Будет объявлено позднее (будет объявлено позднее) Определение

Что будет объявлено (TBA)?

Будет объявлено, или будет объявлено дополнительно в торговле облигациями, это термин, который описывает форвардные расчеты по ипотечным ценным бумагам (МБС) торги. Транзитные ценные бумаги выпущенные Freddie Mac, Fannie Mae и Ginnie Mae торгуют на рынке TBA, а термин TBA происходит от того факта, что фактическая обеспеченная ипотекой ценная бумага, которая будет предоставлена ​​для выполнения сделки TBA, не указывается во время сделки сделали. Эти ценные бумаги объявляются за 48 часов до установленной даты расчетов по сделке.

TBA также может использоваться для обозначения ожидающего корпоративного объявления или другой части информации, которая еще «подлежит определению» (TBD).

Понимание TBA

TBA служит контрактом на покупку или продажу MBS на определенную дату, но не включает информация о количестве пулов, количестве пулов или точной сумме, которая будет включена в сделка. MBS - это облигация, которая обеспечена или обеспечена ипотечными кредитами. Ссуды с аналогичными характеристиками группируются вместе, образуя пул, который впоследствии продается в качестве обеспечения для соответствующего MBS.

Выплаты по процентам и основной сумме выплачиваются инвесторам по ставке, основанной на выплате основной суммы и процентов, произведенных заемщиками по связанным ипотечным кредитам. Инвесторы получают процентные платежи ежемесячно, а не раз в полгода.

Это связано с тем, что рынок TBA предполагает, что пулы MBS относительно взаимозаменяемы. Процесс TBA увеличивает общий ликвидность рынка MBS, взяв тысячи различных MBS с разными характеристиками и продав их через несколько контрактов. Покупатели и продавцы сделок TBA согласовывают следующие параметры: эмитент, срок погашения, купон, цена, номинальная сумма и дата расчетов.

Каждому типу сквозной безопасности агентства дается дата расчетов по сделке на каждый месяц. Торговые контрагенты должны обменяться информацией о пуле до 15:00. (EST), за 48 часов до установленной даты расчетов. Торги размещены лотами по 1 миллиону долларов.

Особые соображения: торговые риски подлежат уточнению

Из-за форвардного характера инвестиций риск дефолта контрагента присутствует в период времени между заключением сделки и фактическим расчетом. Риск, связанный с этой формой дефолта, заключается в том, что, особенно на очень волатильных рынках, Сторона, не выполняющая обязательства, не сможет заключить сделку на аналогичных условиях, если сторона, нарушившая обязательства, намерения известны. Риск может быть уменьшен путем передачи обеспечения по сделке, хотя не все фирмы имеют немедленный доступ к услугам по управлению обеспечением.

В январе 2014 года, когда среднесуточные объемы торгов на рынке TBA превышали 186 миллиардов долларов, Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA) устанавливает маржинальные требования, призванные помочь снизить риски для транзакций TBA с более длинными датами расчетов. Это правило применяется только к определенным лицам или учреждениям и не считается необходимым для транзакций с короткими периодами расчетов.

Другое использование TBA

«Будет объявлено» может относиться к другим обстоятельствам, не связанным с рынками облигаций. В этих случаях TBA чаще всего используется как синоним «TBD», или «подлежит определению». Всякий раз, когда есть предстоящая информация, запланированная к выпуску, но точное время или дата не установлены, она может отображаться как "TBA". Например, компания может назначить ежегодное собрание акционеров примерно на весну следующего года, указав точную дату и место проведения собрания до тех пор, пока оно не будет завершено.

Точно так же «TBA» можно использовать в качестве заполнителя для дат или другой информации, которую еще предстоит определить для целей доставки и логистики, незавершенных заголовков новостей или кадровых изменений. Например, компания может пожелать нанять нового менеджера, а успешный кандидат будет уточнен после завершения переговоров.

Часто задаваемые вопросы

Означает ли TBA что-то другое в финансах?

В мире торговли облигациями термин TBA используется, в частности, для описания ситуации, когда определенные Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, торгуются, но детали ценных бумаг не объявляются до более позднего времени. момент времени. Покупатели и продавцы сделок TBA согласовывают несколько необходимых параметров, таких как эмитент. зрелость, купон, цена, номинал сумма и дата расчета. Конкретные ценные бумаги, участвующие в сделке, объявляются за 48 часов до расчета.

В чем разница между TBA и TBD?

За пределами рынка MBS «будет объявлено» и «будет определено» часто используются как синонимы и означают одно и то же. С технической точки зрения, TBA (то есть ожидающее объявление) должно происходить после того, как что-то уже было определено, так что оно всегда будет следовать за статусом TBD. Например, компания может обдумывать, приобретать ли компанию, но это подлежит уточнению. Как только это решение будет одобрено, статус может перейти на TBA до тех пор, пока о нем не будет официально объявлено акционерам.

Когда сделки MBS называются TBA?

Сделка, о которой будет объявлено (TBA), по сути, представляет собой контракт на покупку или продажу ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) на определенную дату. Он не включает информацию о номере пула, количестве пулов или точной сумме, участвующей в транзакции, что означает, что основные ипотечные кредиты не известны сторонам. Это исключение данных связано с тем, что рынок TBA предполагает, что пулы MBS более или менее взаимозаменяемы. Эта взаимозаменяемость помогает облегчить торговлю и ликвидность.