Как адаптироваться к медвежьему рынку

Наблюдение за медвежьим рынком акций не обязательно означает страдания и убытки, хотя некоторые денежные потери могут быть неизбежны. Вместо этого инвесторы всегда должны стараться видеть то, что им представляется как возможность - шанс узнать о том, как рынки реагируют на события, связанные с медвежьим рынком или любым другим длительным периодом уныния возвращается. Читайте дальше, чтобы узнать, как пережить спад.

Что такое медвежий рынок?

Наиболее широко распространенное определение гласит, что всякий раз, когда индексы широкого фондового рынка падают более чем на 20% от предыдущего максимума, действует медвежий рынок.Большинство экономистов скажут вам, что медвежьи рынки просто должны время от времени возникать, чтобы «все оставались честными». Другими словами, это естественный способ регулировать случайные дисбалансы, возникающие между корпоративными доходами, потребительским спросом и совокупными законодательными и нормативными изменениями в рынок. Циклический возврат запасов закономерности столь же очевидны в нашем прошлом, как и циклические модели экономического роста и безработицы, которые мы наблюдали на протяжении сотен лет.

Медвежьи рынки могут сильно повлиять на долгосрочную прибыль акционеров. Если бы инвесторы могли полностью избегать спадов, участвуя в каждом подъеме рынка, их доходность была бы впечатляющей - даже лучше, чем у Уоррена Баффета или Питера Линча. Хотя такое совершенство просто недостижимо, опытные инвесторы могут видеть достаточно далеко, чтобы скорректировать свои портфели и избавить себя от некоторых потерь.

Эти корректировки представляют собой комбинацию распределение активов изменения (переход от акций к продуктам с фиксированным доходом) и переключение внутри самого портфеля акций.

Что делать перед медвежьим рынком

Если кажется, что не за горами медвежий рынок, приведите свой портфель в порядок, определив относительные риски каждого холдинга. Сбалансированное портфолио - ваша лучшая защита (также известная как живая изгородь) против медвежьего рынка. Это означает, что у вас должно быть определенное количество акций роста, на которые вы берете прибыль и реинвестируете в защитные инвестиции, такие как государственные облигации или в зависимости от вашего неприятия риска, золото или наличные деньги.

Ниже приводится список инвестиций и их результатов на медвежьем рынке.

• Запасы роста: На медвежьих рынках наиболее подвержены падению акции, которые высоко оцениваются на основе текущей или будущей прибыли. Акции роста (акции с соотношением цены и прибыли и ростом прибыли выше, чем в среднем по рынку), скорее всего, быстро и далеко упадут на медвежьем рынке.
• Стоимость акций: Эти акции могут превзойти общие рыночные индексы во время спада (то есть они упадут, но не так сильно) из-за их более низкой Коэффициенты P / E и воспринимаемая стабильность прибыли. Стоимостные акции также часто приносят дивиденды, которые становятся более ценными по сравнению с деньгами, которые вы инвестируете, когда рост капитала (стоимость акций) останавливается или падает. Хотя стоимостные акции обычно игнорируются во время бычьего рынка, часто наблюдается приток инвесторов. капитал и общий интерес к этим стабильным, прибыльным компаниям, когда рынки в конечном итоге угол.
• Малоизвестные акции: Многие молодые инвесторы, как правило, сосредотачиваются на компаниях, у которых наблюдается чрезмерный рост прибыли (и связанный с этим высокий оценки), работают в крупных отраслях или продают продукты, с которыми они лично знакомы. В этой стратегии нет абсолютно ничего плохого, но когда рынки начинают широко падать, компаниям, которые были невосприимчивы к завышению цен до спада рынка, не так далеко опускаться.
• Защитные ложи: Работая над выявлением потенциальных рисков в вашем портфеле, сосредоточьтесь на доходах компании как на барометре риска. Компаниям, которые конкурируют за дискреционный доход потребителей, может быть труднее получить прибыль. цели, если экономика разворачивается на юг, например, в сфере развлечений, путешествий, розничной торговли и средств массовой информации. компании. Вы можете решить продать или сократить некоторые позиции, которые показали себя особенно хорошо по сравнению с рынком или его конкурентами в отрасли. Сейчас подходящий момент для этого; даже если перспективы компании могут остаться неизменными, рынки имеют тенденцию падать независимо от достоинств. Даже эта ваша «любимая акция» заслуживает пристального внимания с точки зрения защитника дьявола.
• Опции: Еще один способ смягчить убытки вашего портфеля - это использовать опционные контракты. Если вы чувствуете, что не за горами медвежий рынок, то продажа коллов или покупка пут могут быть мудрым курсом действий, если вы знакомы с принципами работы опционов. Если вы чувствуете, что медвежий рынок приближается к концу, а экономические индикаторы сигнализируют о возможном росте в ближайшем будущем, то, возможно, пришло время покупать колл или продавать пут. Правильно названная покупка пут или колл в нужное время может существенно смягчить удар медвежьего рынка, равно как и дополнительный доход, полученный от их продажи.
• Короткие продажи: Продажа в продажу акций может быть еще одним хорошим способом получения прибыли на медвежьем рынке. Эта практика состоит из брать в долг акции, которыми вы сейчас не владеете, продавать их, пока цена высока, а затем выкупать их обратно после падения цены. Вы также можете сделать это с акциями, которые у вас уже есть, что называется короткой продажей «против коробки». Конечно, как и в случае с опционной торговлей, здесь есть риски; Если после короткой продажи цена акций продолжит расти, вы потеряете деньги. Но это может быть еще один эффективный метод получения дохода на падающем рынке, если вы выберете подходящий момент.

