит из трех частей:
- Требуемая премия за риск, которая, по сути, является возвращение над безрисковой ставкой, которую инвестор должен реализовать, чтобы оправдать неопределенность акции инвестиции.
- Премия за исторический рыночный риск, которая показывает историческую разницу между доходностью рынка по сравнению с безрисковый возврат по таким инвестициям, как США Казначейские облигации.
- Ожидаемая премия за рыночный риск, которая показывает разницу в доходности, которую инвестор ожидает получить от инвестиций в рынок.
Почему различается премия за исторический риск
Ожидаемая премия и требуемая премия различаются среди инвесторов из-за разных стили инвестирования и терпимость к риску.
Премия за исторический риск варьируется до 2% в зависимости от того, аналитик предпочитает вычислять среднюю разницу в доходности инвестиций арифметически или геометрически. Среднее арифметическое равно или больше среднего геометрического. Когда разница между средними значениями больше, разница между двумя расчетами будет больше. Среднее арифметическое имеет тенденцию к увеличению, когда период времени, за который рассчитывается среднее значение, короче.
Также существует заметная разница в исторической премии за рыночный риск по отношению к в ближайщем будущем безрисковые ставки и долгосрочный безрисковые ставки.