Что такое интернационализация валюты?

Что такое интернационализация валюты?

Интернационализация валюты - это широко распространенное использование валюты за пределами страны ее первоначального выпуска. Уровень интернационализации валюты для валюты определяется спросом пользователей в других странах на эту валюту. Этот спрос может быть обусловлен использованием валюты для расчетов в международной торговле, которая будет проводиться в качестве резервная валюта или зона безопасности валюта или общее использование в качестве средства косвенного обмена во внутренней экономике других стран через замена валюты.

Понимание интернационализации валюты

Важным аспектом интернационализации валюты является то, что соответствующая валюта используется не только в сделках резидентами страны-эмитента, но и в сделках между нерезидентами; то есть нерезиденты используют ее вместо своей национальной валюты при операциях с товарами, услугами или финансовыми активами.

Спрос на использование валюты за пределами страны-эмитента может возникнуть по нескольким причинам. Иностранные правительства и центральные банки могут использовать валюту в качестве резервной валюты для построения пирамиды своих собственных валют. Иностранцам может потребоваться использовать эту валюту для расчетов в международной торговле с партнерами, которые хотят получать в ней деньги. Наконец, иностранцы могут захотеть использовать валюту вместе или вместо своей собственной местной валюты для покупки и продажи товаров в своей собственной внутренней экономике.

Из этих видов использования использование в качестве резервной валюты банка является самым простым для измерения и отслеживания в качестве индикатора интернационализации валюты. Наиболее доминирующей резервной валютой является доллар США, евро (EUR) и японская иена на втором и третьем месте. По данным Международного валютного фонда, который отслеживает валютные резервы по всему миру, по состоянию на 1 квартал 2021 года 59% от общие валютные резервы составляют доллары США, 20,5% - в евро, 5,89% - в японских иенах и 4,70% - в фунтах стерлингов.

Требования к интернационализации валюты

В Банк международных расчетов (BIS) выделяет некоторые важные характеристики, которые необходимо иметь для интернационализации.

Наиболее важным является то, что правительство страны-эмитента не имеет ограничений на покупку или продажу этой валюты какой-либо организацией. Во-вторых, экспортеры, как из соответствующей страны, так и из других, должны иметь возможность выставлять счета на свой экспорт в этой валюте. В-третьих, ряд юридических лиц, включая частные и официальные компании и банки, а также физических лиц, должны иметь возможность удерживать суммы, которые они желают. Если в иностранных центральных банках будет достаточно средств, валюта станет резервной валютой. Наконец, как отечественные, так и иностранные фирмы и учреждения должны иметь возможность выпускать рыночные инструменты в валюте этой страны независимо от места их выпуска.

Например, Еврооблигации могут быть проданы развивающимся рынком европейским инвесторам, но номинированы в долларах США; или американская компания может выпустить долларовую облигацию в Азии.

Преимущества интернационализации валюты

Страна, чья валюта является интернационализированной, имеет ряд преимуществ. С экономической точки зрения, это расширяет сферу рынка, в котором они могут участвовать, без необходимости обменивать валюты и нести связанные с этим транзакционные издержки. Это дает большую уверенность резидентам, которые могут выражать иностранные транзакции в своей национальной валюте. Они также могут брать займы на внешних рынках, не подвергаясь валютному риску, что потенциально позволяет им найти более дешевое финансирование.

В целом поддерживаемый спрос на валюту должен снизить процентные ставки и, таким образом, помочь снизить внутреннюю стоимость капитала. Хотя потенциальные издержки интернационализации могут иметь дестабилизирующий эффект, если потеря доверия со стороны иностранцев приведет к распродаже активы, номинированные в валюте, большинство основных валют имеют крупные внутренние долговые рынки, которые могут выступать в качестве амортизатора в такой ситуации. сценарий.