Что такое премия за ликвидность?
Что такое премия за ликвидность?
Премия за ликвидность - это любая форма дополнительной компенсации, которая требуется для поощрения инвестиций в активы, которые невозможно легко и эффективно конвертировать в денежные средства по справедливой рыночной стоимости.
Например, долгосрочная облигация будет иметь более высокую процентную ставку, чем краткосрочная облигация, потому что она относительно неликвидна. Более высокая доходность - это премия за ликвидность, предлагаемая инвестору в качестве компенсации дополнительного риска.
Ключевые выводы
- Премия за ликвидность - это форма дополнительной компенсации, которая встроена в доходность актива, который нельзя обналичить легко или быстро.
- Неликвидность рассматривается как форма инвестиционного риска. По крайней мере, это может быть альтернативный риск, если появятся более выгодные инвестиции, а деньги связаны.
- Чем неликвиднее вложение, тем больше потребуется надбавка за ликвидность.
Понимание премии за ликвидность
Инвесторы в неликвидные активы требуют компенсации за дополнительный риск вложения своих денег в активы, которые могут не могут быть проданы в течение длительного периода, особенно если их стоимость может колебаться в зависимости от рынков в промежуточный.
Жидкость инвестиции - это активы, которые можно легко и быстро конвертировать в наличные по их Справедливая рыночная стоимость. Примерами являются сберегательный счет или краткосрочная казначейская облигация. Доходность может быть низкой, но деньги в безопасности, и их можно получить в любое время по справедливой стоимости. Многие облигации относительно ликвидны, так как они легко конвертируются или могут быть проданы на активном рынке. вторичный рынок.
Неликвидные вложения обладают противоположными характеристиками. Их нелегко продать по справедливой рыночной стоимости.
Неликвидность рассматривается как форма риска. Деньги инвестора связаны.
Ликвидные и неликвидные инвестиции
Неликвидные инвестиции могут принимать разные формы. Эти вложения включают депозитные сертификаты (Компакт-диски), определенные ссуды, аннуитеты и другие инвестиционные активы, которые покупатель должен удерживать в течение определенного периода времени. Инвестиции не могут быть погашены или отозваны досрочно без штрафа.
Другие активы считаются неликвидными, поскольку у них нет активного вторичного рынка, который можно использовать для реализации их справедливой рыночной стоимости.
Премия за ликвидность встроена в доходность этих типов инвестиций, чтобы компенсировать риск, который берет на себя инвестор, блокируя средства на длительный период времени.
Как правило, инвесторы, которые предпочитают вкладывать средства в такие неликвидные инвестиции, должны быть вознаграждены за дополнительные риски, связанные с нехваткой ликвидности. Инвесторы, у которых есть капитал для инвестирования в долгосрочные инвестиции, могут извлечь выгоду из премии за ликвидность, полученной от этих инвестиций.
Условия неликвидность премиум и ликвидность премиум взаимозаменяемы. Оба означают, что инвестор получает стимул для более долгосрочных инвестиций.
Примеры премий за ликвидность
Форма кривая доходности; кривая добычи может дополнительно проиллюстрировать премию за ликвидность, требуемую от инвесторов для долгосрочных инвестиций. В сбалансированной экономической среде более долгосрочные инвестиции требуют более высокой нормы прибыли, чем более краткосрочные инвестиции - отсюда и восходящий наклон кривой доходности.
В качестве другого примера предположим, что инвестор хочет приобрести одну из двух корпоративные облигации которые имеют то же самое купон выплаты и срок до погашения. Учитывая, что одна из этих облигаций торгуется на публичной бирже, а другая - нет, инвестор не желает платить столько за негосударственную облигацию. Это означает более высокую премию при погашении. Разница в относительных ценах и доходности - это премия за ликвидность.