Что делать, если вы находитесь на медвежьем рынке

Первое и самое важное, что нужно сделать, если вы обнаружите, что находитесь на медвежьем рынке, - это сохранять спокойствие. Страх и жадность - злейшие враги инвестора.

Не продавайте акции в панике

Если вы не перебалансировали свой инвестиционный портфель до начала медвежьего рынка, у вас может возникнуть соблазн продать все свои акции в панике и засунуть деньги в свой матрас. Это очень плохая идея. Дно медвежьего рынка, вызванного финансовым кризисом 2008 года, было 9 марта 2009 года.Инвестор, который не продавал свои активы (при условии, что компании, в которые они инвестировали, не прекратили свою деятельность) могли бы увидеть, как их вложенные деньги вернутся на прежний уровень в течение нескольких лет и резко подскочат в цене в течение следующих полутора лет. десятилетие.

16 октября 2008 года, когда рынки по всему миру рушились, легендарный инвестор Уоррен Баффет написал в New York Times статью под названием «Покупайте американские». Я."В нем он сказал:

Если у вас есть деньги для инвестирования в акции, лучшее время для этого - когда все думают, что миру вот-вот наступит конец. Если у вас нет наличных и вам не нужно их сразу же для оплаты счетов, не продавайте свои акции. Даже люди, близкие к пенсионному, могут подождать несколько лет, прежде чем их инвестиции окупятся.

Убытки по налогу на урожай

Инвесторы, держащие ценные бумаги, стоимость которых существенно снизилась по сравнению с их покупной ценой, в некоторых случаях могут найти благоприятный момент. Если вы продаете проигравших, пока они не работают, и ждете 31 день, прежде чем выкупить их обратно, вы можете понести убыток что вы можете сообщить о своей налоговой декларации за этот год, сохранив при этом распределение своего портфеля.Затем вы можете списать эти убытки против любого прироста капитала, полученного вами за этот год, до полной суммы убытков.

Например, если у вас есть одна акция, которая показала хорошие результаты и принесла прибыль в размере 10 000 долларов, а затем вы смогли реализовать убытки в размере 5000 долларов, вы можете вычесть этот убыток за счет прибыли и сообщить только о прибыли в размере 5000 долларов США. год. Но если эти числа были поменяны местами, и у вас был чистый убыток в размере 5000 долларов за год, правила IRS позволяют вам декларировать только до 3000 долларов убытков по вашему доходу в счет других видов дохода. Таким образом, вы должны сообщить эту сумму за этот год и оставшиеся 2000 долларов в следующем году.

Сбор налоговых убытков может предоставить вам еще одну возможность улучшить свой портфель, если вы продали отдельные ценные бумаги с убытком и ждете необходимое 31-дневное окно, чтобы истечь, прежде чем вы снова погрузитесь в нее (если вы выкупите ту же ценную бумагу раньше этого срока, IRS отклонит убыток ниже то правила продажи стирки).

Но вам может быть разумно купить ETF, который инвестирует в тот же сектор, что и холдинг, который вы ликвидировали, вместо того, чтобы просто выкупать ту же самую ценную бумагу. Вам не придется ждать 31 день, чтобы сделать это, поскольку вы не выкупаете идентичную ценную бумагу, а также дополнительно диверсифицируете свой портфель.

Верьте в выздоровление и ищите знаки

Интернет-пузырь конца 20-го века - это пример того, как сформировался медвежий рынок и чем он закончился.

Многие инвесторы в 1990-х годах думали, что Интернет настолько сильно изменит экономику, что все компании, связанные с Интернетом, навсегда получат неограниченную прибыль. Они вкладывались в акции, связанные с Интернетом, до тех пор, пока иррациональное изобилие (фраза, придуманная тогдашним председателем ФРС Аланом Гринспеном) не овладело рынками, и все цены на акции не пошли вверх синхронно.

Но это определенно было не так, и первые доказательства были получены от компаний, которые были одними из любимых стремительный рост запасов - крупные поставщики оборудования для интернет-инфраструктуры, такого как оптоволоконные кабели, маршрутизаторы и серверы. аппаратное обеспечение. После стремительного роста продажи к 2000 году начали резко падать, и затем эту засуху почувствовали поставщики этих компаний и так далее по всей цепочке поставок.

