Ценные бумаги с чистой процентной маржой (NIMS)

Что означают ценные бумаги с чистой процентной маржей?

Обеспечение чистой процентной маржи (NIMS) - это ценная бумага недвижимого имущества, которая позволяет держателям получать избыточные денежные потоки из пулов секьюритизированных ипотечных ссуд. В типичной транзакции NIMS избыточный денежный поток из пула секьюритизированных ипотечных кредитов переводится на доверительный счет. Инвесторы в НИМС впоследствии получают процентные платежи с этого трастового счета.

Общие сведения о ценных бумагах с чистой процентной маржой (NIMS)

Ценные бумаги с чистой процентной маржой представляют собой специализированный вид второсортных ценных бумаг. ценные бумаги с ипотечным покрытием (МБС). Эти MBS представляют собой ценные бумаги, обеспеченные активами, которые превращают закладные в продукт, который инвесторы могут купить. NIMS существует потому, что многочисленные пулы секьюритизированных ипотечных кредитов содержат субстандартные ипотечные кредиты с более высокими процентными ставками, чем ставки, обычно предлагаемые инвесторам в обеспеченные ипотекой ценные бумаги (MBS). Чем более значительна разница в этих процентных ставках, тем выше избыточный денежный поток, генерируемый MBS, и, следовательно, тем выше будет стоимость NIMS.

Некоторая часть избыточных средств пойдет старшим кредиторам для оплаты убытков и накладных расходов, а остаток перейдет к инвесторам. Кроме того, инвесторы NIMS часто получают претензии с преимущественным правом требования по квитанциям о любых штрафах за досрочное погашение, наложенных на соответствующие ипотечные кредиты.

При значительном увеличении Скорость по умолчанию ипотечных кредитов, хранящихся в MBS, последующее уменьшение избыточных денежных потоков. Снижение денежного потока приведет к быстрому снижению прибыльности стоимости обеспечения чистой процентной маржи (NIMS).

Ценные бумаги НИМС чаще всего покупаются через частное размещение сделки или инвесторами, специализирующимися на ипотеке. Во многих случаях фирма, выдавшая ипотечные ссуды и выдавшая MBS, является той же самой фирмой, которая будет инвестировать в NIMS. Таким образом, эмитенты ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, часто секьюритизируют свои остаточные доли участия.

История маржинальных ценных бумаг с чистой процентной ставкой

NIMS впервые появился на открытом рынке в середине 1990-х годов. Первоначально ценные бумаги работали плохо, выплачивая их медленнее, чем предполагалось. Такие низкие показатели в основном объясняются плохо структурированными сделками. Последующие операции выиграли от значительного структурного обновления ценных бумаг.

Как своего рода залог, обеспеченный ипотекой, NIMS сыграла роль в ипотечный кризис 2007-2009 гг. Сложность, присущая секьюритизации ипотечных кредитов, заставила многих инвесторов преуменьшить риск. Как только рынок жилья начал снижаться, стоимость NIMS и других ценных бумаг с ипотечным покрытием резко упала. По мере того, как убытки, связанные с ипотекой, накапливались и становились все более значительными, многие секьюритизированные ипотечные продукты начали терять ликвидность. Чистый эффект внезапного снижения NIMS и других ценных бумаг с ипотечным покрытием усилил страх инвесторов, что в конечном итоге привело к более общему финансовому кризису.