Определение средневзвешенного срока ссуды (WALA)
Что такое средневзвешенный срок кредита (WALA)?
Средневзвешенный срок ссуды (WALA) измеряет средний возраст ссуд в пуле ценные бумаги с ипотечным покрытием (МБС). Веса основаны на долларовой сумме каждой ссуды на каждый срок погашения пропорционально совокупной сумме пула и могут быть взвешены на основе оставшейся суммы основного баланса в долларах или Номинальная стоимость кредита.
Ключевые выводы
- Средневзвешенный срок ссуды (WALA) - это мера срока погашения закладных в ценной бумаге, обеспеченной ипотекой (MBS).
- WALA взвешивается в долларах на основе размера ипотеки и времени, оставшегося до ее погашения (обычно в месяцах).
- WALA вычисляется как математическая инверсия средневзвешенного срока погашения (WAM), более распространенная оценка прибыльности MBS.
Как работает средневзвешенный срок кредита
Средневзвешенный срок ссуды используется инвесторами в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, для оценки того, сколько времени потребуется для погашения пула ценных бумаг с ипотечным покрытием. Мера меняется со временем из-за того, что некоторые ипотечные кредиты выплачиваются быстрее, чем другие.
По сути, залог, обеспеченный ипотекой, превращает банк в посредника между покупателем жилья и инвестиционной индустрией. Банк может предоставить своим клиентам ипотечные кредиты, а затем продать их со скидкой для включения в MBS. Банк записывает продажу в качестве плюса в своем балансе и ничего не теряет, если покупатель жилья не выполнит свои обязательства в будущем.
Инвестор, который покупает ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, по сути ссужает деньги покупателям жилья. MBS можно покупать и продавать через брокера. Минимальные инвестиции варьируются между эмитентами.
WALA рассчитывается путем умножения начальной номинальной стоимости каждой отдельной ипотечной ссуды в пуле MBS на количество месяцев с момента выдачи ипотечной ссуды. WALA и другие показатели зрелости MBS используются для оценки как потенциальной прибыли, так и риск досрочного погашения. Риск досрочного погашения - это риск преждевременного возврата основной суммы ценные бумаги с фиксированным доходом например, при рефинансировании ипотеки или продаже дома и погашении ипотеки. Если основная сумма возвращается досрочно, будущие процентные платежи не будут выплачиваться по этой части основной суммы долга, что означает, что инвесторы в связанные ценные бумаги с фиксированным доходом не будут получать проценты, выплачиваемые по главный.
Средневзвешенный срок кредита vs. Средневзвешенный срок погашения
Средневзвешенный срок погашения (WAM) и WALA используются для оценки вероятности прибыльности инвестиций в ценные бумаги с ипотечным покрытием. Однако WAM, как правило, является более широко используемым показателем срока погашения пулов ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Он измеряет среднее время, необходимое для погашения ценных бумаг в долговом портфеле, взвешенное пропорционально сумме долларовых инвестиций в портфель. Портфели с более высокими средневзвешенными сроками погашения более чувствительны к изменениям процентных ставок.
Фактически WALA вычисляется как обратное WAM: WAM вычисляет процентную стоимость каждого ипотечного или долгового инструмента в портфеле. Количество месяцев или лет до погашения облигации. зрелость умножается на каждый процент, и сумма промежуточных итогов равна средневзвешенному сроку погашения облигаций в портфеле.