Вскоре корпоративные клиенты поняли, что у них есть все необходимое технологическое оборудование, и крупные заказы перестали поступать. Произошел массовый переизбыток производственных мощностей и запасов, поэтому цены упали быстро и быстро. В конце концов, многие компании, которые всего три года назад стоили миллиарды, разорились, так и не заработав больше нескольких миллионов долларов дохода.

Единственное, что позволило рынку оправиться от «медвежьей» территории, - это когда все эти избыточные мощности и предложение были либо списаны с учета, либо были съедены истинным ростом спроса. Это, наконец, проявилось в росте чистой прибыли поставщиков основных технологий в конце 2002 года, как раз тогда, когда индексы широкого рынка наконец возобновили свой исторический восходящий тренд.

Начните смотреть на макроданные

Макроэкономические данные, такие как статистика безработицы по валовому внутреннему продукту (ВВП) и индекс менеджеров по закупкам (PMI) могут рассказать нам об основах здоровья экономики лучше, чем цены на акции. Медвежий рынок в значительной степени обусловлен негативными ожиданиями, поэтому естественно, что медвежий рынок не превратится в бычий рынок, пока ожидания экономического роста не будут более положительными, чем отрицательными.

Для большинства инвесторов, особенно крупных институциональных, контролирующих триллионы инвестиций долларов - положительные ожидания в большей степени обусловлены ожиданием сильного роста ВВП, низкой инфляции и низкой безработица. Так что если эти виды экономических показателей сильны, несмотря на падение рынков, медвежий рынок не продлится долго.

Пример из практики: кризис 2008 года и медвежий рынок

Рассмотрим медвежий рынок в начале 2008 года. Инвестиционные банки делали деньги от продажи обеспеченных долговых обязательств (CDO), которые в конечном итоге были обеспечены потребительской ипотечной задолженностью, а затем свопы кредитного дефолта, которые были спекулятивными инструментами страхования, по которым выплачивались бы выплаты в случае дефолта заемщиков застрахованных ими CDO.

Конечно, ненасытный аппетит Уолл-стрит к доходам от CDO заставил эмитентов начать размещать субстандартная ипотека в них, и ипотечные кредиторы теперь могли безответственно продавать ипотечные кредиты покупателям, у которых не было бизнеса, владеющего домами. Ссуды с регулируемой процентной ставкой были последней каплей, сломавшей верблюжью спину.

Как только заемщики начали отказываться от них, вся система рухнула. Правительству США пришлось вмешаться и выручить AIG, главного страховщика свопов по кредитным дефолтам, которая задолжала огромные суммы тем, кто уплатил по ним премии.

Конечно, к этому времени CDO уже проникли в многочисленные институциональные портфели, пенсионные фонды и инвестиционные банки. Bear Stearns была первой финансовой акцией, которая вскоре резко упала, и большинство других крупных финансовых конгломератов за ними последовали банкротства Bank of America, AIG и Lehman Brothers, которым не помогли Дядя Сэм.

Те, кто изучал экономические сигналы, могли предвидеть надвигающийся кризис, когда рынок недвижимости достиг пика в 2007 году, и количество дефолтов начало расти. Те, кто платил премии по свопам на дефолт по кредиту, нажили огромные состояния, в то время как все держатели этих инструментов и CDO понесли ужасные убытки. Но инвесторы, которые закрыли короткие позиции по финансовым акциям в 2007 году или купили опционы на рыночные индексы, получили огромную прибыль.

Мысли на прощание

Вы можете оказаться наиболее утомленным и измученным в боях в конце медвежьего рынка, когда цены стабилизировались в сторону понижения, и на протяжении всего периода можно увидеть положительные признаки роста или реформ. рынок.

Пришло время избавиться от страха и начать возвращаться на рынки, возвращаясь в сектора или отрасли, от которых вы избегали. Прежде чем вернуться к своим старым любимым акциям, внимательно посмотрите, насколько хорошо они перенесли спад; убедитесь, что их конечные рынки по-прежнему сильны и что менеджмент реагирует на рыночные события.

Редко можно винить одно конкретное, единичное событие в медвежьем рынке, но основная тема должна начать проявляться, и определение этой темы может помочь определить, когда медвежий рынок может закончиться. Например, то, что экономисты называют экзогенные шоки (например, эмбарго ОПЕК 1973 года) может привести к медвежьим рынкам, но как только внешний шок для экономики будет устранен, вы можете делать ставку на экономический рост и растущие фондовые рынки.

Суть

Медвежьи рынки неизбежны, но и их восстановление неизбежно. Если вам пришлось пережить неудачу с инвестированием через один из них, дайте себе дар узнать все, что вы можете о рынках, а также о своем темпераменте, пристрастиях и сильных сторонах. Это окупится в будущем, потому что еще один медвежий рынок всегда на горизонте.

Не бойтесь прокладывать свой собственный курс вопреки тому, что говорят СМИ. Большинство из них рассказывают вам, как обстоят дела сегодня, но у инвесторов есть временные рамки 5, 15 или даже через 50 лет, и то, как они закончат гонку, гораздо важнее повседневных махинаций рынок.