Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MSRB)
Что такое Правление по муниципальным ценным бумагам (MSRB)?
Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MSRB) - это регулирующий орган, который устанавливает правила и политику для инвестиционные фирмы и банки при выпуске и продаже муниципальных облигаций, векселей и других муниципальных ценных бумаг. Штаты, города и округа выпускают муниципальные ценные бумаги по разным причинам.
Деятельность, регулируемая MSRB, включает: андеррайтинг, торговля и продажа муниципальных ценных бумаг, которые финансируют государственные проекты.
Ключевые выводы
- Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MSRB) является основным регулирующим органом муниципальных ценных бумаг, выпущенных в Соединенных Штатах.
- MSRB устанавливает стандарты и передовой опыт как для эмитентов, так и для дилеров муниципальных образований, а также требует прозрачности информации и раскрытия информации по каждому вопросу.
- MSRB - это саморегулируемая организация, которая контролирует своих членов и их деятельность под надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Общие сведения о нормотворческом совете по муниципальным ценным бумагам
Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MS RB) является саморегулируемая организация (SRO) под управлением Совета директоров с четырьмя комитетами, которые контролируют конкретные аспекты управления и деятельности организации. Подобно Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) или Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD / FINRA), MSRB устанавливает свои собственные правила и стандарты, но которые подлежат окончательному надзору со стороны Комиссия по Безопасности и Обмену (SEC).
Конгресс США создал Правление по муниципальным ценным бумагам в 1975 году. Ему было поручено разработать правила и политику, которые помогут предотвратить мошенничество и вводящие в заблуждение действия в отрасли ценных бумаг. MSRB также был разработан для реализации и поддержки принципов честной торговли. Кроме того, перед ним стояла задача создать и поддерживать систему, которая позволила бы свободно и открыто торговать на рынке ценных бумаг. Одним из его первых достижений было создание набора единых стандартов, диктующих добросовестность, которым должны следовать муниципальные дилеры по ценным бумагам. Организация также сыграла важную роль в обеспечении плавного перехода от традиционных бумажных облигаций к электронным версиям в 1980-х годах.
Типы муниципальных ценных бумаг, находящихся под надзором MSRB
Муниципальные облигации классифицируются в зависимости от источника выплаты процентов и погашения основной суммы долга. Облигация может быть структурирована по-разному, предлагая различные льготы, риски и налоговые режимы.
- Общие обязательства (GO) обеспечено кредитоспособностью эмитента, обладающего налоговыми полномочиями. Для выдачи необходимо одобрение избирателя. Эти выпуски наиболее безопасны, и в результате урожайность, как правило, ниже.
- Доходные облигации секьюритизированы определенным потоком доходов, например, дорожными сборами или другими плата за пользование. Поскольку эти облигации более рискованные, чем облигации с общими обязательствами, их доходность, как правило, выше при аналогичных сроках погашения.
- Краткосрочные муниципальные облигации, такие как Примечания к налоговому прогнозу (TAN), ноты с прогнозом выручки (RAN), ноты с ожидаемым доходом (BAN)
- Экзотические или Уникальные облигации обычно представляют собой некоторые вариации более ранних категорий и включают Сертификаты участия и Облигации частной деятельности. Как правило, они являются частью выпуска облигаций государства или местного самоуправления.
Раскрытие информации и регулирующая роль MSRB
В 80-е годы Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг играл центральную роль в оказании помощи SEC в создании правила 15c2-12 SEC, в котором основное внимание уделяется постоянному раскрытию информации. Это гарантирует, что эмитенты муниципальных ценных бумаг должны дать согласие на регулярное предоставление специальной информации в MSRB об инвестиционных ценных бумагах, с которыми они работают. Эта информация включает годовые финансовые отчеты и уведомления о таких событиях, как просрочки, невыполнения обязательств и т. Д. внеплановое использование резервов по обслуживанию долга и любые действия, которые могут повлиять на освобождение от налогов безопасность.
Это правило и связанные с ним принципы, связанные с раскрытием информации, были вызваны инцидентом в 1983 году, когда Вашингтонская государственная система электроснабжения дефолт по муниципальным облигациям на сумму более 2 миллиардов долларов, представляющий собой одну из крупнейших и самых дорогостоящих катастроф муниципальных облигаций в истории США.
Совсем недавно Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг выступил пионером, помогая вступить в эпоху открытых электронных записей в отрасли ценных бумаг. В конце 2000-х MSRB запустил веб-сайт Electronic Municipal Market Access, который обеспечивает бесплатный доступ к информации, связанной с муниципальная облигация торговля, а также важные документы, раскрывающие информацию.
