У банков нет плана на случай нового финансового кризиса: Рогофф из Гарварда

Акции крупных банков США растут на фоне растущего оптимизма по поводу прибылей, в результате чего финансовый кризис 2008 года далекое воспоминание для многих инвесторов. Тем не менее, профессор экономики Кеннет Рогофф из Гарвардского университета обеспокоен. Хотя он не чувствует, что надвигается новый кризис, по крайней мере, прямо сейчас, он недавно предупредил участников Всемирный экономический форум (ВЭФ) в Давосе, Швейцария, что центральные банки не готовы иметь дело с одним, Сообщает CNBC. «Если у нас будет еще один финансовый кризис, не будет даже плана А», - сказал Рогофф на CNBC.

Большая прибыль для крупных банков

Рогофф делает эти отрезвляющие комментарии, поскольку крупнейшие банки США продемонстрировали значительный рост за последний год, по данным CNBC, с JPMorgan Chase & Co. (JPM) до 36,7%, Bank of America Corp. (BAC), 42,4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19,3%, Citigroup Inc. (C), 41,0%, Morgan Stanley (РС), 36,4%, и даже отставание от Goldman Sachs Group Inc. (GS) с увеличением на 11,5%.

Хотя такой устойчивый рост цен на акции отражает уверенность инвесторов в том, что банки полностью выздоровели, Рогофф явно неоднозначен. «Мы все еще выходим из последнего финансового кризиса, - сказал он в интервью CNBC, - но я с оптимизмом смотрю на то, где сейчас находится мировая экономика. Может быть финансовый кризис? Конечно."

Рост долга, падение акций?

Рогофф советует банкам быть осторожными и видит растущий риск, связанный с «агрессивным ростом долга», как цитирует его CNBC. Это обязательно приведет к росту процентных ставок и, следовательно, может спровоцировать распродажу на фондовом рынке. «Нетрудно представить обвал цен на акции - он основан на росте цен, но также и на очень низких процентных ставках», - сказал он в интервью CNBC.

Более того, глобальный скачок процентных ставок центральных банков, который резко снижает цены на акции США, может происходить в других странах мира. Рогофф предположил, что повсеместное повышение процентных ставок может начаться в странах, которые уже имеют значительную долговую нагрузку, таких как Япония, Италия и другие страны. страны с формирующейся рыночной экономикой. (Подробнее см. Также: Как ФРС может убить ралли акций 2018 года.) Рогофф известен своими провокационными комментариями по поводу экономики и финансовой системы. В более раннем интервью Investopedia говорила с Рогоффом о том, как молодые инвесторы должны учитывать повышение процентных ставок в своей портфельной стратегии. (Нажмите здесь, чтобы посмотреть видео Рогоффа).

Большие банки по-прежнему опасны

Анализ Рогоффа отражает мрачный декабрьский отчет независимого исследовательского подразделения Казначейства США - того самого департамента, который занимался спасением крупных банков США во время финансового кризиса. В отчете указано, что, несмотря на все меры, принятые для предотвращения или, по крайней мере, смягчения нового финансового кризиса, крупные банки по-прежнему представляют серьезный риск для финансовой системы. В частности, в отчете делается вывод о том, что регулирующие органы будут подавлены, если более чем один системно значимое финансовое учреждение (SIFI) должны были стать несостоятельный, или в то же время балансировать на грани банкротства.

Сегодня в число системно значимых банков США входят не только шесть перечисленных выше, но и два. низкопрофильные учреждения, которые предоставляют жизненно важную инфраструктуру и вспомогательные услуги для финансовых система. Это Bank of New York Mellon Corp. (BK) и State Street Corp. (STT). (Подробнее см. Также: Крупные банки США сегодня так же опасны, как 2007 год.)

Затупленное оружие

Ключевыми событиями финансового кризиса 2008 года стали неудачи двух ведущих компаний. инвестиционная деятельность банков фирмы, Bear Stearns (приобретена JPMorgan Chase по пожарной цене) и Lehman Brothers (который не спасли). Merrill Lynch оказалась на грани банкротства, когда ее выкупил Bank of America. Когда банк Wachovia был приобретен Wells Fargo, он был близок к банкротству. American International Group Inc. (AIG), крупный игрок в рынки деривативов, также находился под угрозой банкротства, спасенный федеральной финансовой помощью в рамках Программа помощи проблемным активам (TARP).

В ответ на кризис Федеральная резервная система отреагировала агрессивной политикой количественное смягчение это привело к тому, что процентные ставки были близки к нулю. Поскольку ставки по-прежнему близки к историческим минимумам, эффективность этого политического рычага сегодня снизилась. Между тем программа TARP, направленная на вливание капитала в проблемные финансовые учреждения, была разовой реакцией на кризис 2008 года, санкционированной законом Конгресса. Остается только гадать, проголосует ли Конгресс за аналогичные чрезвычайные меры в новом кризисе, причем достаточно быстро.

Если подобный кризис случится сегодня, неясно, как рано или быстро ФРС и другие центральные банки захотят принять меры, чтобы остановить кровотечение. И также неясно, захотят ли американские налогоплательщики профинансировать спасательные операции на сотни миллиардов долларов - в случае необходимости.